贵金属周报：金价上涨至七周高位，突破关键关口4300美元，白银续创新高

摘要

本周贵金属全线上涨，白银续创新高。COMEX 黄金上涨 2%，收报 4329.8 美元/盎司；COMEX 白银上涨 5.13%，收报 62.085 美元/盎司；NYMEX 铂上涨 6.25%，收报 1762.2 美元/盎司；NYMEX 钯上涨 3.02%，收报 1547.5 美元/盎司。

重要资讯

• 白宫国家经济委员会主任哈塞特表示美联储应基于数据进行动态调整，对 2026 年前降息持谨慎态度。
• 周二夜盘白银大涨逾 4%，首次站上 60 美元/盎司，金银比降至 69 点，为 2021 年 7 月末以来最低。
• 美联储如期降息 25 个基点，鲍威尔未提供明确降息指引，但表示“不包含未来加息”情景，市场解读为可能进一步降息。FOMC 出现三张反对票，凸显内部分歧。美联储自 12 月 12 日起启动新的国债购买操作。
• 特朗普对美联储新主席候选人哈塞特表示支持，后者认为美联储“有充足空间”降息。

宏观分析

• 市场预计美联储降息 25 个基点的概率高达 90%，预计到 2026 年底累计降息幅度低于 75 个基点。
• 白银受工业需求（太阳能、电动汽车等）推动，今年以来暴涨 114%，但波动性加大，中长线投资者可通过买入看跌期权保护头寸。
• 黄金中长期获支撑，央行持续买入、避险需求稳固，但美联储内部分歧加剧，金价波动性增大，短线震荡偏强。

CFTC 及 ETF 持仓情况

• 黄金非商业净持仓增加，SPDR 黄金 ETF 持仓量上升，需关注长期资金流入。
• 白银非商业净多头头寸增加，iShares Silver Trust 持仓量上升。

技术分析

• 黄金：中长期看涨，回调可布局多头，短线震荡偏强。
• 白银：走势强于黄金，波动性大，69 的金银比提示风险，中长线可通过看跌期权保护头寸。

下周重要财经事件

• 纽约联储制造业指数、美国非农就业报告、零售销售、PMI 初值、英国央行货币政策决定、欧洲央行利率决议、美国 CPI、初请失业金人数、费城联储制造业指数、成屋销售数据。