电力设备与新能源行业周报：小鹏汽车发布双足人形机器人PX5，国电投16GW海风框架开标

锂电：基金重仓电力设备占比持续下降，Q3主动型+指数型基金合计对电力设备重仓占比10.3%，环比下降近3个百分点，同比2022Q3下降6.5个百分点。随着降库存基本结束，行业库存水平处于低位，预期24年排产/电池销量高于装机量。短期看：供给端，随着新产能落地推迟，叠加融资审批趋严，产能逐步出清；需求端，需求逐步好转，盈利拐点出现，锂电板块酝酿反转。龙头公司具备技术、成本、资金优势，有更强的竞争力。中长期看：全球电动化率有望持续提升，全球化逻辑是影响板块长期估值的核心，关注全球化下的中国企业份额。我们预计下半年及24年盈利稳健后，叠加需求同比增长情况下，业绩将再现成长性。我们认为拥有全球市场以及技术领先性的企业有望获得价值重估,电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【黑猫股份】【科达利】。 储能：根据CNESA DataLink不完全统计，2023年9月国内招标项目储能规模合计5.81GW/17.92GWh。中标价格方面，以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例：储能系统中标均价993.01元/kWh，同比下降35%，环比下降8%；EPC中标均价为1407.47元/kWh，同比下降25%，环比下降8%。2023年9月，新增装机规模905.5MW/1582.4MWh，环比+75%/+50%。我们预计23年全年国内新增新型储能装机将超40GWh，推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】，建议关注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。 光伏：需求端来看，光伏项目有望进入安装旺季，产业链当前价格可支撑光伏项目可观收益率水平，光伏投资属性凸显，需求有望持续超预期兑现；供给端来看，目前已进入产业链备货期，组件排产显著增加，硅片、电池片稼动率高，随着前期组件价格的下降，头部一体化企业的成本优势凸显，市占率有望提升，出货节奏有望加快。当前情况下我们重点看好： 1.硅料硅片成本优势：【TCL中环】【双良节能】【通威股份】【协鑫科技】等； 2.辅材：【宇邦新材】【快可电子】【威腾电气】【博菲电气】【锦富技术】【福莱特】【福斯特】【金博股份】【中信博】等； 3.电池组件环节：【隆基绿能】【爱旭股份】【仕净科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】等； 4.逆变器环节：【阳光电源】【上能电气】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【禾迈股份】等。 风电：本周，国电投16GW框架采购开标，广东国管16GW竞配结果预落地。海风审批进展逐步加快，限制性因素解除释放需求弹性。江苏区域，江苏第一批2.65GW竞配项目有序进行，有望年底前开工；广东区域，青州六开工在即，青州五七航道问题解决有松动迹象，叠加省管7GW竞配+国管16GW竞配结果落地；其他区域，广西钦州900MW获核准，浙江嵊泗1.4GW/洞头300MW/平阳600MW/玉环2号500MW获核准，福建霞浦海B区288MW用海公示，山东海卫半岛南U场址450MW环评公示等。此外，中长期看，各地区深远海项目不断推进，包括江苏5.8GW深远海项目开启前期工作、广西13.4GW深远海项目开启前期咨询招标。我们判断在军事、单30政策影响有限、航道问题逐步解决的情况下，24-25年海风需求释放驱动力增强。建议重点关注： 1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等 2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天顺风能】等 3、法兰轴承：【恒润股份】【新强联】等 4、锻铸件：【振江股份】【广大特材】【通裕重工】【海锅股份】等 5、主机厂：【明阳智能】【三一重能】等 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、电新重仓Q3总体下降，小鹏汽车发布双足人形机器人PX5 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数 （801737.SL） 上涨2.05%， 跑赢沪深300（000300.SH）0.579pcts。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 2、行业事件跟踪 小鹏汽车:双足人形机器人PX5发布 10月24日，小鹏汽车科技日发布其自研的双足机器人产品PX5，提出“汽车公司的将来，是AI汽车和机器人”。 关键硬件指标：1）灵巧手：单手11个自由度，双指夹保持力1kg,驱控一体，单手自重430g,具备末端触觉感知功能。2）超轻量级仿人机械臂：拥有7个自由度，单臂最大负载3kg，单臂自重5kg，重复定位精度0.05mm。 特点：1）行走能力：稳；在保持人类正常行走速率的同时，步态自然； 面对外力冲击和拉扯仍然保持平衡；在废墟、草坪等复杂路况实现稳步行走；能够完成足球直线射门、平稳驾驭平衡车。2）手部控制：细； 实现重物提起、物件抓取；实现倒水，仪器开启等操作；抓取气球、抽纸时从物件微形变的状态可窥探出力道控制之柔和。 未来发展：1）车企进军机器人领域成为趋势，人形机器人可复用车端在自动驾驶、算法方面的经验积累，技术迁移有望加速产业在通用场景的落地。2）风险提升：技术进展不及预期。 3、电动车重点公司收入和盈利变动情况 据已公告三季报的电动车重点公司财务数据，产业链龙头的盈利韧性较强。 图表2：电动车重点公司收入和盈利变动情况 4、储能招标中标量及政策更新 1）国内储能招标及中标数据 根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，2023年9月国内招标项目储能规模合5.81GW/17.92GWh。 其中 ，EPC招标规模4.25GW/10.17GWh， 环比+48%/+40%； 储能系统招标规模1.56GW/7.75GWh，环比-33%/66%。 