贵金属周报：金价站上2000美元，白银突破整理区间

贵金属周报 金价站上2000美元，白银突破整理区间 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年11月26日星期天 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX12月黄金上涨了0.96%（19美元），收报2003美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了2.21%（0.528美元/盎司），收报24.380美元 /盎司。 【重要资讯】 周一公布的数据显示，美国10月份谘商会领先指标下降0.8%，为连续第19个月下降，且降幅高于市场预期的0.7%。该指数由10个指标组成， 旨在显示经济是好转还是恶化。上一次该指数连续下跌这么多次是在2007年底至2009年的大衰退期间。与去年同期相比，领先指标下降7.6%，为连续16个月下降，接近自2008年雷曼兄弟事件以来的最大同比降幅，但不包括因新冠疫情封锁导致的崩溃。 由于抵押贷款利率升至20年来新高且房源短缺让买家撤离市场，美国 10月成屋销售降至逾13年来新低。全美房地产经纪人协会(NAR)周二公布数据显示，10月成屋销售下滑4.1%，经季节因素调整后年率为379万户，为2010年8月以来最低。两项数据均远低于华尔街分析师预期的下滑1.5% 与390万户。 上周美国通胀放缓的迹象增强了人们对央行不再加息的预期。周三凌晨3:00公布的美联储11月货币政策会议纪要偏谨慎。纪要显示，美联储官员一致认为在利率问题上应该“谨慎行事”，对货币政策的任何收紧都将基于抗通胀方面的进展。所有与会者都同意委员会谨慎行事，每次会议的政策决定将基于对信息的全面考量。 截至11月18日当周，每周申请失业救济人数减少24,000人，至 209,000人，低于前一周上调估计的233,000人。 【操作建议】 金价本周末已经收于关键水平2000美元/盎司上方，黄金多头需要关 注金价能否守住这一水平，因为一旦金价确认2000美元/盎司为支撑位，技术买家可能会采取行动。 一、宏观分析 本周COMEX12月黄金上涨了0.96%（19美元），收报2003美元/盎司；COMEX12月白银本周上涨了2.21%（0.528美元/盎司），收报24.380美元/盎司。 周一公布的数据显示，美国10月份谘商会领先指标下降0.8%，为连续第19个月下降，且降幅高于市场预期的0.7%。该指数由10个指标组成，旨在显示经济是好转还是恶化。上一次该指数连续下跌这么多次是在2007年底至2009年的大衰退期间。与去年同 期相比，领先指标下降7.6%，为连续16个月下降，接近自2008年雷曼兄弟事件以来的最大同比降幅，但不包括因新冠疫情封锁导致的崩溃。 由于抵押贷款利率升至20年来新高且房源短缺让买家撤离市场，美国10月成屋销售降至逾13年来新低。全美房地产经纪人协会(NAR)周二公布数据显示，10月成屋销售下滑4.1%，经季节因素调整后年率为379万户，为2010年8月以来最低。两项数据均远低于华尔街分析师预期的下滑1.5%与390万户。NAR首席经济学家LawrenceYun表示，幸运的是房贷利率已连续第三周下滑，刺激购买兴趣。尽管成屋库存现在有限，但预计住房库存将在今年冬天之后并进入春季有所改善。周二COMEX12月金价最高触及2009.8美元/盎司，当日收报2000美元。 上周美国通胀放缓的迹象增强了人们对央行不再加息的预期。周三凌晨3:00公布的 美联储11月货币政策会议纪要偏谨慎。纪要显示，美联储官员一致认为在利率问题上应该“谨慎行事”，对货币政策的任何收紧都将基于抗通胀方面的进展。所有与会者都同意委员会谨慎行事，每次会议的政策决定将基于对信息的全面考量。会议纪要并指出，与会者指出过去一年通胀有所缓和，但当前通胀仍然处于无法接受的高位，远远超过2%的官方目标。他们强调，需要进一步的证据才能使他们相信通胀率明确的朝着2%目标前进。有分析师评论称，美联储重复警告称，如果有必要，他们会再次加息，但他们同时也重复称，他们会谨慎行事，这是一个非常平衡的信息。会议纪要还明确表示，即使美联储不加息，政策制定者也希望将利率维持在高位，直到他们确信通胀已得到控制。CFRAResearch首席投资策略师SamStovall表示：“我们认为（利率）最终可能会比市场预期的更长的时间保持在高位。自1990年美联储开始发布联邦基金利率信息以来，从加息周期的结束到降息降息周期的开始，平均会持续11个月。”纪要公布后，根据CME的FedWatch工具，12月维持利率不变的概率是94.8%，显示市场普遍预期美联储将在12 月会议上维持利率不变，目前预计明年5月份降息至少25个基点的可能性为60%。 周三美国劳工部公布的数据显示，截至11月18日当周，每周申请失业救济人数减 少24,000人，至209,000人，低于前一周上调估计的233,000人。与此同时，新申请失业救济人数的四周移动平均数（通常被视为衡量劳动力市场的更可靠指标，因为它使每周的波动性趋于平缓）下降至220,000人，低于前一周修正后的平均数223,750人。上周申请失业救济的美国人人数大幅下降，这表明尽管利率上升，美国就业市场仍保持弹性。由于好于预期的就业数据，昨日黄金市场小幅抛售，因为美联储表示，在开始考虑可能的降息之前，需要看到美国劳动力市场出现一些疲软。自2022年3月以来，美联储 已上调基准利率11次，以减缓经济增长并抑制去年触及四年来新高的通胀。就业市场和经济增长仍然出人意料地保持弹性，违背了经济今年将陷入衰退的预测。 周三另一份数据表明，美国10月耐用品订单环比初值为下降5.4%，创2020年4月以来最大跌幅。预估为下降3.2%，前值为上升4.6%。 周四是美国感恩节假期，美盘期货市场休市。 