股指期货日报：指数缩量回升，北向资金净流入

期货研究报告|股指期货日报2023-11-29 指数缩量回升，北向资金净流入 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 隔夜美联储官员表态偏鸽，三大指数小幅收涨。国内政策端较为积极，10月经济有所数据分化，整体维持修复态势，工业企业利润作为股指盈利水平的前瞻指标，持续回暖，显示�四季度股指净利润情况也将继续好转，增强回升动能。股指年末行情仍未结束，建议逢低布局，尤其是产业驱动强和微观结构有支撑的IM。 核心观点 ■市场分析 消费者信心指数回升。宏观方面，国家领导人在京�席首届中国国际供应链促进博览会开幕式暨全球供应链创新发展论坛时表示，中国将积极推进产业、产能合作，带动发展中国家更深度参与全球价值链。海外方面，美国11月谘商会消费者信心指数超预期升至102，为四个月里首次抬升，前值下修至不足100，但预期指数较低。 汽车链活跃。现货市场，A股三大指数低开，午后拉升翻红。行业方面，华为召开智界S7及全场景新品发布会，预定量超2万台，汽车链再度活跃，多数板块收红，汽车、医药生物、综合行业领涨，房地产、通信、农林牧渔跌幅居前。两市成交额缩至7700 亿元附近，北向资金全天净流入28亿元。美股方面，联储官员表态偏鸽，三大指数小幅收涨。 期指基差回落。期货市场，股指期货基差水平继续回落，IM进行吃贴水操作；当日期指活跃度下降，IC、IM持仓量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.中基协：10月，新备案私募基金数量821只，新备案规模272.22亿元；截至10 月末，存续私募基金153,387只，存续基金规模20.59万亿元。 2.住建部部署全面推进城市综合交通体系建设，提�要加强充换电站等配套能源设施统筹建设；研究制定城市停车设施发展指标，指导城市推动解决停车难问题；推进智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展。 3.据工信部，1-10月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长1.7%，增速较前三季度提高0.3个百分点。10月份，增加值同比增长4.8%，较同期工业高0.2个百分点。 4.中国物流与采购联合会：1-10月份，全国社会物流总额278.3万亿元，同比增长 4.9%，增速比1至9月份提高0.1个百分点。10月份当月增长5.1%，比9月份提高 0.3个百分点。 5.香港期货交易所11月28日宣布推�10年期中国财政部国债期货合约的计划。若获监管机构批准及市场准备就绪，香港期交所推�的国债期货合约拟于2024年第一季度开始交易。 6.美国9月FHFA房价指数环比增0.6%，预期增0.5%，前值从增0.6%修正为增0.7%；同比增6.1%，前值增5.6%。美国9月S&P/CS20座大城市房价指数同比增3.92%，预期增4%，前值从增2.16%修正为增2.1%。 7.德国12月Gfk消费者信心指数-27.8，预期-27.9，前值-28.1。 8.法国11月INSEE消费者综合信心指数87，预期85，前值84。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-28 2023-11-27 日度涨跌幅 上证综指 3,038.55 3,031.70 0.23% 深证成指 9,833.46 9,785.57 0.49% 创业板指 1,938.42 1,926.20 0.63% 中小综指 10,963.33 10,911.46 0.48% 沪深300指数 3,518.52 3,511.94 0.19% 上证50指数 2,371.21 2,370.72 0.02% 中证500指数 5,591.50 5,566.51 0.45% 中证1000指数 6,143.30 6,111.36 0.52% 科创50指数 871.91 868.03 0.45% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.11 0.11 1.17 0 上证50指数 9.8 0.44 1.1 0.06 中证500指数 22.63 0.35 1.66 0.08 中证1000指数 39.44 0.61 2.19 0.2 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 89.34 0.17 0.29 0.1 上证50指数 20.06 0.06 0.15 0.15 中证500指数 89.37 0.2 0.77 0.07 中证1000指数 128.37 0.28 1.36 0.15 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 汽医综车药合生 物 家机纺环美用械织保容电设服护 器备饰理 电商电社力贸子会设零服 备售务 轻基国钢工础防铁制化军 造工工 有建建传色筑筑媒金装材 属饰料 公食石用品油事饮石业料化 计交煤非算通炭银机运金 输融 银农通房行林信地牧产 渔 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-28收盘价 2023-11-27结算价 日度涨跌幅 IF 3523.20 3514.00 0.26% IH 2375.00 2371.60 0.14% IC 5561.80 5541.00 0.38% IM 6097.20 6072.60 0.41% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 69943 9% -16119 264862 96% -9098 IH 38521 20% -15759 132312 91% -7406 IC 66238 17% -143 294324 75% 1069 IM 73512 81% -1678 236823 100% 322 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 4.68 79% 6.48 78% 15.08 85% 12.28 88% IH 3.79 77% 6.19 72% 14.39 84% 13.39 82% IC -29.70 31% -46.70 54% -67.70 71% -134.30 72% IM -46.10 2% -77.50 1% -125.50 6% -211.90 8% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 1.80 2.40 -17.00 -31.40 分位数 71% 64% 72% 13% 当日值 10.40 10.60 -38.00 -79.40 当季-当月 分位数86%83%83%13% 当日值 7.60 9.60 -104.60 -165.80 下季-当月 分位数 87% 80% 81% 9% 当日值 8.60 8.20 -21.00 -48.00 当季-次月 当日值 5.80 7.20 -87.60 -134.40 下季-次月 分位数 89% 78% 81% 8% 当日值 -2.80 -1.00 -66.60 -86.40 下季-当季 分位数90%87%86%15% 分位数83%67%74%4% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得