中标价格方面：以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例：储能系统中标均价993.01元/kWh，同比下降35%，环比下降8%，与今年初相比下降34%，中标价格区间839.00元/kWh-1294.71元/kWh。EPC中标均价为1407.47元/kWh，同比下降25%，环比下降8%，与今年初相比下降15%，中标价格区间1199.25元/kWh-1651.13元/kWh。 图表3：国内储能月度招标功率及招标容量 图表4：2023年1-9月中标项目储能系统和EPC中标均价趋势（单位：元/kWh） 并网投运方面：根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，2023年9月，新增装机规模905.5MW/1582.4MWh，环比+75%/+50%，较8月有所回升。 图表5：国内储能月度装机功率及装机容量 2）本周国内储能政策及事件跟踪 湖北省下发新能源项目竞配方案：2023年安排风电场和集中式光伏电站建设规模200万千瓦。鼓励统一规划、分期实施。 10月23日，湖北省能源局发布《关于探索开展新能源项目竞争性配置的通知》。根据项目的不同类型，按照20％／2小时（2.5小时）配置储能容量，作为基础条件。明确配储方式：新能源项目已明确配套储能容量的来源。采用容量租赁方式的，已与储能容量提供方签订意向性协议。同时要求强化源储同步 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，要科学安排储能建设，按需科学规划与配置储能。 10月25日，《国家发展改革委国家能源局关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》发布，其中提到根据电力系统需求，统筹各类调节资源建设，因地制宜推动各类储能科学配置，形成多时间尺度、多应用场景的电力调节与稳定控制能力，改善新能源出力特性、优化负荷曲线，支撑高比例新能源外送。有序建设抽水蓄能。有序推进具备条件的抽水蓄能电站建设，探索常规水电改抽水蓄能和混合式抽水蓄能电站技术应用，新建抽水蓄能机组应具备调相功能。积极推进新型储能建设。充分发挥电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能、氢储能、热（冷）储能等各类新型储能的优势，结合应用场景构建储能多元融合发展模式，提升安全保障水平和综合效率。 5、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周六氟磷酸锂、金属钴、金属镍、碳酸锂价格有小幅下降，VC、电解液价格稳定。 六氟：23年10月27日报价9.25万元/吨，较22年3月高点累计降价45.85万元/吨； VC：23年10月27日报价6.5万元/吨，较22年3月高点累计降价21.2万元/吨； 电解液：23年10月27日铁锂电解液报价2.8万元/吨，较22年3月高点累计降价9.8万元。10月27日三元电解液报价3.3万元/吨，较22年3月高点累计降价10.7万元/吨； 碳酸锂：23年10月27日报价16.6万元/吨，比22年3月高点下降33.6万元/吨； 金属镍：23年10月27日报价14.665万元/吨，比22年3月高点下降7.535万元/吨； 金属钴：23年10月27日报价27万元/吨，较22年3月高点降价29.7万元/吨; 电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，10.7万元的电解液降幅节约成本96.4元/kwh，29.7万元金属钴降幅节约成本65.3元/kwh，7.6万元金属镍降幅节约成本41.7元/kwh，33.6万元碳酸锂降幅节约成本134.4元/kwh，合计在337.8元/kwh。 按照铁锂电池单耗测算，9.8万元的电解液降幅节约成本117.6元/kwh，加上碳酸锂价格下降影响，成本下降319.2元/kwh。 图表6：中镍三元电池成本变动情况 图表7：磷酸铁锂电池成本变动情况 6、2023Q3基金对电力设备重仓变动 1）主动型基金重仓情况 2023Q3主动型基金（股票型和混合型）重仓股中，电力设备占比为10.3%，环比下降近3个百分点，同比2022Q3下降6.5个百分点。 2023Q3主动型基金增持前五名：大全能源、德业股份、横店东磁、格林美、三星医疗。截至2023Q3末，主动型基金持仓占比前五名：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能、天合光能。 图表8：主动型基金重仓股中电力设备占比 图表9：2023Q3主动型基金电力设备重仓股持仓占比变动情况 图表10：2023Q3主动型基金对电力设备重仓股持仓占比TOP20 2）指数型基金重仓情况 2023Q3指数型基金重仓股中，电力设备占比为11.3%，环比下降2.2个百分点，同比2022Q3下降3.5个百分点。2023Q3指数型基金增持前五名：大全能源、格林美、思源电气、欣旺达、国电南瑞。截至2023Q3末，指数型基金持仓占比前五名：宁德时代、阳光电源、天合光能、隆基绿能、亿纬锂能。 图表11：指数型基金重仓股中电力设备占比 图表12：2023Q3指数型基金电力设备重仓股持仓占比变动情况 图表13：2023Q3指数型基金对电力设备重仓股持仓占比TOP20 3）主动型+指数型基金重仓情况 2023Q3主动型+指数型基金合计对电力设备重仓占比10.3%，环比下降近3个百分点，同比2022Q3下降6.5个百分点。 图表14：主动型+指数型基金重仓股中电力设备占比 二、光伏：硅料价格加速下滑，终端需求放缓 1、光伏产业链跟踪 本周硅料价格下行。据Infolink Consulting，多晶硅致密料本周均价82元/公斤，周环比为-5.75%。供应方面：硅料供应端整体产量提升，库存水平上涨。需求方面：光伏产业链各环节价格持续下行，市场价格混乱，下游采购企业观望情绪浓厚。 图表15：硅料价格走势 本周硅片价格下行。据Infolink Consulting，182/210单晶P型硅片本周均价分别为2.55/3.45（元/片），周环比分别为-8.27%/-6.25%。 供应方面：硅片厂商面临库存积累问题，价格迅速下跌。需求方面：下游电池片和组件价格持续走低，导致采购方对硅片价格的观望情绪加剧。 部分电池企业减少采购量，甚至出现暂缓采购的现象。 图表16：单晶P型硅片价格走势（150μm厚度） 本周电池片价格快速下跌。据Infolink Consulting，182/210单晶PE