电子行业周报：英伟达发布新一代H200 GPU芯片，关注HBM产业链投资机会

证 券 研2023年11月19日 究 报英伟达发布新一代H200GPU芯片，关注HBM产 告业链投资机会 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001lvzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M 7.2 3M10.6 12M3.1 沪深300 1.0 -5.7 -6.1 市场表现 (%) 电子 沪深300 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《电子行业周报：国产手机品牌硬件创新驱动出货量快速提升，中芯国际上调资本开支预期》2023- 11-12 2、《电子行业点评报告：先进封装星辰大海，华为引领国产突围》2023-11-05 3、《电子行业点评报告：高温超导技术发展加速可控核聚变研发进程》2023-11-05 相关研究 行业研究 11月13日-11月17日当周，申万一级行业大部分处于上涨态势。其中电子行业上涨0.41%，位列第14位。估值前三的行业为计算机、国防军工、综合，电子行业市盈率为48.67，位列第6位。 电子行业细分板块大部分处于上涨态势，其他电子、LED、数字芯片设计领涨，涨幅分别为3.53%、1.56%、1.15%。估值方面，LED、模拟芯片设计、光学元件估值水平位列前三，数字芯片设计、半导体材料估值排名本周第四、五位。 ▌英伟达推出H200芯片，内存升级成最大变化 英伟达近期在当前最强AI芯片H100的基础上进行一次大升级，发布新一代H200芯片。H200拥有141GB的内存、4.8TB/秒的带宽，在推理速度上几乎达到H100的两倍。H200预计将于2024年二季度开始交付。H200与A100和H100芯片相比最大的变化就是内存。H200搭载了目前世界上最快的内存HBM3e技术，其性能得到了直接提升；141GB的内存几乎是A100和H100最高80GB内存的2倍，4.8TB每秒的带宽达到A100的2.4倍，显著高于H1003.35TB每秒的带宽。 此外，英伟达表示，基于与H100相同的Hopper架构，H200将具有H100的一切功能，例如可以用来加速基于Transformer架构搭建的深度学习模型的TransformerEngine功能。H200对于内存的升级有望显著提升HBM的需求，建议关注HBM产业链相关标的：华海诚科、德邦科技、壹石通、联瑞新材、雅克科技、亚威股份以及赛腾股份等。 ▌人工智能提振高端AI服务器需求，产业链有望充分受益 今年以来，随着ChatGPT等人工智能的出现，带动全球对AI芯片、服务器的采购激增。权威机构DIGITIMES预计高端AI服务器2023年出货量为17.41万台，同比增长415.1%；预计明年出货将达到37.28万台，增长114.1%，高端AI服务器渗透率有望持续提升，建议关注AI服务器产业链相关企业：寒武纪、海光信息、富信科技、华工科技、剑桥科技、罗博特科、工业富联以及拓维信息等。 2023-11-17 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 000988.SZ华工科技 31.04 0.90 1.11 1.43 18.21 27.99 21.66 未评级 002261.SZ拓维信息 18.43 -0.81 0.12 0.24 -8.22 156.51 76.66 未评级 002409.SZ雅克科技 65.53 1.10 1.59 2.25 45.73 41.23 29.14 未评级 002559.SZ亚威股份 10.57 0.01 0.26 0.34 1057.00 40.65 31.09 买入 300757.SZ罗博特科 78.68 0.24 0.72 1.31 221.48 109.02 60.18 未评级 601138.SH工业富联 16.35 1.01 1.21 1.45 9.08 13.47 11.29 未评级 603283.SH赛腾股份 79.30 1.61 2.39 3.07 18.67 33.16 25.80 未评级 688035.SH德邦科技 63.70 0.86 1.18 1.71 59.68 53.90 37.33 未评级 688041.SH海光信息 66.12 0.35 0.51 0.71 116.05 128.56 92.49 未评级 688256.SH寒武纪-U 153.70 -3.13 -1.50 -1.10 -17.40 -102.65 -139.24 未评级 688300.SH联瑞新材 65.16 1.51 1.06 1.40 32.24 61.16 46.34 未评级 688535.SH华海诚科 109.39 0.68 0.60 0.81 180.39 133.86 未评级 688662.SH富信科技 41.30 0.62 0.20 0.71 66.61 206.50 58.17 增持 688733.SH壹石通 40.60 0.74 0.41 0.82 51.23 98.92 49.77 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化5 11.1、本周重点推荐及推荐组5 11.2、海外龙头动态一览6 2、周度行情分析及展望8 2.1、周涨幅排行8 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测11 3、行业高频数据14 3.1、台湾电子行业指数跟踪14 3.2、电子行业主要产品指数跟踪17 4、近期新股21 4.1、艾森股份（688720.SH）：传统封装领域主流电子化学品供应商21 4.2、思泰克（301568.SZ）：深耕机器视觉检测设备领域23 5、行业动态跟踪25 5.1、半导体25 5.2、消费电子27 5.3、汽车电子29 6、行业重点公司公告31 7、风险提示37 图表目录 图表1：重点推荐标的和业绩评级5 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅6 