光大期货软商品日报（3月29日）

光大期货软商品日报（3月29日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉上涨3.77%，报收82.52美分/磅，再度收于涨停，郑棉CF305上涨2.56%，报收14205元/吨，新疆地区棉花到厂价为14767元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数3128B级为15191元/吨，较前一日上涨10元/吨。国际市场方面，宏观扰动逐渐消退，市场预期美联储紧缩型货币政策逐步进入尾声，原油价格持续回弹，带动美棉价格上涨，后续市场关注重心在于新棉种植，预计美国意向植棉面积大幅下降，且当前美国德州地区土壤仍较为干旱，2023/24年度美棉产量降幅或超预期，美棉价格存在一定支撑。国内市场方面，新疆库车市棉花已经开始种植，国家棉花市场监测系统调查结果显示，预计2023年意向植棉面积下降4.9%。新的棉花补贴目标价格尚未公布，且2022年棉花补贴尚未发放完毕，棉农植棉意愿会因此受到较大影响，期待新的棉花补贴目标价格政策尽快 公布，后续关注月末美国农业部公布的种植意向调查报告。 震荡 白糖 受美元走弱影响，原糖主力合约昨日继续上调，收于21.37美分/磅。泰国2022/23榨季截至3月27日，累计甘蔗入榨量为9272.64万吨，含糖分为13.32%，产糖率为11.729%；累计产糖量为1099.33万吨。国内现货报价 6120~6190元/吨，大部分报价持平，少量上调10元/吨。美元走弱同时原油偏强，提振商品市场情绪，原糖价格相对坚挺，预计需求缓解前仍维持偏高震荡格局，市场焦点仍在巴西，关注巴西开榨情况和后期压榨进度。国内近期消息平淡，销售进度一般，缺乏明确方向指引。预计盘面将在高位整理中，静待原糖指引。下游采购情况也至关重要，终端采购意愿，糖厂销售进度是后期国内主导因素。 震荡 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 5-9 -175 0 986 -285 新疆 14767 0 全国 15191 10 白糖 5-9 -41 -4 -24 -44 南宁 6185 5 柳州 6255 0 三、市场信息 1、3月28日棉花期货仓单数量14683张，有效预报1454张，共计16137张，较前一日上涨14 张。 2、3月28日国内各地区棉花到厂价：新疆14767元/吨，河南15098元/吨，江苏15349元/吨， 湖北15195元/吨。 3、3月28日中国纱线负荷指数为60.5，较前一日持平，中国纱线库存指数为17.1，较前一日上涨0.1，中国坯布负荷指数为61.2，较前一日持平，中国坯布库存指数为25.6，较前一日持平。 4、3月28日国内白糖现货价格：南宁6185元/吨，较前一日上涨5元/吨，柳州6255元/吨，较前一日持平。 5、3月28日白糖期货仓单数量56943张，有效预报3246张，总计60189张，较前一日增加1080 张。 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2105-2109 2205-2209 2305-2309 -500 0 500 1000 1500 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月16日 5月7日 5月24日 6月10日 6月28日 7月15日 8月1日 8月18日 9月4日 9月22日 10月11日 10月28日 11月14日 12月1日 12月18日 图3：棉花5-9价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 1月3日 9月27日 10月15日 10月26日 11月6日 11月17日 11月28日 12月9日 12月20日 12月31日 1月14日 1月26日 2月6日 2月18日 3月1日 3月12日 3月23日 4月6日 4月19日 5月5日 5月18日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月18日 5月9日 5月26日 6月13日 7月1日 7月18日 8月4日 8月21日 9月7日 9月25日 10月14日 10月31日 11月17日 12月4日 12月21日 数据来源：Wind光大期货研究所 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 2020-04-29 2021-04-29 2022-04-29 600 400 200 0 -200 -400 2020年 2021年 2022年 2023年 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月18日 5月9日 5月26日 6月12日 6月30日 7月17日 8月3日 8月20日 9月6日 9月24日 10月18日 11月4日 11月21日 12月8日 12月25日 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2020-04-30 2021-04-30 2022-04-30 仓单数量 有效预报 合计 100 50 0 -50 -100 -150 2305-2309 2205-2209 2105-2109 1月3日 9月26日 10月15日 10月27日 11月8日 11月20日 12月2日 12月14日 12月26日 1月10日 1月22日 2月4日 2月17日 3月1日 3月13日 3月25日 4月9日 4月23日 5月11日 7月10日 图8：白糖5-9月价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，云南大学金融硕士，现任光大期货农产品分析师，主要从事棉花、棉纱等期货品基面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。