避险情绪支撑金价突破2000美元关口

周度报告-黄金 避险情绪支撑金价突破2000美元关口 走势评级：黄金：震荡 报告日期：2023年10月29日 ★市场综述： 伦敦金涨1.3%至2006美元/盎司。10年期美债收益率降至4.83%，通胀预期降至2.42%，实际利率降至2.41%，美元指数涨0.37%至106.6，标普500指数跌2.53%，人民币微跌，沪金溢价回归。 随着美国的介入增加，中东地区紧张局势升级，避险情绪支撑金价突破2000美元/盎司关口，后续需要密切关注地缘局势进展。数据显示美国经济韧性犹存，美国三季度GDP年化季环比初值 贵从2.1%反弹至4.9%，高于市场预期的4.3%，主要是受到消费支出强劲的带动，居民对商品和服务的消费均有明显增长，企业固 金定投资增速回落，库存投资增幅较大，但三季度核心PCE回落至 属2.4%，略低于市场预期。四季度美国经济增速料将回落，高利率 之下信贷紧缩循环将持续打压居民消费和企业投资，市场并未预期三季度的强势能够持续。10月Markit制造业和服务业PMI分别回升至50和50.9，新订单和产出回升，物价压力缓解，需求减弱之后，上游价格上涨压力下降，高利率对需求的打压仍在，未来经济面临的不确定性犹存。对比之下，欧元区制造业和服务业PMI分别回落至43和47.8，经济基本陷入衰退，美强欧弱的格局对美元指数构成支撑。 美联储11月利率会议召开在即，不加息的预期已经充分定价，鉴于当前美国经济数据较好，通胀反复，美联储很难给出非常鸽派的表态，另外日央行利率会议也将召开，近期日债收益率持续上行，关注日央行对收益率曲线控制目标的表态。欧央行10月利率会议维持当前政策利率不变，符合预期。会议声明表示通胀在降温，但仍然偏高，高利率目前仍在打压经济需求给通胀降温。 ★投资建议： 金价受到避险情绪的支撑，需要注意回调风险，建议回调买入的偏多思路。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608 投资咨询号：Z0013609 Tel:8621-63325888-1610 Email:ying.xu@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、黄金高频数据周度变化4 2、金融市场相关数据跟踪4 2.1、美国金融市场5 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商6 3、黄金交易层面数据跟踪8 4、周度经济日历9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化4 图表2：美元指数涨0.37%至106.6，美债收益率4.83%5 图表3：标普500跌2.53%，VIX指数震荡收于21.35 图表4：3个月美债、Libor回落，TED利差0.2%5 图表5：油价跌3.2%，美国通胀预期回落至2.43%5 图表6：实际利率回落至2.41%，金价本周涨1.3%6 图表7：现货商品指数收跌，美元指数上涨6 图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌2.53%6 图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证指数涨1.16%6 图表10：美债、德债下行，美德利差微降至2%7 图表11：英国国债收益率降至4.54%，日债升至0.88%7 图表12：欧元跌0.28%，英镑跌0.34%7 图表13：日元微涨0.13%，瑞郎跌1.14%7 图表14：美元指数涨0.37%至106.6，非美货币多数贬值8 图表15：截至10月24日当周黄金回归净多仓继续增加8 图表16：SPDR黄金ETF持有量回落至861吨8 图表17：沪金溢价收窄至正常水平9 图表18：黄金上涨、白银下跌，金银比回升至86.89 图表19：美、英、日利率会议决议，美国10月非农9 1、黄金高频数据周度变化 图表1：黄金相关高频数据周度变化 指标名称 单位 本周 上周 周度环比变化量 周度环比变化率 内盘基差（现货-期货） 元/克 -1.48 -2.53 1.05 -41.5% 内外期货价差（内-外） 元/克 2.68 7.94 -5.26 -66.3% 上期所黄金库存 千克 2,820 3,222 -402.00 -12.5% COMEX黄金库存 盎司 19,850,264 19,830,925 19,339 0.10% SPDRETF持有量 吨 861.80 863.24 -1.44 -0.17% CFTC黄金投机净多仓 手 90,682 41,867 48,815 116.6% 美债收益率 % 4.84 4.93 -0.09 -1.8% 美元指数 106.58 106.16 0.42 0.40% TED利差 % 0.00 0.21 -0.21 -100.0% 美国10年期盈亏平衡利率 % 2.4252 2.4659 -0.0407 -1.65% 标普500指数 4,117 4,224 -107 -2.5% VIX波动率指数 % 21.3 21.7 -0.4 -2.0% 黄金跨市套利交易 7.4 7.4 -0.1 -1.1% 美国10年期实际利率 % 2.41 2.45 -0.04 -1.6% 资料来源：Bloomberg，Wind，东证衍生品研究院 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 图表2：美元指数涨0.37%至106.6，美债收益率4.83%图表3：标普500跌2.53%，VIX指数震荡收于21.3 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表4：3个月美债、Libor回落，TED利差0.2%图表5：油价跌3.2%，美国通胀预期回落至2.43% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表6：实际利率回落至2.41%，金价本周涨1.3%图表7：现货商品指数收跌，美元指数上涨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌2.53%图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证指数涨1.16% 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 图表10：美债、德债下行，美德利差微降至2%图表11：英国国债收益率降至4.54%，日债升至0.88% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表12：欧元跌0.28%，英镑跌0.34%图表13：日元微涨0.13%，瑞郎跌1.14% 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表14：美元指数涨0.37%至106.6，非美货币多数贬值 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 3、黄金交易层面数据跟踪 图表15：截至10月24日当周黄金回归净多仓继续增加图表16：SPDR黄金ETF持有量回落至861吨 资料来源：Bloomberg资料来源：Bloomberg 图表17：沪金溢价收窄至正常水平图表18：黄金上涨、白银下跌，金银比回升至86.8 资料来源：Wind，东证衍生品研究院资料来源：Bloomberg 4、周度经济日历 图表19：美、英、日利率会议决议，美国10月非农 日期 重要数据&事件 周一 德国10月CPI 美国10月达拉斯联储商业活动指数 周二 中国10月官方制造业PMI 欧元区10月CPI美国三季度劳工成本指数、10月芝加哥PMI、咨商会消费者信心指数 美国8月FHFA房价指数月率、S&P/CS20座大城市房价指数年率日央行10月利率会议 周三 美国10月ISM制造业PMI、9月JOLTs职位空缺 周四 美联储11月利率会议 英国央行11月利率会议 周五 美国10月非农就业报告、ISM非制造业PMI 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（1-3个月） 中期（3-6个月） 长期（6-12个月） 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。公司拥有东证润和资本管理有限公司，上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际（新加坡）私人有限公司三家全资子公司。 自成立以来，东证期货秉承稳健经营、创新发展的宗旨，坚持以金融科技助力衍生品发展为主线，通过大数据、云计算、人工智能、区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力，坚持市场化、国际化、集团化发展方向，朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行。 免责声明 本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1454号。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东证衍生品研究院，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 东证衍生品研究院 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人：梁爽 电话：8621-63325888-1592 传真：8621-33315862 网址：www.orientfutures.comEmail：research@orientfutures.com