光大期货软商品日报（2023年11月9日）

光大期货软商品日报（2023年11月9日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周三，ICE美棉下跌2.03%，报收74.93美分/磅，CF401上涨0.28%，报收15835元/吨，新疆地区棉花到厂价为16890元/吨，较前一日上涨34元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17055元/吨，较前一日上涨21元/吨。国际市场方面，受宏观层面扰动、出口需求偏弱影响，美棉价格持续走弱，创下年内新低。美棉质量引发市场担忧，出口被巴西棉及澳棉挤占，美棉价格承压。国内市场方面，郑棉主力合约仍维持低位震荡走势，主力合约持仓小幅下降。机采棉收购价格逐渐平稳，目前约7.3-7.5元/公斤，成本倒挂严重，仓单注册进度缓慢，下游需求端仍然偏弱，预计短期郑棉仍承压运行为主。 承压运行 白糖 刷新12年高点后原糖期价连续2天调整，主力合约收于27.24美分/磅。国内昨 日陈糖报价7310-7300元/吨，成交加速，集团加速清库。部分贸易商新糖预售 报价6910-6940元/吨。云南集团新糖报价7090元/吨。原糖连续两日调整，但仍维持高位，当前市场仍靠巴西供应，物流问题依旧，预计一季度供应难有大的改善。国内将有更多集团开榨，未来盘面压力来自于糖厂保值意愿，暂时继续保持区间偏强思路，价格已经趋近区间上沿附近，注意调整风险。第三方机构最新 估产969～980万吨。原油持续下行，关注后续影响。 区间偏强 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 250 60 1220 -64 新疆 16890 34 全国 17055 21 白糖 1-3 61 2 270 19 南宁 #N/A #N/A 柳州 7210 10 三、市场信息 1、11月8日棉花期货仓单数量1972张，有效预报451张，共计2423张，较上一交易日增加31 张。 2、11月8日国内各地区棉花到厂价：新疆16890元/吨，河南17110元/吨，江苏17090元/吨， 湖北16975元/吨。 3、11月8日中国纱线负荷指数为54.1，较前一日下跌0.2，中国纱线库存指数为28.4，较前一日上涨0.2，中国坯布负荷指数为56.4，较前一日下跌0.1，中国坯布负荷指数为30，较前一日上涨0.1。 4、11月8日白糖现货价格：柳州7210元/吨，较前一日上涨10元/吨。 5、11月8日白糖期货仓单数量14761张，有效预报1510张，总计16271张，较前一交易日减少 700张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2022 2021 2020 2019 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2019 2020 2021 2022 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月7日 2月25日 3月14日 3月31日 4月18日 5月8日 5月25日 6月11日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月21日 10月14日 10月31日 11月17日 12月4日 12月21日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月7日 4月20日 5月6日 5月19日 6月1日 6月14日 6月27日 7月10日 7月23日 8月5日 8月18日 8月31日 9月13日 9月26日 10月16日 10月29日 11月11日 11月26日 12月12日 12月27日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。