贵金属周报：以哈战争可能向周边地区蔓延，黄金期货站上2000美元大关
贵金属周报 以哈战争可能向周边地区蔓延，黄金期货站上2000美元大关 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 摘要： 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年10月29日星期天 【行情复盘】 本周在巴以战争的影响下COMEX12月黄金大涨了1.1%（21.9美元），一举突破2000美元，收报2016.3美元/盎司；COMEX12月白银本周下跌了 1.12%，收报23.240美元/盎司。 【重要资讯】 上周美国第三季度GDP年化增长率为4.9%，略强于预期的4.7％，前值（第二季度）的同比增长数据为2.1％，本次数据创下2021年四季度以来的最快增速。经济的主要增长引擎，即个人消费支出，增长了4%，也是自2021年以来的最高水平。与此同时，核心通胀指标放缓至自2020年以来的最低水平。经济数据表现强劲，一次次超出预测者的预期，缓解了衰退的担忧，或给美联储后期加息提供依据。此外，欧洲央行称数据显示通胀将缓慢降至2%的目标水平，宣布维持三大利率不变，符合市场预期。 【操作建议】 本周一至周四金价呈横盘整理态势，多日的日K线收十字星，似乎显示出上行乏力的迹象，但在周五随着叙利亚和伊朗受袭的消息，黄金重新大涨近20美元。这反映出市场对金价的谨慎看涨，紧盯任何可能的冲突升级或平息消息，周五叙利亚伊朗遭袭的消息和金价的涨幅表明人们越来越担心以色列与哈马斯冲突可能在中东其他国家中蔓延。周五当日贡献了本周的绝大部分涨幅。本周在中东局势进一步升级的影响下COMEX12月黄金大涨了1.1%（21.9美元），一举突破2000美元，收报2016.3美元/盎司。 黄金在地缘紧张局势中存在避险买盘，在巴以冲突的背景下激进的投资者可以轻仓试多。但战争局势瞬息万变，一旦有停火的倾向金银的涨势就有可能停止继而下跌，而这难以提前预测，因此做多的投资者务必注意仓位管理，最好轻仓，设置好止盈止损，并时刻关注战争局势的变化。 白银方面，尽管COMEX12月白银本周五同样上涨，但尚未弥补前四日的跌幅，本周COMEX12月白银下跌了1.12%，收报23.240美元/盎司。COMEX12月白银期货保持在22.5美元支撑之上，维持看多观点。但买盘枯 竭需警惕上行无力的可能。 一、宏观分析 本周在巴以战争的影响下COMEX12月黄金大涨了1.1%（21.9美元），一举突破2000美元，收报2016.3美元/盎司；COMEX12月白银本周下跌了1.12%，收报23.240美元/盎司。 本周金价走势的主导因素仍然是以色列与哈马斯在加沙地带的战争局势。周初，当地时间10月22日晚到23日凌晨，以色列继续空袭炮击加沙地带。据巴勒斯坦《圣城报》报道，这一晚加沙地带经历了本轮巴以冲突爆发以来“最猛烈的、前所未有”的轰炸，从北至南加沙地带多个地区都在袭击范围内。 周二，欧元区公布10月PMI初值，制造业PMI录得43，低于市场预期值43.7和前值43.4，服务业PMI录得47.8，低于市场预期值48.6和前值48.7，数据表明欧元区经济下滑风险巨大。；标普全球发布的数据显示，美国10月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值为50，创六个月新高，超过预期的49.5，前值为49.8。美国10月Markit服务业PMI初值录得50.9，超预期的49.9，为2023年8月以来新高。；当日以色列国防军参谋长称，以军出于“战略考虑”而推迟了地面进攻。目前巴以双方达成了一项协议，将为加沙受影响的人们提供援助，两名以色列人质也已返回家园。市场猜测这次对话可能会导致战争暂时得到缓解，金价涨势暂止横盘整理。 周四晚间公布的美国第三季度GDP年化增长率为4.9%，略强于预期的4.7％，前值 （第二季度）的同比增长数据为2.1％，本次数据创下2021年四季度以来的最快增速。经济的主要增长引擎，即个人消费支出，增长了4%，也是自2021年以来的最高水平。与此同时，核心通胀指标放缓至自2020年以来的最低水平。经济数据表现强劲，一次次超出预测者的预期，缓解了衰退的担忧，或给美联储后期加息提供依据。此外，欧洲央行称数据显示通胀将缓慢降至2%的目标水平，宣布维持三大利率不变，符合市场预期。 当日据以色列陆军广播电台当地时间10月26日早间报道，25日晚间至26日凌晨，以色列国防军对加沙地带发起一次大规模地面进攻。该电台称，相对于此前两周多来对该地区的攻击，这次进攻范围更广、深度更大。埃及红海城镇周五遭到两枚导弹袭击，造成多人受伤，这显示出以色列与哈马斯冲突存在地区溢出效应的风险。巴勒斯坦激进组织哈马斯于10月7日对以色列发动突袭之后，以色列对加沙地带进行一系列毁灭性空 袭。加沙卫生部统计称，加沙地带死亡人数已飙升超过7000人，并在周四公布了一份包 含2900多名未成年人和1500多名妇女的名单。这是自2005年以色列单方撤出加沙地带以来最高的战争死亡人数。 周五（10月27日），美国经济分析局公布的报告显示，美联储青睐的通胀指标——美国9月核心PCE物价指数年率录得3.7%，符合预期，创2021年5月以来新低，该数据也正处于美联储决策者预计该指标在年底时的水平。