贵金属周报：能源金属大涨，白银逼空行情持续站上67美元关口

摘要

本周黄金小涨，能源金属大涨，铂与钯涨幅皆超 10%，内盘铂钯出现涨停，白银在周五再创新高。COMEX 黄金 2602 合约上涨 0.93%，收报 4368.7 美元/盎司；COMEX 白银 2603 合约上涨 8.69%，收报 67.395 美元/盎司；NYMEX 铂 2601 合约上涨 14.38%，收报 20166.0 美元/盎司，内盘铂主力 2606 周内两次涨停；NYMEX 钯 2603 合约上涨 16.72%，收报 1795.5 美元/盎司，内盘钯主力 2606 周内一次涨停。

重要资讯

• 铂钯领涨：周一铂钯期货领涨内盘商品市场，铂期货主力合约涨 7%，封涨停板，钯期货主力合约大涨 4.73%。
• 特朗普与欧洲领导人对话：特朗普表示与欧洲领导人讨论俄乌冲突“进展顺利”，欧洲多国承诺为乌提供安全保障。
• 美国非农就业报告：11 月非农就业人口增加 6.4 万人，优于预期；但 10 月数据被大幅下修，失业率升至 4.6%，工资增速放缓，缓解通胀忧虑。
• 美国 11 月 CPI 报告：CPI 同比上涨 2.7%，低于预期，强化美联储 2026 年降息预期，但数据可信度受质疑。
• 日本央行加息：日本央行宣布加息 25 个基点至 0.75%，暗示若条件允许将继续收紧政策，但基准利率仍远低于通胀率。

CFTC 及 ETF 持仓

• 黄金非商业净持仓增加，SPDR 黄金持仓基本持平。
• 白银非商业净多头寸增加，iShares Silver Trust 持仓微减。

技术分析

• 黄金：中长期获支撑，长期看上行，回调或为布局机会，但美联储降息预期变化增加金价波动性，短线震荡偏强。
• 白银：逼仓行情持续，周五再创新高，走势强于黄金，短线波动性大，低于 70 的金银比和高位 VIX 提示可能超涨，风险较大，中长线投资者可通过买入看跌期权保护多头头寸。

下周重要财经事件

• 周二：美国第三季度 GDP 初值、核心 PCE 物价指数初值；
• 周四：欧美多国交易所休市一日；
• 周五：美国 11 月成屋销售数据。