卫星互联网行业点评：技术试验卫星连续成功部署，基础设施日益完善

卫星互联网行业点评 技术试验星连续成功部署，基础设施日益完善2024年01月01日 事件：北京时间2023年12月30日8时13分，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 卫星互联网技术试验卫星连续成功部署，行业发展驶入快车道。2023年下半年以来我国已累计四次将卫星互联网技术试验卫星成功送入轨道：1）2023年7月9日在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道；2）2023年11月23日在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道；3）2023年12月6日捷龙三号火箭成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，顺利进入预定轨道；4）2023年12月30日在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。我们认为伴随卫星互联网技术试验卫星的连续成功部署，对于后续正式组网卫星的技术验证进程有望带来明显促进，行业发展驶入快车道。 文昌商业航天城1号工位竣工，发射侧基础设施配套不断完善。12月29日，我国首个开工建设的商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心一号发射工位正式竣工。该发射工位是国内新一代中型火箭长征八号的专用工位，是发射中心形成发射能力的核心关键，是保障国家重大任务的重要设施。海南国际商业航天发射中心2022年7月开工，有望于2024年实现常态化发射。截至目前，围绕一号发射工位首发任务的工程建设已基本完成，二号发射工位正在建设。目前二号发射工位已完成导流槽主体封顶，计划2024年2月10日完成土建施工，5月底完成设备现场安装调试。技术区三平厂房等配套设施建设正在有序推进，计划2024年9月底完成建设。 投资建议：我们认为伴随我国卫星互联网技术试验卫星的进一步发射，以及海南文昌航天城和山东烟台海阳东方航天港的陆续建成投入使用，我国商业航天进程或将加速。建议重点把握：1）火箭发射环节：推荐海南文昌航天城唯一配套商发建设的特燃特气项目供应商九丰能源（能源组覆盖）；2）卫星生产制造：核心环节星上基站+星载相控阵系统+星间激光通信，重点推荐信科移动、创意信息（计算机组覆盖）、盛路通信，建议关注上海瀚讯、铖昌科技、国光电气；3）卫星应用环节：建议关注南京熊猫、华力创通；4）地面站建设环节：重点推荐震有科技；5）检验检测环节：重点推荐思科瑞，建议关注西测测试。 风险提示：我国卫星互联网建设进程不及预期；商业运载火箭技术迭代不及预期；产业资金配套落地不及预期。 代码 简称 股价 EPS（元） PE（倍） 评级 重点公司盈利预测、估值与评级 （元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 605090.SH 九丰能源27.93 1.76 2.42 2.87 16 12 10 推荐 688053.SH 思科瑞49.94 1.14 1.40 1.84 44 36 27 推荐 688387.SH 信科移动7.21 -0.20 -0.08 0.03 \ \ 240 推荐 300366.SZ 创意信息13.12 -0.06 0.18 0.34 \ 73 39 推荐 002446.SZ 盛路通信8.30 0.27 0.34 0.45 31 24 18 推荐 688418.SH 震有科技18.86 -1.12 0.12 0.49 \ 157 38 推荐 300762.SZ 上海瀚讯15.08 0.14 0.32 0.50 108 47 30 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2023年12月29日收盘价） 推荐维持评级 分析师马天诣 执业证书：S0100521100003 电话：021-80508466 邮箱：matianyi@mszq.com 分析师崔若瑜 执业证书：S0100523050001 电话：021-80508469 邮箱：cuiruoyu@mszq.com 相关研究 1.通信行业2024年度投资策略：海外浮光跃金，国内卫星闪耀-2023/12/22 2.它山之石系列（二）：DATADOG—性能监测领域老兵，未来更具增长活力-2023/12/12 3.卫星互联网行业动态报告：文昌航天城：“星辰大海”征途的战略枢纽-2023/12/10 4.海外光模块行业点评：谷歌发布Gemini1. 0多模态模型，超越GPT4V-2023/12/08 5.卫星互联网行业点评：百亿产业基金落地文昌，商业航天未来可期-2023/11/28 行业点评/通信 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐相对基准指数涨幅5%～15%之间中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 推荐相对基准指数涨幅5%以上 中性相对基准指数涨幅-5%～5%之间 回避相对基准指数跌幅5%以上 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F；200120 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层；100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元；518026