全球风险因素提升，金价站上2700美元/盎司，白银价格创近12年新高

有色金属 2024-10-20 晏溶华西证券朝新G

金价创新高：受美国大选不确定性、地缘紧张局势、宽松货币政策和通胀预期等因素影响，COMEX黄金上涨2.33%至2,736.4美元/盎司，SHFE黄金上涨3.63%至619.06元/克，再创历史新高。SPDR黄金ETF持仓增加342,377.83金衡盎司。
银价创12年新高：COMEX白银上涨6.90%至33.934美元/盎司，SHFE白银上涨2.73%至7,896.00元/千克，创近12年新高。SLV白银ETF持仓增加4,696,452.70盎司。白银兼具工业与避险属性，且供应短缺，后市表现可期。
受益标的：黄金方面受益标的有玉龙股份、赤峰黄金、山金国际、山东黄金、中金黄金、招金矿业、灵宝黄金、华钰矿业；白银方面受益标的有盛达资源。

铜价承压：多空情绪交织，LME铜下跌1.84%至9,622.5美元/吨，SHFE铜下跌0.31%至76,980.0元/吨。印尼铜矿停产，秘鲁铜产量增加，但累计产量仍低于2023年。家电和汽车以旧换新政策刺激需求，但上期所库存增加11,940吨。
铝价受支撑：社会库存持续回落，LME铝下跌0.93%至2,613.5美元/吨，SHFE铝下跌0.89%至20,640元/吨。国内电解铝产能稳定，氧化铝价格上涨，成本重心上移，SHFE库存减少1.8万吨。
铅价承压：供强需弱，LME铅下跌1.43%至2,070.0美元/吨，SHFE铅上涨0.21%至16,760.0元/吨。铅精矿加工费低位运行，需求表现不佳，上期所库存增加11,669吨。
锌价受宏观情绪主导：LME锌下跌2.12%至3,089.0美元/吨，SHFE锌下跌1.20%至25,045.0元/吨。锌矿紧张，国内炼厂逐渐复产，需求稳中向好，上期所库存增加637吨。
受益标的：铜方面受益标的有紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业；铝方面受益标的有中国铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份、南山铝业。

镁市场小幅反弹：镁锭价格下跌1.63%至19,340元/吨，厂家报价坚挺，但下游订单量无明显好转。
钼、钒价格承压：钼铁价格上涨1.68%至24.25万元/吨，钼精矿价格上涨1.10%至3,690元/吨，但钢厂招标压价。五氧化二钒价格下跌2.52%至7.75万元/吨，钒铁价格下跌2.19%至8.95万元/吨。
其他小金属价格波动：高碳铬铁价格下跌1.83%至8,381.3元/吨，金属铬价格维持65,960元/吨。精铟价格下跌1.77%至2775元/吨，海绵钛价格维持43元/千克，精铋价格下跌3.89%至86,500元/吨，二氧化锗价格上涨2.91%至14,150元/千克，锗锭价格上涨2.17%至18,850元/千克。

巴里克黄金：Q3黄金产量同比减少8.45%，销量同比减少7.02%；铜产量同比增加4.8%，销量同比减少17.32%。
力拓：Q3铝土矿产量同比减少7%，氧化铝产量同比减少7%，电解铝产量同比增加5%。Q3矿产铜产量同比减少1%，精炼铜产量同比增加59.17%。
淡水河谷：Q3铜产量同比增加5%，镍产量同比增加12%，铁矿石产量同比增长5%。
美铝：Q3铝土矿产量同比下降12.1%，氧化铝产量同比下降13.2%，电解铝产量同比增长5%。Q3净利润为9000万美元，调整后净利润为1.35亿美元。
紫金矿业：Q3铜产量环比增加5.85%，销量环比增加9.03%；金产量环比增加1.39%，销量环比增加1.31%；锌产量环比增加7.89%，销量环比增加4.27%。
西部矿业：Q1-Q3营收同比增长13.93%，归母净利润同比增长24.33%；Q3营收同比增长23.02%，归母净利润同比增长60.91%。

板块表现：SW有色金属板块上涨1.85%，黄金、镍钴锡锑、其他稀有金属、铅锌、铝、铜、锂、稀土及磁性材料分别上涨5.67%、3.27%、2.53%、1.13%、1.11%、1.07%、0.20%、0.14%，钨下跌1.03%。
个股表现：周涨幅前五分别是光智科技、银邦股份、万顺新材、志特新材、豪美新材，周涨幅后五分别是深圳新星、明泰铝业、金钼股份、中金岭南、顺博合金。