电子行业周报：2023Q3中国大陆高端智能手机出货量同比增长12.3%，PC市场有望重启增长

行业研究 2023年11月20日 行业周报 超配2023Q3中国大陆高端智能手机出货量同比增长12.3%，PC市场有望重启增长 ——电子行业周报2023/11/13-2023/11/19 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人蔡望颋 cwt@longone.com.cn 相关研究 1.小米14销量首周即破百万，双十一全渠道支付金额224亿，关注手机国产供应链——电子行业简评 2.晶圆代工双雄三季度代工价格下调5%-10%，双11购物季推动终端消费复苏——电子行业周报(20231106-20231112) 3.中船特气（688146）：三季度业绩短期承压，增产扩品静待下游需求复苏——公司简评报告 投资要点： 电子板块观点：2023Q3中国大陆高端智能手机出货量同比增长12.3%，双十一购物季期间小米和华为手机出货量均实现超40%同比增长，国内智能手机市场有望步入复苏轨道；联想2023/2024第二财季业绩环比改善，随着去库存周期接近尾声，PC市场有望重启增长。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。 2023Q3国内高端智能手机出货量同比增长12.3%，小米华为实现出货量超40%同比增长智能手机市场有望复苏。Canalys机构数据显示2023年Q3中国大陆高端智能手机（3500元以上）出货量同比增长12.3%，智能手机市场复苏迹象显著。根据BCI数据，在双十一大促 （10月30日至11月5日）的统计周期内，小米和华为均取得了超过40%的增长率，其中小米增长了43.7万台，华为增长了36.8万台。TechInsights报告显示，双十一大促期间各智能手机品牌高端机型表现强劲，其中苹果、小米销量领先，苹果的iPhone15、15ProMax15Pro和iPhone13的销量在京东分别排名第一、第二、第三和第五，并将苹果的平均售价 推高至人民币7500元（约1050美元+)，同比增长7%；小米14和红米K60分别在4000-5999元（550-825美元）和2000-2999元（275-417美元）的细分市场中最畅销。国内智能手机市场在各厂商新机带动、电商促销、以及AI端侧大模型的引入背景下有望加速复苏，建议关注智能手机产业链。 联想2023/2024第二财季PC业务营收环比增长13.6%，PC市场有望重启增长。2023年11月16日，联想集团公布截至2023年9月30日的2023/2024财年第二财季业绩，实现营收 144.10亿美元（约合人民币1044亿元），同比下滑16%，环比提升12%，连续两个季度环比提升，PC市占率以24%继续巩固领导地位；毛利率同比提升至17.5%，创二季度历史新高；实现归母净利润2.49亿美元，同比下滑54%，环比提升41%。细分业务来看，第二财季，联想PC业务所在的智能设备业务集团（IDG）实现营收115.15亿美元，同比下滑16%占总营收比重高达80%；经营利润8.47亿美元，同比下滑17%。当季联想全球PC出货量环比增长约13%，带动联想PC业务营收在第二财季环比增长13.6%，IDG业务收入环比增长12%。我们认为目前PC行业复苏拐点渐显，各大厂商基本面向上趋势显著，盈利底部确定，随着行业去库存周期接近尾声，叠加PC市场需求逐步回暖以及AIPC等新技术的赋能和催化，我们认为PC产业链右侧投资机遇已现，建议关注PC相关产业链。 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下降0.51%，申万电子指数上涨0.86%，行业整体跑赢沪深300指数1.37个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第14位，PE(TTM)48.67 倍。截止11月17日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+0.03%)、电子元器件(+1.17%)光学光电子(+1.71%)、消费电子(+1.02%)、电子化学品(+1.59%)、其他电子(+5.27%)。 投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、普冉股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子，CIS的韦尔股份、思特威，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科； 面板继续涨价的京东方A、深天马A、TCL科技。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技。（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。 风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期。 正文目录 1.行业新闻4 2.上市公告7 2.1.上市公司重要公告7 3.行情回顾9 4.行业数据追踪12 5.风险提示14 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）9 图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2023/11/17）9 图3申万行业二级板块指数估值（截至2023/11/17）9 图4电子指数组合图（截至2023/11/17）10 图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）10 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股11 图72022年6月10日-2023年11月17日DRAM现货平均价（美元）12 图82019年1月-2023年9月NANDFLASH合约平均价（美元）12 图92020年6月7日-2023年11月14日LPDDR3/4市场平均价（美元）13 图102020年7月7日-2023年11月14日eMMC5.1合约平均价（美元）13 图112020年11月7日-2023年11月6日TV面板价格（美元）14 图122019年5月-2023年11月笔记本面板价格(美元)14 图132019年5月-2023年11月显示面板价格(美元)14 表1上市公司主要公告7 1.