11月密歇根大学消费者信心指数终值录得61.3，小幅超出预期值61和前值60.4，表现出较强的韧性，驱动美元指数和美债利率超跌反弹，贵金属价格冲高回落。该报告强调消费者预计未来五年通胀率约为3.2%，美国消费者仍认为通胀前景较高。这一预测受到密切关注，因为它可能影响美联储的利率决策，并反映出人们对如果预期持续高企，通胀将变得根深蒂固的持续担忧。 周五公布，美国11月Markit制造业采购经理人指数(PMI)降至49.4，低于市场预估的49.8和上月的终值50。Markit服务业PMI意外从50.6上升至50.8，市场原本预期会下跌。综合PMI则持平于50.7。PMI指数高于50代表景气扩张。周五金价突破2000美元/盎司，并收在这一重要关口上方。 随着近期数据显示经济和通胀压力趋缓，市场已排除美联储进一步加息的可能性。芝加哥商品交易所集团(CMEGroup)的“美联储观察”工具显示，市场预计美联储在明年6月前将政策利率维持在5.25%-5.5%不变的可能性仅为22%。如果美联储政策制定者打压市场预期，并试图说服参与者他们不会考虑在较长一段时间内降息，美元可能会找到立足点，使黄金难以获得看涨势头。 经过六周多的冲突后，以色列和哈马斯已同意为期4天的临时休战，该休战于周五 （11月24日）早上生效。随着以色列和哈马斯同意有限停火，削弱了贵金属的避险吸引力，美国货币政策预计将成为推动金价近期走势的最重要因素。巴以双方之间的临时停火为进一步谈判打开大门并导致紧张局势缓和，那么随着市场情绪的转好，金价可能会走弱。如果地缘政治紧张局势继续升级到临时停火之后，黄金可能会发光。此外季节性因素支撑金价。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 至截稿数据未更新，故沿用上期数据。美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月14 日当周，黄金非商业净持仓为155,376张合约，较2周前的163,425张减少了8049张，黄金的非商业净多头头寸有所下降。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在11月24日持有量882.28吨，较一 周前基本持平。在巴以战争爆发以来，黄金ETF持有量实际上有所下降，这说明长线资金对战争推高金价持观望态度。后续需要继续关注ETF的数据来窥探市场对黄金的态度。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 至截稿数据未更新，故沿用上期数据。美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月14 日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为22,398张合约，较一周前20,211张减少了2187 张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至11月24日的白银持仓量13690.93吨，较一周前增加了约95吨。同样可以看出市场正在观望巴以冲突的走向。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX12月黄金上涨了0.96%（19美元），收报2003美元/盎司。RSI技术指标表明黄金市场延续看涨情绪，多头力量更胜一筹。金价本周末已经收于关键水平2000美 元/盎司上方，黄金多头需要关注金价能否守住这一水平，因为一旦金价确认2000美元/盎司为支撑位，技术买家可能会采取行动，在这种情况下，2010美元/盎司将是初步阻力位，如果能够有效突破2050美元一带可能被设定为下一个看涨目标，如果价格继续延续 看涨走势就看向5月高点2085美元。在下行方面，在1,950-1930美元一带可能有初步支撑位。 白银方面，COMEX12月白银本周上涨了2.21%（0.528美元/盎司），收报24.380美元/盎司。白银期货本周五的强势大涨一举突破上周五的高点24.220美元和本周的楔形整理态势，说明短线多头力量之强，但RSI指标逼近超买区间也提示回调风险的积聚。 四、下周重要财经事件 下周，投资者将迎来美国GDP、PCE通胀指标等关键数据，此外，美联储主席鲍威尔等多位美联储官员将发表讲话，预计将引发下周市场重大行情。美国经济分析局将于下周三公布第三季国内生产总值(GDP)年化增长率的修正值，若实际增幅较初值4.9%的大幅下调，这可能会对美元造成压力，并帮助黄金走高。下周四亚洲早盘，市场参与者将密 切关注中国国家统计局制造业和非制造业PMI数据。作为全球最大的黄金消费国，中国的商业活动出现改善迹象，可能会支撑黄金。周四晚些时候，美国将公布个人消费支出(PCE)物价指数。除非10月份核心PCE物价指数环比升幅超过0.5%，否则市场对美联储将在2024年年中开始降低政策利率的预期不太可能改变。最后，美国11月ISM制造业采购经理人指数将于下周五公布。如果该数据意外反弹至50以上，可能会在下周末前提 振美元。此外投资者将继续密切关注美联储官员在12月2日开始的静默期之前的言论。美联储主席鲍威尔(JeromePowell)将于下周五发表讲话。如果包括鲍威尔在内的美联储官员采取鸽派语气，暗示未来将降息，金价可能会升值。如果鲍威尔和他的同事淡化降息预期，美元可能会反弹，从而拖累金价走低。 周一：美国新屋销售 周二：美国消费者信心指数 周三：美国第三季度GDP修正值 周四：OPEC会议、美国PCE指数、个人收入和支出、每周初请失业金人数、待售房屋销售、中国国家统计局制造业和非制造业PMI数据 周五：ISM制造业PMI、鲍威尔炉边谈话 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作