电子行业周报：Q2中国智能手机出货量同比增长8.9%，3000亿特别国债助力消费品以旧换新

行业研究 2024年07月29日 行业周报 标配Q2中国智能手机出货量同比增长8.9%，3000亿特别国债助力消费品以旧换新 ——电子行业周报2024/7/22-2024/7/28 证券分析师 方霁S0630523060001 电子 fangji@longone.com.cn 联系人 蔡望颋 cwt@longone.com.cn 相关研究 1.国产汽车芯片迎催化良机，2024Q2全球智能手机出货同比增长6.5%（20240715-20240721） 2.IoT出海高景气度持续，台积电Q2业绩超预期市值首破万亿美元— —电子行业周报（20240708-20240714） 3.《指南》落实AI产业标准化方向，WAIC2024共商AI领域向善治理（20240701-20240707） 投资要点： 电子板块观点：发改委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（以下简称《措施》），统筹安排3000亿超长期国债助力大规模设备更新和消费品以旧换新，建议关注家电、IoT芯片以及车规半导体等本土半导体产业链。IDC数据显示2024Q2中国智能手机出货量同比增长8.9%，连续3个季度实现同比增长，Vivo、华为、小米同比高增，600美元以上高端手机市场份额达25.9%，折叠屏手机同比增长104.6%，2024H2有望延续高增。当前电子行业供需处底部平衡回暖阶段，行业估值处历史低位，建议关注AIOT、AI芯片及光模块、半导体设备材料、消费电子芯片四大投资主线。 国家发改委、财政部联合印发《措施》，统筹安排3000亿超长期国债助力大规模设备更新和消费品以旧换新。7月25日，国家发展改革委，财政部印发《措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。在消 费品以旧换新方面，《措施》将个人消费者乘用车置换更新，家电产品和电动自行车以旧换新等一并纳入超长期特别国债资金支持范围。家电方面，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调等8类家电产品，给予产品销售价格的15%补贴；对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予5%的补贴。汽车方面，对消费者购买新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元（前值1万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补1.5万元（前值8000元）。我们认为随着国家以旧换新政策力度加大，家电、汽车等消费品的更新周期有望进一步加速，家电领域的智能化和网联化有望驱动对WiFi/蓝牙等无线连接芯片的需求，汽车产业自主品牌渗透率持续提升也有望带动功率、MCU、传感器等本土产业链逐渐崛起，建议关注家电MCU/IoT无线连接芯片、车规级半导体等领域的相关标的。 2024Q2中国智能手机出货量7158万台，同比增长8.9%，600美元以上高端手机市占率达25.9%，折叠屏同比高增104.6%。7月26日，IDC发布中国智能手机季度跟踪报告，数据 显示，2024Q2中国智能手机出货量余额7158万台，同比增长8.9%，连续第三个季度实现同比增长（2023Q4、2024Q1分别同比增长1.1%、6.5%）。从市场份额看，Vivo2024Q2以18.5%的市场份额独占鳌头，其在1000-2000、3000-4000、4000-5000等多个价位段市场份额第一，旗下电竞手机子品牌iQOO独占5.5%市场份额。华为以18.1%的市场份额紧随其后，同比实现50.2%高增，主要系其供应能力不断改善以及高价值量新机推陈出新驱动所致。OPPO和荣耀分别以15.7%和14.5%的市场份额分列第三、四名，同比分别小幅下降2.8%、3.7%。小米以14.0%的市场份额位列第五，同比增长16.5%，主要系小米14以及RedmiK系列的强劲销售驱动，Su7新能源车的成功发布亦帮助品牌实现了人车家生态的闭环。从价格段看，2024Q2中国600美元以上高端手机市场份额达25.9%，同比增长2.8pct，200美元以下入门手机市场份额为27.8%，同比持平，显示了更多中端消费者愿意为体验更好的旗舰手机产品买单，折叠屏的普及亦对手机价值量的提高起到正面作用。从产品形态看，2024Q2中国折叠屏手机出货量257万台，同比高增104.6%，说明折叠屏在解决重量、厚度等痛点后，其实用性逐渐受到大众认可。随着7月荣耀、小米、三星相继发布折叠屏新机，我们认为2024H2中国折叠屏手机市场仍将维持高增。综上，中国智能手机市场自2023Q4以来连续3季实现同比增长，且呈现逐季改善态势，整体复苏趋势明确，下半年随着安卓各品牌旗舰新机携高通3nm芯片陆续发 布、OpenAI赋能苹果备受期待的iPhone16、折叠机品类的高热度以及国家消费品以旧换新政策的加码，我们认为2024H2中国智能手机市场也有望延续上半年的增长态势。 电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌3.67%，申万电子指数下跌5.29%，行业整体跑输沪深300指数1.62个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第29位，PE(TTM)44.65倍。截止7月26日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-6.36%)、电子元器件(- 4.07%)、光学光电子(-4.15%)、消费电子(-4.73%)、电子化学品(-6.10%)、其他电子(- 1.47%)。 投资建议：行业需求在缓慢回暖，价格逐步恢复到正常水平；海外压力下国产化力度依然在不断加大，行业估值历史分位较低，逢低可缓慢布局。建议关注：（1）受益海外需 求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。