摘要
本周贵金属集体爆发，黄金小涨，能源金属大涨，铂与钯涨幅皆超10%，内盘铂钯出现涨停，白银在周五再创新高。COMEX黄金2602合约上涨0.93%，收报4368.7美元/盎司；COMEX白银2603合约上涨8.69%，收报67.395美元/盎司；NYMEX铂2601合约上涨14.38%，收报20166.0美元/盎司，内盘铂主力2606周内两次涨停；NYMEX钯2603合约上涨16.72%，收报1795.5美元/盎司，内盘钯主力2606周内一次涨停。
重要资讯
- 铂钯期货领涨内盘商品市场，铂期货主力合约涨7%，封涨停板，钯期货主力合约大涨4.73%。
- 美国总统特朗普表示希望提名的美联储主席能在经济向好时降息。
- 美国劳工统计局发布10月与11月非农就业报告，劳动力市场压力有所增加，工资增速放缓。
- 美国11月CPI报告“意外偏弱”，强化了投资者对美联储将在2026年降息的押注。
- 上期所针对白银期货相关合约出台多项风险防范措施，包括调整交易限额、调整平今仓交易手续费等。
- CME再次出手干预白银价格，贵金属期货保证金要求提高23%。
宏观分析
- 本周贵金属集体爆发，涨势加速。COMEX黄金2602合约上涨3.98%，收报4562.0美元/盎司；COMEX白银2603合约上涨18.06%，收报79.675美元/盎司；NYMEX铂2604合约上涨23.36%，收报2534.7美元/盎司；NYMEX钯2603合约上涨15.31%，收报2060.50美元/盎司。
- 美联储理事米兰表示，随着近期货币政策调整的推进，他此前主张降息50个基点的必要性已有所减弱，认为中性利率水平已明显下移。
- 美国第三季度实际GDP年化季率初值录得4.3%，显著高于市场预期的3.2%，引发汇市与贵金属市场的剧烈波动。
- 本周铂金价格暴涨至历史新高，首次突破2300美元/盎司，原因在于供应紧张以及借贷成本处于历史高位。
- 美国总统特朗普表示希望提名的美联储主席能在市场向好时降低利率。
- 上期所发布通知，近期有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作。
- CME再次上调白银保证金要求，将2026年3月合约的初始保证金提高至约25,000美元。
CFTC非商业持仓及ETF持仓情况
- 黄金非商业净持仓增加，全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR持有量增加约20吨。
- 白银非商业净多头头寸减少，全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)持仓量增加324吨。
技术分析
- COMEX黄金2602合约上涨3.98%，收报4562.0美元/盎司。美联储降息扩表，金价中长期获支撑，长期看上行的可能更大，任何回调都可能成为中期多头的布局机会。目前金价短线震荡偏强，但需警惕被白银带动同步暴跌的回调风险。
- COMEX白银2603合约上涨18.06%，收报79.675美元/盎司。白银走势强于黄金，短线波动性和振幅大于黄金。白银的逼仓行情仍在持续且涨势加速，不建议普通投资者贸然参与。低于65的金银比和高位的VIX提示白银可能超涨，目前短线面临的回调风险越来越大，多头持仓需注意仓位管理并提前设置好止损。白银中长线投资者可通过买入看跌期权从而在价格回调期间保护自己的期货多头头寸。
下周重要财经事件
- 靠近元旦德国德意志交易所提前于北京时间21:00收市；韩美澳法意英日等多国元旦前夕休市；凌晨3点美联储公布货币政策会议纪要。
