通信行业周观点：我国卫星互联网技术试验卫星发射成功

我国卫星互联网技术试验卫星发射成功 证券研究报告|通信 强于大市(维持) 行业核心观点： ——通信行业周观点(11.20-11.26)2023年11月27日 3450 行业相对沪深300指数表现 上周（11.20-11.24）沪深300指数下跌0.84%，申万通信行业指数下跌 3.82%，在31个申万一级行业中排名第31位，跑输沪深300指数2.97pct。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）云计算：据Canalys最新数据，2023年第三季度，全球云基础设施服务支出达735亿美元，前三大云厂商AWS、Azure和谷歌云 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 通信沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 共同增长20%，占总支出65%；AWS、Azure和谷歌云的云基础设施服务市场份额分别为31%、25%和10%。（2）卫星通信：2023年11月23日，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭及远征三号上面级成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空。（3）5G：根据工信部数据，本年截至10月末，我国已累计建成开通5G基站321.5万个，占国内移动基站总数的28.1%。（4）数据中心：近日，北京市经信局对已建、新建数据中心PUE提出明确要求，已建成并稳定运行一个自然年以上以及改扩建的数据中心，PUE限定值1.3；新建的数据中心，PUE限定值1.2。（5）5G-A：北京移动与华为合作完成全球首个5G-A室内分布方案的验证。现场 结果显示其网络平均下行速率为1.9Gbps，峰值速率达到2.1Gbps，覆盖效能提升超过25%，部署综合成本预期降低超过30%。（6）光通信：中国移动超30亿大单的400GOTN集采结果公布，华为、中兴、烽火中标，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11,190个。预计本次采购需求满足期为一年。（7）光通信：中国联通2023年光纤配线架集中采购项目已具备招标条件，现进行资格预审，本项目主要采购中国联通所需的光纤配线架产品，预估采购光纤配线架52,694台。 行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（11.20-11.24）申万通信行业成交额2133.64亿元，平均每日成交426.73亿元，日均交易额较前一个交易周下降4.96%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为17.79倍，低于2016年至今的历史均值35.93倍。 上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，22只个股上涨， 111只个股下跌，上涨个股数占比16.54%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 运营商、设备商及光模块厂商获基金配置青睐 北斗系统正式加入国际民航组织标准多个运营商集采招标公告中标结果 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1云计算：2023年第三季度全球云服务支出增长16%，增长趋于稳定3 1.2卫星通信：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星3 1.35G：我国前十个月通信业稳步增长，5G加速拓展3 1.4数据中心：北京新建数据中心PUE准入值为1.23 1.55G-A：我国完成全球首个5G-A基站试点验证3 1.6光通信：中国移动400GOTN集采结果公布，华为、中兴、烽火中标4 1.7光通信：中国联通启动光纤配线架集采4 2通信行业周行情回顾4 2.1通信行业周涨跌情况4 2.2子行业周涨跌情况5 2.3通信行业估值情况5 2.4通信行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3通信行业公司情况和重要动态7 3.1大宗交易7 3.2限售股解禁7 4投资建议8 5风险提示8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）4 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）5 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）5 图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）5 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）6 图表6：申万通信行业周成交额情况6 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）7 图表8：申万通信行业周跌幅前🖂（%）（上周）7 图表9：上周通信板块大宗交易情况7 图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况7 1产业动态 1.1云计算：2023年第三季度全球云服务支出增长16%，增长趋于稳定 根据Canalys最新数据，2023年第三季度，全球云基础设施服务支出达到735亿美元，同比增长16%。第三季度的增长与上一季度保持一致，市场正在进入一个稳定阶段。企业削减IT支出对云服务市场的影响正在慢慢缓解。2023年第三季度，前三大云服务厂商，亚马逊云科技（AWS）、微软Azure和谷歌云，共同增长了20%，略高于整体市场，占总支出的65%。AWS的表现与上一季度相同，微软Azure的增速则有所上升。而谷歌云在2023年第三季度的同比增长则有所下降；市场方面，得益于对AI日益增长的关注，云计算市场呈现出复苏的迹象，AWS、微软Azure和谷歌云的云基础设施服务市场份额分别为31%、25%和10%，同比分别增长12%、29%和24%。三大厂商纷纷推出以人工智能为重点的合作伙伴计划。