风电月报：10月陆风中标价格企稳，国电投海风框架开标最低价未中标

数据点评 2023年1-10月招标规模同降18.1%。据我们统计，2023年1-10月风电招标规模达65.34GW，同降18.1%，其中海风 招标规模6.79GW，同降46.8%。10月风电招标规模达3.71GW，同降3.0%，环降49.2%，本月新增海风招标0.2GW，同降88%，环降30%。 国电投16GW海风框架集采公示中标候选人，价格在2578元/KW-3400元/KW之间。10月24日，国家电力投资集团有 限公司16GW海上风机框架集采中标候选人公示。公告显示，共有8家整机商预中标，其中东方电气共中标2.85GW；明阳智能共中标2.75GW；中船海装共中标2.55GW，中车株洲所共中标2.45GW；远景能源共中标2.4GW；金风科技共中标1.5GW；电气风电共中标1.3GW；运达股份共中标200MW。通过梳理，整机商投标折合单价在2577.7元/kW-3400元/kW之间。值得注意的是，此前报价最低的2100元/KW并未中标。 10月陆风加权平均中标价格环比提升0.09%。据我们统计，2023年10月陆风机组（不含塔筒）加权平均中标价格为 1580元/KW，环比提升0.09%。2023年1-10月各家整机厂陆风机组加权平均中标价格在2048元/KW-1511元/KW区间，其中中标规模排名前三的企业金风科技、远景能源、运达股份的中标均价分别为1678元/KW、1559元/KW、1598元 /KW。 截至10月，海风中标均价3707元/KW。据我们统计，2023年国内已有13个平价海风项目公布招标价格，其中含塔 筒机组中标/预中标均价在3707元/KW。 截至10月，2023年金风科技、远景能源、运达股份合计中标规模位列前三。据我们统计，2023年1-10月金风科技、远景能源、运达股份陆风中标规模位列前三，分别为12921MW、9570MW、9060MW，份额分别达22%、16%、15%。明阳智 能、远景能源、金风科技中标海风规模分列前三，分别为2326MW、1311MW、1000MW，份额分别为31%、18%、14%。2023年1-10月金风科技、远景能源、运达股份合计中标规模位列前三，分别为13921MW、10881MW、9310MW，份额分别达21%、16%、14%。 2023年1-10月共有7.03GW海缆项目完成招标。据我们统计，2023年1-10月共有七家海缆企业有项目中标，分别为 中天科技、东方电缆、亨通光电、汉缆股份、宝胜海缆、起帆海缆、万达海缆，中标金额分别为43亿元、21亿元、 8.8亿元、5.0亿元、4.5亿元、2.1亿元、1.7亿元，中标份额分别为50%、24%、10%、6%、5%、2%、2%。 投资建议 “十四五”各省规划海风总新增规模为53GW，2021&2022年合计并网规模达20GW，2023-2025年累计新增规模将至少 达33GW，海风装机增长高确定性。推荐关注：1）深度受益于海风逻辑的塔筒环节与海缆环节；2）新技术新趋势：a）随深远海发展，锚链需求随漂浮式风电应用释放；b）大型化下，液压变桨将替代电变桨；3）2H23陆风排产加速，业绩确定性强的零部件龙头。重点推荐标的：泰胜风能、东方电缆、海力风电、时代新材、盘古智能（完整推荐组合详见报告正文） 风险提示 经济环境及汇率波动；大宗商品价格波动风险；疫情反复造成全球经济复苏低于预期的风险 内容目录 1、2023年1-10月招标规模同降18.1%3 2、10月陆风加权平均中标价格企稳小幅回升4 3、2023年1-10月共有7.38GW海风项目公布中标整机商7 4、2023年1-10月共有7.03GW海缆完成招标11 5、投资建议13 6、风险提示14 图表目录 图表1：历史招标数据统计3 图表2：国电投16GW海风框架集采中标候选人4 图表3：5MW以上的机组招标占比提升5 图表4：历年中国新增陆上风电机组平均单机容量（MW）5 图表5：分机型中标价格（单位：元/KW）5 图表6：2022年以来加权平均中标价格（单位：元/KW）5 图表7：2023年1-10月各整机厂陆风中标情况（MW）5 图表8：2023年1-10月中标规模分布6 图表9：2023年1-10月整机厂陆风机组加权平均中标价格（元/KW）6 图表10：2023年1-10月整机厂陆风机组分机型加权平均中标价格（元/KW）7 图表11：2023年1-10月整机厂陆风机组分机型中标规模（MW）7 图表12：2023年1-10月，共计7.38GW海风项目开标8 图表13：2023年1-10月，各整机商中标平价海风项目规模分布8 图表14：平价海风项目机组中标价格（元/KW）9 图表15：风机企业含塔筒海风机组中标/预中标均价（元/KW）10 图表16：2023年1-10月各整机厂陆风+海风中标情况（MW）10 图表17：2023年1-10月陆风+海风中标规模分布11 图表18：2023年月度海风核准规模（GW）11 图表19：2023年1-10月已完成招标的海缆项目12 图表20：2023年1-10月海缆中标金额统计（亿元）13 图表21：2023年1-10月海缆中标金额份额统计13 图表22：估值表（亿元）13 1、2023年1-10月招标规模同降18.1% 2023年1-10月招标规模同降18.1%。据我们统计，2023年1-10月风电招标规模达65.34GW，同降18.1%，其中海风招标规模6.79GW，同降46.8%。10月风电招标规模达3.71GW，同降3.0%，环降49.2%，本月新增海风招标0.2GW，同降88%，环降30%。 图表1：历史招标数据统计 30250% 25200% 150% 20 100% 15 50% 10 0% 5-50% 0-100% 海风招标（GW）陆风招标（GW）YOY 来源：金风科技官网，中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 国电投16GW海风框架集采公示中标候选人，价格在2578元/KW-3400元/KW之间。10月24日，国家电力投资集团有限公司16GW海上风机框架集采中标候选人公示。