总而言之，这加强了美联储按兵不动的理由，并解释了市场的温和反应。实际个人支出已经回升，增长0.7%，高于预期的0.5%，这证实了GDP数据中强劲的消费势头。令人担忧的是，个人收入增幅已从0.4%降至0.3%，低于预期，这也低于9月份0.4%的CPI增幅，表明消费者正受到挤压，市场可能会怀疑强劲的支出步伐能否持续下去。美国PCE数据公布后，美元指数和金价略有下挫。当日中东地缘政治局势的消息频出，先有消息称卡塔尔加速推进调停加沙停火，后又有消息称以色列军方表示正在加沙“扩大地面活动”，两架美国战斗机袭击了叙利亚的武器弹药设施，以报复伊朗支持的民兵对美军的袭击。周五当日COMEX12月黄金突破并站稳2000关口，上涨了近1%，近20美元。 最新的KitcoNews每周黄金调查显示，散户投资者仍看好下周贵金属前景，大多数市场分析师也看涨，但少数预计下周将出现回调或盘整，分析师的看涨态度相对散户更谨慎。本周，11名华尔街分析师参与了KitcoNews黄金调查。6名专家（即54%）预计下周金价将上升，3名分析师（即27%）预测金价将下跌，另外2名分析师（即18%）对未来一周金价持中立态度。与此同时，网上投票共有602张选票。其中，395名散户投资者（即66%）预计金价下周会上升。另有126名受访者（即21%）预计价格会更低，而81名受访者（即13%）对贵金属的近期前景持中立态度。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：10月24日当周，黄金非商业净持仓为149,385张 合约，较2周前的71,433张增加超一倍。可以看到，黄金的非商业净多头头寸正在快速上升。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在10月27日持有量861.8吨，较一周 前基本持平。目前该持仓量降降至2020年1月以来的最低水平，这反映了黄金投资者的看跌情绪。可以看到，在巴以战争爆发以来，黄金ETF持有量实际上有所下降，这说明市场 正在观望冲突如何发展。本周五新一轮冲突的爆发和全球恐慌情绪发酵导致的金价大涨可能并没有完全反应在当日的ETF持有量里，后续需要继续关注ETF的数据来窥探市场对黄金的态度。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：10月24日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为24,332张合约，较一周前12,299张增加了近一倍。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至10月27日的白银持仓量13802.18吨，较一周前减少了约170吨。同样可以看出市场正在观望巴以冲突的走向。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周一至周四金价呈横盘整理态势，多日的日K线收十字星，似乎显示出上行乏力 的迹象，但在周五随着叙利亚和伊朗受袭的消息，黄金重新大涨近20美元。这反映出市场对金价的谨慎看涨，紧盯任何可能的冲突升级或平息消息，周五叙利亚伊朗遭袭的消息和金价的涨幅表明人们越来越担心以色列与哈马斯冲突可能在中东其他国家中蔓延。周五当日贡献了本周的绝大部分涨幅。本周在中东局势进一步升级的影响下COMEX12月黄金大涨了1.1%（21.9美元），一举突破2000美元，收报2016.3美元/盎司。 黄金在地缘紧张局势中存在避险买盘，在巴以冲突的背景下激进的投资者可以轻仓试多。但战争局势瞬息万变，一旦有停火的倾向金银的涨势就有可能停止继而下跌，而这难以提前预测，因此做多的投资者务必注意仓位管理，最好轻仓，设置好止盈止损，并时刻关注战争局势的变化。黄金中长期的重大走势依旧取决于美国经济数据和市场对美联储政策的预期，因此对于稳健的投资者最好还是看到金价持续稳定走强后再入场，而这需要美元和美债收益率走势反转，也即只有在美联储出现更明确的降息迹象时，金价才有可能出现强劲且相对稳定的上涨。 白银方面，尽管COMEX12月白银本周五同样上涨，但尚未弥补前四日的跌幅，本周COMEX12月白银下跌了1.12%，收报23.240美元/盎司。COMEX12月白银期货保持在22.5美元支撑之上，维持看多观点。但买盘枯竭需警惕上行无力的可能。 四、下周重要财经事件 在爆发战争的情况下经济数据的重要性通常让位于地缘政治头条新闻，因此下周市场参与者将继续密切关注围绕以色列和哈马斯冲突的头条新闻。危机的缓和可能会为黄金的深度回调打开大门。货币政策方面，下周美联储将宣布货币政策决定。尽管经济强劲且劳动力市场紧张，但市场预期表明政策不会改变，通胀放缓但仍高于目标。英国央行和日本央行也将在下周举行政策会议。经济数据方面，欧元区通胀数据以及美国、新西兰和加拿大的就业数据将公布。此外，美国将发布ISM服务业报告。定于周二（联邦公开市场委员会决定前一天）发布的就业成本指数也很重要。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 5