（来源：Canalys） 1.2卫星通信：我国成功发射卫星互联网技术试验卫星 2023年11月23日18时00分，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭及远征三号上面级成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。卫星互联网技术试验卫星由中国科学院微小卫星创新研究院（上海微小卫星工程中心）抓总研制。本次任务是中国科学院微小卫星创新研究院第50次卫星发射任务，截至目前，已成功发射涵盖通信、导航、遥感、科学、微纳等领域的96颗卫星。（来源：中科院之声） 1.35G：我国前十个月通信业稳步增长，5G加速拓展 近日，工信部公布2023年1-10月份通信业经济运行情况。数据显示本年截至10月末，我国已累计建成开通5G基站321.5万个，占国内移动基站总数的28.1%。目前，5G基站已覆盖我国所有地级市城区、县城城区，每万人拥有5G基站数达22.78个，我国建成全球规模最大、技术领先的5G网络。三家基础电信企业的5G移动电话用户达7.54亿户，比上年末净增19,360万户，数字经济发展底座不断夯实的同时，产业技术实力也在不断增强。5G关键技术取得整体性突破，构筑形成了涵盖系统、芯片、终端、仪表等环节较为完整的5G产业链。（来源：工信微报） 1.4数据中心：北京新建数据中心PUE准入值为1.2 近日，北京市经信局发布关于征求《数据中心能源效率限额》北京市地方标准意见的通知，对已建、新建数据中心PUE提出了明确要求。要点如下：一、该标准适用于数据中心中电子信息设备机房使用面积（不含供配电系统、空调制冷系统鞥配套用房面积）3000㎡及以上或电子信息设备装机总额定功率5000kW及以上的数据中心能源效率的计算、控制和考核；二、已建成并稳定运行一个自然年以上以及改扩建的数据中心，其PUE值应符合1.3限定值的要求；三、新建的数据中心，其PUE值应符合1.2准入值的要求；四、数据中心管理者应通过节能技术改造和加强节能管理，使数据中心PUE值达到1.15先进值的要求。（来源：通信世界网） 1.55G-A：我国完成全球首个5G-A基站试点验证 近日，中国移动北京公司（北京移动）与华为公司合作，在北京丽泽SOHO完成了全球首个“LampSiteAX室”内5G分-布方案的验证。这是继今年“517”国际电信日 开通首个5G-A实验基站后，北京移动在5G-A发展上的又一重要里程碑，代表着5G-A从此走出实验室，向实用落地方向又迈进一步。现场测试结果显示，新方案应用后，网络平均下行速率为1.9Gbps，峰值速率达到2.1Gbps，覆盖效能提升超过25%，部署综 合成本预期降低超过30%，用户使用体验显著提升。（来源：通信世界网） 1.6光通信：中国移动400GOTN集采结果公布，华为、中兴、烽火中标 据来自中国移动的官方信息显示，备受业界关注的超30亿大单“中国移动省际骨干传送网400GOTN新技术试验网设备集中采购项目”已完成评标工作，并进行中标候选人公示。该项目划分标包，允许投标人同时中标的最多标包数为1个。从集采结果来看，华为获得标包1（400GOTN试验网一平面）；中兴获得标包2（400GOTN试验网二平面东部）；烽火获得标包3（400GOTN试验网二平面西部）。根据招标公告，集中采购产品为400GOTN试验网新建设备，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11,190个。预计本次采购需求满足期为一年。（来源：C114通信网） 1.7光通信：中国联通启动光纤配线架集采 中国联通日前发布公告称，2023年中国联通光纤配线架集中采购项目已具备招标条件，现进行资格预审，特邀请有意向的潜在投标人提出资格预审申请。公告显示，本项目主要采购中国联通所需的光纤配线架产品，预估采购光纤配线架52,694台。公告中并未透露采购总预算。项目不划分标包。此外，本项目要求申请人光纤配线架的年产能（按2200mm*840mm*300mm线路侧光纤配线架计算）达到1.5万台，不接受代理商和联合体资格预审申请。（来源：C114通信网） 2通信行业周行情回顾 2.1通信行业周涨跌情况 上周（11.20-11.24）沪深300指数下跌0.84%，申万通信行业指数下跌3.82%，在 31个申万一级行业中排名第31位，跑输沪深300指数2.97个百分点。图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2023年初至今，沪深300指数下跌8.62%，申万通信行业指数上涨26.46%，在31个申万一级行业中排名第1位，跑赢沪深300指数35.08个百分点。 图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.2子行业周涨跌情况 上周（11.20-11.24）申万通信二级子行业中，通信服务下跌0.94%，通信设备下跌5.44%。2023年累计来看，通信服务上涨26.18%，通信设备上涨25.74%。 图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今） 资料来源：iFind、万联证券研究所资料来源：iFind、万联证券研究所 2.3通信行业估值情况 从估值情况来看，自2023年9月25日申万通信行业指数纳入科创板股票后，SW通信行业PE（TTM）当前为17.79倍，低于2016年至今的历史均值35.93倍，当前行业估值低于历史中枢水平。 图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今） 注：PE（TTM）为剔除负值后 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.4通信行业周成交额情况 行业的资金关注度较前一周下降。上周（11.20-11.24）申万通信行业成交额 2133.64亿元，平均每日成交426.73亿元，日均交易额较前一个交易周下降4.96%。图表6：申万通信行业周成交额情况 资料来源：iFind、万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周（11.20-11.24）申万通信行业大部分个股下跌。133只个股中，22只个股上涨，111只个股下跌，上涨个股数占比16.54%。 图表7：申万通信行业周涨幅前🖂（%）（上周）图表8：申万通信行业周跌幅前