行业新闻 1)国产之光！小米华为手机双11销量同比增长超4成 在双11电商狂欢节的大潮中，各大手机品牌纷纷刷新销售记录，其中小米和华为表现尤为亮眼。据BCI数据显示，在10月30日至11月5日的统计周期内，小米和华为均取得了超过40%的增长率，其中小米增长了43.7万台，华为增长了36.8万台。目前，智能手机市场已经出现了回暖迹象，主要受到华为Mate60、小米14等新机的带动。这些新机型不仅在配置、功能上有所突破，同时也针对消费者需求进行了更为精准的定位，从而吸引了大量消费者的关注和购买。（信息来源：同花顺财经） 2)五大客户携手追单，台积电CoWoS再扩产，明年月产能增长120% 据台湾经济日报今日消息，继英伟达10月确定扩大下单后，苹果、AMD、博通、迈威尔等重量级客户近期也对台积电追加CoWoS订单。台积电为应对上述五大客户需求，加快CoWoS先进封装产能扩充脚步，明年月产能将比原订倍增目标再增加约20%，达3.5万片 ——换言之，台积电明年CoWoS月产能将同比增长120%。与此同时，台积电也进一步对设备厂商追加订单，已有多家先进封装设备厂陆续接获台积电通知，必须全力支援其扩大先进封装产能。业内预期，台积电对CoWoS相关设备厂商追加的订单，将从明年上半年开始装机并进入试产，明年下半年开始投入产能。（信息来源：同花顺财经） 3)英伟达AI芯片H200亮相，性能飙升近一倍，将于明年二季度上市 时隔19个月，英伟达对AI芯片明星产品H100进行升级，推出H200芯片。由于AI芯片价格高昂、利润可观，并将在生成式AI发展中扮演关键角色，因此H200的发布引起科技市场和金融市场的双重关注。当地时间11月13日，在国际超算大会SC23上，英伟达发布了新一代数据中心用GPU芯片H200。这款芯片采用当前最先进的存储技术HBM3e，在多款流行的生成式AI大模型上展现出前所未有的性能。在2023年前三个季度中，H200的上一代产品H100成为科技市场上的当红硬件，给英伟达创造了数百亿美元的收入及或达到1000%的利润率。H200将从2024年第二季度起在全球售卖，或将成为下一款畅销芯片，并继续成为英伟达业绩增长的关键动力。（信息来源：同花顺财经） 4)集邦咨询：我国晶圆厂规模达到44家、未来扩张32家，成熟工艺力争2027年全球份额超30% IT之家11月15日消息，根据集邦咨询报道，我国晶圆厂目前共有44家，未来将会继续扩展32家，且主要瞄准成熟工艺。集邦咨询表示今年经济前景的挑战和持续的库存问题导致需求放缓，在汽车和工控领域尤为明显。无晶圆厂和其他IDM库存消化面临严重限制。IDM晶圆代工厂推出新产能，正在整合外包订单，并再次减少对晶圆代工厂的订单。2024年，鉴于预期的不利经济环境，产能利用率的整体恢复面临挑战。集邦咨询表示，2023年至2027年，全球成熟（>28nm）与先进（<16nm）工艺的比例预计将徘徊在7：3左右。在促进本地生产和国内集成电路发展的政策和激励措施的推动下，中国成熟制程产能预计将从今年的29%增长到2027年的33%，引领潮流的是中芯国际、华虹集团和合肥晶合集成电路（Nexchip）等巨头。（信息来源：同花顺财经） 5)联想集团营收两个季度环比提升 2023年11月16日，联想集团公布截至2023年9月30日的2023/24财年第二财季业绩。整体营收达到1044亿人民币，连续两个季度环比提升。毛利率同比提升至17.5%，创二季度历史新高。非PC业务占比超过4成，同比提升近3个百分点。（信息来源：同花顺财经） 6)2023财年英飞凌营收和利润创纪录2024财年营收预计将进一步增长至170亿欧元 11月15日，英飞凌科技股份公司发布2023财年第四季度及全年财报（截至2023年 9月30日）。2023财年第四季度：营收为41.49亿欧元，利润达10.44亿欧元，利润率为 25.2%，自由现金流为6.14亿欧元；2023财年：营收为163.09亿欧元，同比增长15%；利润达43.99亿欧元，同比增长30%；利润率为27%；调整后每股收益为2.65欧元，同比增长35%，自由现金流为11.58亿欧元，调整后的自由现金流为16.38亿欧元。（信息来源：同花顺财经） 7)14个月以来首次正增长，韩国11月前10天半导体芯片出口增加1.3% 韩国关税厅13日发布的初步统计数据显示，韩国11月前10天的出口额同比增长3.2%，为182.37亿美元。截至9月，月度出口额已连续一年同比减少，上月由负转正。11月前10天的开工日数为8.5天，同比持平，日均出口额同比增加3.2%。具体来看，半导体芯片出口增加1.3%，以每月上旬为准，这是近14个月以来的首次正增长。另外，对华出口同比下滑0.1%，连续17个月保持减势。同期，进口额同比增加1.2%，为199.77亿美元。贸易收支出现17.41亿美元逆差，逆差规模较去年同期（53.91亿美元）收窄。今年以来的累计逆差为198.52亿美元。（信息来源：同花顺财经） 8)Q3国内高端智能手机出货同比增12.3% IT之家11月13日消息，市场调研机构Canalys今日通过微博公布了今年第三季度中国大陆高端智能手机市场出货情况。Canalys对“高端智能手机”的定位是售价3500元以上的产品。据介绍，该季度中国大陆高端智能手机出货同比增长12.3%，同时整体市场出现4.5%的同比下滑。同时，Canalys还对这一细分市场出货量前十的手机进行统计，具体排名情况如下：TOP1-5：苹果iPhone14ProMax、苹果iPhone14Pro、苹果iPhone14、华为Mate60Pro、苹果iPhone15ProMax；TOP6-10：苹果iPhone15Pro、华为P60、苹果iPhone13、苹果iPhone15、vivoX90s。（信息来源：同花顺财经） 9)CINNOResearch：面板价格已进入短期下行通道 CINNOResearch发文称，10月以来，随着终端需求进一步缩减，L