公告显示，共有8家整机商预中标，其中东方电气共中标2.85GW；明阳智能共中标2.75GW；中船海装共中标2.55GW，中车株洲所共中标2.45GW；远景能源共中标2.4GW；金风科技共中标1.5GW；电气风电共中标1.3GW；运达股份共中标200MW。通过梳理，整机商投标折合单价在2577.7元/kW-3400元/kW之间。值得注意的是，报价最低的2100元/KW并未中标。 图表2：国电投16GW海风框架集采中标候选人 来源：风芒能源，国金证券研究所 2、10月陆风加权平均中标价格企稳小幅回升 10月单机5MW及以上的陆风机组招标占比达100%。据CWEA统计，2022年国内新增陆风机组平均单机容量为4.3MW。据我们统计，2023年单机容量5MW及以上的陆风机组招标占比进一步提升，截至10月末，占比达89%，其中10月单月占比达100%，大型化趋势明显。 图表3：5MW以上的机组招标占比提升图表4：历年中国新增陆上风电机组平均单机容量（MW） 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1.601.701.801.80 2.102.10 22.01 22.02 22.03 22.04 22.05 22.06 22.07 22.08 22.09 22.10 22.11 22.12 23.01 23.02 23.03 23.04 23.05 23.06 23.07 23.08 23.09 23.10 1.90 2.60 2.40 3.10 4.30 小于4MW4-5（不含）MW5MW+ 20122013201420152016201720182019202020212022 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所来源：CWEA，国金证券研究所 据我们统计，2023年10月陆风机组（不含塔筒）加权平均中标价格为1580元/KW，环比提升0.09%。 图表5：分机型中标价格（单位：元/KW）图表6：2022年以来加权平均中标价格（单位：元/KW） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 23.0123.0223.0323.0423.0523.0623.0723.0823.0923.10 ＜4MW4-5MW（含4MW，不含5MW）≥5MW 2000 1800 1600 1400 1200 22.01 22.02 22.03 22.04 22.05 22.06 22.07 22.08 22.09 22.10 22.11 22.12 23.01 23.02 23.03 23.04 23.05 23.06 23.07 23.08 23.09 23.10 1000 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所（假设2023年起塔筒价格 为300元/KW） 据我们统计，2023年1-10月金风科技、远景能源、运达股份陆风中标规模位列前三，分别为12921MW、9570MW、9060MW，份额分别达22%、16%、15%。 图表7：2023年1-10月各整机厂陆风中标情况（MW） 14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 金风科技远景能源运达股份三一重能明阳智能中车风电东方电气中国海装电气风电联合动力华锐风电哈电风能 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 图表8：2023年1-10月中标规模分布 22% 10% 16% 14% 15% 金风科技远景能源运达股份三一重能明阳智能中车风电 东方电气中国海装电气风电联合动力华锐风电哈电风能 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 据我们统计，2023年1-10月各家整机厂陆风机组加权平均中标价格在2048元/KW-1511元/KW区间，其中中标规模排名前三的企业金风科技、远景能源、运达股份的中标均价分别为1678元/KW、1559元/KW、1598元/KW。 图表9：2023年1-10月整机厂陆风机组加权平均中标价格（元/KW） 2500 1956 2048 1980 1678 1753 1794 1759 1559 1598 1641 1702 1511 2000 1500 1000 500 0 金风科技远景能源运达股份三一重能明阳智能中车风电东方电气中国海装电气风电联合动力华锐风电哈电风能 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 图表10：2023年1-10月整机厂陆风机组分机型加权平均中标价格（元/KW） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 金风科技远景能源运达股份三一重能明阳智能中车风电东方电气中国海装电气风电联合动力华锐风电哈电风能 小于4MW4-5（不含）MW5MW+（含5MW） 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 图表11：2023年1-10月整机厂陆风机组分机型中标规模（MW） 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 金风科技远景能源运达股份三一重能明阳智能中车风电中国海装东方电气电气风电联合动力哈电风能 ＜4MW4-5MW（含4MW，不含5MW）≥5MW 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 3、2023年1-10月共有7.38GW海风项目公布中标整机商 据我们统计，截至10月末，2023年已有7.38GW海风项目公布中标整机商，其中，明阳智能、远景能源、金风科技中标海风规模分列前三，分别为2326MW、1311MW、1000MW，份额分别