（4）消费电子周期有望筑底反弹的板块。关注CIS的韦尔股份、思特威、格科微，射频的卓胜微、唯捷创芯，存储的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率板块的新洁能、扬杰科技。 风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）地缘政治风险；（3）市场竞争加剧风险。 正文目录 1.行业新闻5 2.上市公告重要公告7 2.1.上市公司主要公告7 2.2.上市公司半年度业绩预告9 3.行情回顾11 4.行业数据追踪14 5.风险提示16 图表目录 图1申万一级行业指数周涨跌幅（%）11 图2申万行业二级板块指数涨跌幅（截至2024/7/26）11 图3申万行业二级板块指数估值（截至2024/7/26）11 图4电子指数组合图（截至2024/7/26）12 图5申万三级细分板块周涨跌幅（%）12 图6本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股13 图72022年1月19日-2024年7月26日DRAM现货平均价（美元）14 图82018年6月-2024年6月NANDFLASH合约平均价（美元）14 图92020年2月4日-2024年7月23日LPDDR3/4市场平均价（美元）15 图102019年10月6日-2024年7月22日TV面板价格（美元）15 图112018年12月-2024年7月显示器面板价格(美元)16 图122018年11月-2024年7月笔记本面板价格(美元)16 表1上市公司重要公告7 表2上市公司半年度业绩预告9 1.行业新闻 1）IDC：vivo登顶2024年第二季度中国智能手机市场份额排名，苹果被挤出前五 根据IDC最新手机季度跟踪报告显示，2024年第二季度中国智能手机市场出货量约7158万台，同比增长8.9%，延续增长势头。其中，在vivo、Huawei和Xiaomi等厂商的推动下，Android市场同比增长11.1%。尽管大幅降价带来Apple的市场需求明显改善，但iOS市场出货量依然同比下降3.1%。去年同期较低的出货量和新一轮换机周期的到来，帮助今年上半年中国智能手机市场出货量超过1.4亿台，同比增长7.7%。2024年第二季度，vivo以18.5%的份额稳居中国智能手机市场榜首，同时上半年零售销量也位列榜首；Huawei以18.1%位居第二，同比增幅50.2%，上半年以17.5%的市场份额再次成为智能手机市场出货第一；OPPO以15.7%的市场份额继续位居市场前三，在AI战略下，OPPO努力打造更多面向年轻消费者的精品产品；荣耀继续打造系统级AI，为消费者提供更好的AI功能使用体验，以14.5%的市场份额位列第四；小米国内市场出货量继续稳步提升，出货量同比增长16.5%，随着第一辆新能源车Su7的成功，带给了小米手机更多的关注。（信息来源：IDC咨询） 2）3000亿元加大支持大规模设备更新和消费品以旧换新 国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，其中提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。（信息来源：同花顺财经） 3）国资委：加快推动以应用示范牵引人工智能产业发展 7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。会上，国务院国资委科技创新局负责人方磊表示，国务院国资委把加快发展人工智能作为产业焕新行动和启航行动部署的主要方向，开展“AI+”专项行动。（信息来源：同花顺财经） 4）工信部电子信息司：加快修订和完善新一版光伏制造行业规范条件 7月25日，在光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，工业和信息化部电子信息司处长李婷表示，电子司将围绕规范行业发展，加快产业创新，推动产业融合等方面开展以下工作。第一，加快修订和完善新一版的光伏制造行业规范条件，编制发布光伏标准体系建设指南，提升产品技术指标要求，加强对回收产业的布局和知识产权的规范的要求。第二，贯彻落实智能光伏产业创新发展行动计划（2021-2025）等有关政策，加快产业创新升级，丰富高质量智能光伏产品的供给，扩大光伏产品的质量抽检范围，扩大光伏发电的消纳应用。第三，加快能源电子产业的协同发展，贯彻落实关于推动能源电子产业发展的指导意见，统筹推进太阳能光伏新型储能重点终端应用和关键信息技术的创新发展，加快推动太阳能光伏和更多领域的融合应用。第四，提升国际竞争力，通过金砖国家、中巴合作伙伴关系等双边机制，拓宽国际交流通道，助力中国光伏产业高质量的走出去。（信息来源：同花顺财经） 5）预计2025年存储器产业营收将创新高，价格上涨和HBM、QLC技术崛起为主要驱动因素 根据TrendForce最新存储器产业分析报告，受惠于位元需求成长、供需结构改善拉升价格，加上HBM(高带宽内存)等高附加价值产品崛起，预估DRAM（内存）及NANDFlash（闪存）产业2024年营收年增幅度将分别增加75%和77%。而2025年产业营收将持续维持成长，DRAM年增约51%、NANDFlash年增长达到29%，营收将创历史新高，并且推动资本支出回温、带动上游原料需求，但存储器买方成本压力将随之上升。（信息来源：同花顺财经） 6）CINNOResearch：上半年全球市场AMOLED智能手机面板出货量约4.2亿片同比增长50.1% 根据CINNOResearch统计数据显示，2024年上半年全球市场AMOLED智能手机面板出货量约4.2亿片，较去年同期增长50.1%，其中第二季度同比增长55.3%，环比增长13.1%。2024年上半年全球AMOLED智能手机面板需求持续旺盛，一方面得益于全球智能手机市场回暖，另一方面归功于国内AMOLED产能持续释放以及向低阶产品市场不断渗透。（信息来源：同花顺财经） 7）Omdia：预测在2028年台式游戏显示器销量将增长至2470万台 Omdia预测，到2028年，游戏显示器市场将扩大至2740万台，而包括B2B应用需求在内的智能