光大期货软商品日报（2023年11月10日）

光大期货软商品日报（2023年11月10日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉上涨1.92%，报收76.33美分/磅，CF401上涨0.35%，报收15790元/吨，新疆地区棉花到厂价为16868元/吨，较前一日下跌22元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17022元/吨，较前一日下跌33元/吨。国际市场方面，今日凌晨公布的美棉出口周报显示，截至11月2日当周，美国陆地棉出口净销售8.9万吨，出口数据表现强劲，美棉价格止跌回弹。USDA11月供需报告公布，美棉预期产量及期末库存均环比调增，美棉涨幅收窄。国内市场方面，郑棉期价仍低位震荡。近期籽棉收购价格逐渐稳定，持仓也相对平稳，供需层面无较大边际变化，因此近期郑棉期价窄幅波动为主。但需注意的是，新棉供应量逐渐增加，下游需求仍然偏弱，预计后续郑棉期价仍承压运行为主，关注后续抛储及现货价格波动。 承压运行 白糖 原糖昨日再次反弹，主力合约收于27.77美分/磅。国内贸易商新糖预售报价6910-6940元/吨。云南集团新糖报价7090元/吨。截至10月底，本制糖期全国共开榨糖厂29家。其中，甜菜糖厂28家；甘蔗糖厂1家。本制糖期已产食糖37 万吨，同比增加3万吨，销售12万吨，同比增加10万吨。原糖保持高位整理，巴西供物流仍有制约，未来看泰国压榨进度，预计一季度供应难有大的改善，期价保持高位概率较大。11月下旬国内将有更多集团开榨，未来盘面压力来自于糖厂保值意愿，暂时继续保持区间偏强思路，价格已经趋近区间上沿附近，注意调整风险。原油持续下行，关注后续影响。产量方面重点关注广西生产进度。 区间偏强 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 265 15 1232 12 新疆 16868 -22 全国 17022 -33 白糖 1-3 64 3 302 32 南宁 #N/A #N/A 柳州 7250 40 三、市场信息 1、11月9日棉花期货仓单数量1929张，有效预报444张，共计2373张，较上一交易日减少50 张。 2、11月9日国内各地区棉花到厂价：新疆16868元/吨，河南17088元/吨，江苏17065元/吨， 湖北16970元/吨。 3、11月9日中国纱线负荷指数为54，较前一日下跌0.1，中国纱线库存指数为28.7，较前一日上涨0.3，中国坯布负荷指数为56.3，较前一日下跌0.1，中国坯布负荷指数为30.1，较前一日上涨0.1。 4、11月9日白糖现货价格：柳州7250元/吨，较前一日上涨40元/吨。 5、11月9日白糖期货仓单数量14170张，有效预报1500张，总计15670张，较前一交易日减少 601张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2022 2021 2020 2019 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2019 2020 2021 2022 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 3月31日 4月18日 5月8日 5月25日 6月11日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月21日 10月14日 10月31日 11月17日 12月4日 12月21日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月7日 4月20日 5月6日 5月19日 6月1日 6月14日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月26日 12月12日 12月27日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。