通信行业：中国星网卫星互联网低轨02组卫星发射成功，移远通信边缘计算模组成功运行DeepSeek模型

2025年2月18日 看好/维持 未来3-6个月行业大事：无 周观点： 中瓷电子推动氮化镓射频产业链国产化加速发展。经过多年持续研发，中瓷电子旗下博威公司先后攻克了氮化镓Doherty功放线性、EVM及效率提升、功放与基站系统DPD算法失配等难题，突破了产品的直通率、低成本微波封装技术、高效可信自动化射频功率测试系统等产业化技术，解决了“卡脖子”问题，形成拥有自主知识产权的半导体器件和集成电路完整产品体系，实现多项国内首创。 作为本土企业，博威公司在国内5G基站建设中发挥了重要作用，推动了我国在第三代半导体射频元器件领域从材料，到工艺、设计、封装测试及应用全产业链的自主可控，填补多项国内空白，带动业内产业链上下游发展与优化升级。 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为25.89、27.19、29.52亿元，归母净利润分别为4.82、5.14、5.55亿元。对应PE分别为32X、30X、28X。给予“推荐”评级。（详见20250206发布的公司深度报告） 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：石伟晶 走势概览: 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480518080001 本周（2025.2.10-2025.2.14），通信（申万）指数上涨3.01%，上证指数上涨1.30%，创业板指数上涨1.88%，沪深300指数上涨1.19%，科创50指数上涨0.36%。 本周（2025.2.10-2025.2.14），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次传媒（+9.54%）、计算机（+7.77%）、商贸零售（+3.52%）。 本周（2025.2.10-2025.2.14），A股通信重点标的涨跌幅：中国移动（4.17%）、中兴通讯（-7.39%）、中天科技（-0.14%）、上海瀚讯（-1.08%）、中际旭创（-0.32%）。 行业新闻重要公告： （1）中国星网卫星互联网低轨02组卫星发射成功。（2）国内首家对标英伟达“NVLink&NVSwitch”的互联通信方案提供商北京探微芯联科技完成天使轮融资。 （3）移远通信边缘计算模组成功运行DeepSeek模型。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期，市场竞争加剧风险，地缘政治环境风险等。 1.走势概览 本周（2025.2.10-2025.2.14），通信（申万）指数上涨3.01%，上证指数上涨1.30%，创业板指数上涨1.88%，沪深300指数上涨1.19%，科创50指数上涨0.36%。 本周（2025.2.10-2025.2.14），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次传媒（+9.54%）、计算机（+7.77%）、商贸零售（+3.52%）。 2.重点标的周度行情 本周（2025.2.10-2025.2.14），A股通信重点标的涨跌幅：中国移动（+4.17%）、中兴通讯（-7.39%）、中天科技（-0.14%）、上海瀚讯（-1.08%）、中际旭创（-0.32%）。 3.行业新闻重要公告 【中国星网卫星互联网低轨02组卫星发射成功】我国在海南文昌航天发射场使用长征八号改运载火箭，成功将卫星互联网低轨02组卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 【国内首家对标英伟达“NVLink&NVSwitch”的互联通信方案提供商北京探微芯联科技完成天使轮融资】近日，国内首家对标英伟达“NVLink&NVSwitch”的互联通信方案提供商北京探微芯联科技有限公司宣布完成数千万人民币天使轮融资。本轮融资由麟阁创投领投，水木创投、盛景嘉成、创新工场、水木清华校友种子基金共同投资，本轮融资将用于产品研发及团队搭建。探微芯联源自清华大学类脑计算研究中心，主要从事GPU与GPU间的通信协议和交换芯片的研发，提供整体高速通信解决方案。 【移远通信边缘计算模组成功运行DeepSeek模型】近日，国产大模型DeepSeek凭借其“开源开放、高效推理、端侧友好”的核心优势，迅速风靡全球。移远通信基于边缘计算模组SG885G，已成功实现DeepSeek模型的稳定运行，并完成了针对性微调。 （来源：同花顺） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 分析师简介 石伟晶 首席分析师，覆盖传媒、互联网、云计算、通信等行业。上海交通大学工学硕士。9年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。 行业评级体系 公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义： 看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。 东兴证券研究所 深圳福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526 上海虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881 北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008