图表3：费城半导体指数近两周走势7 图表4：费城半导体指数近两年走势7 图表5：11月13日-11月17日行业周涨跌幅比较（%）8 图表6：11月17日行业市盈率（TTM）比较8 图表7：11月13日-11月17日电子细分板块周涨跌幅比较（%）9 图表8：11月17日电子细分板块市盈率（TTM）比较9 图表9：重点公司周涨幅前十股票10 图表10：行业重点关注公司估值水平及盈利预测11 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势14 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势14 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势14 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势14 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势15 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势15 图表17：台湾光电行业指数近两周走势15 图表18：台湾光电行业指数近两年走势15 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）16 图表20：NAND价格（单位：美元）17 图表21：DRAM价格（单位：美元）17 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）17 图表23：全球半导体销售额，分地区（单位：十亿美元）17 图表24：面板价格（单位：美元/片）18 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）18 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）18 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）19 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）19 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）19 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）19 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）20 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）20 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）20 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）20 图表35：艾森股份产品概况21 图表36：艾森股份营业收入（亿元）22 图表37：艾森股份归母净利润（亿元）22 图表38：思泰克产品概况23 图表39：思泰克营业收入（亿元）24 图表40：思泰克归母净利润（亿元）24 图表41：本周重点公司公告31 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）英伟达推出H200芯片，内存升级成最大变化 英伟达近期在当前最强AI芯片H100的基础上进行一次大升级，发布新一代H200芯片。H200拥有141GB的内存、4.8TB/秒的带宽，在推理速度上几乎达到H100的两倍。H200预计将于2024年二季度开始交付。H200与A100和H100芯片相比最大的变化就是内存。H200搭载了目前世界上最快的内存HBM3e技术，其性能得到了直接提升；141GB的内存几乎是A100和H100最高80GB内存的2倍，4.8TB每秒的带宽达到A100的2.4倍，显著高于H1003.35TB每秒的带宽。 此外，英伟达表示，基于与H100相同的Hopper架构，H200将具有H100的一切功能，例如可以用来加速基于Transformer架构搭建的深度学习模型的TransformerEngine功能。H200对于内存的升级有望显著提升HBM的需求，建议关注HBM产业链相关标的：华海诚科、德邦科技、壹石通、联瑞新材、雅克科技、亚威股份以及赛腾股份等。 （2）人工智能提振高端AI服务器需求，产业链有望充分受益 今年以来，随着ChatGPT等人工智能的出现，带动全球对AI芯片、服务器的采购激增。权威机构DIGITIMES预计高端AI服务器2023年出货量为17.41万台，同比增长415.1%；预计明年出货将达到37.28万台，增长114.1%，高端AI服务器渗透率有望持续提升，建议关注AI服务器产业链相关企业：寒武纪、海光信息、富信科技、华工科技、剑桥科技、罗博特科、工业富联以及拓维信息等。 2023-11-17 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 图表1：重点推荐标的和业绩评级 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 000988.SZ华工科技 31.04 0.90 1.11 1.43 18.21 27.99 21.66 未评级 002261.SZ拓维信息 18.43 -0.81 0.12 0.24 -8.22 156.51 76.66 未评级 002409.SZ雅克科技 65.53 1.10 1.59 2.25 45.73 41.23 29.14 未评级 002559.SZ亚威股份 10.57 0.01 0.26 0.34 1057.00 40.65 31.09 买入 300757.SZ罗博特科 78.68 0.24 0.72 1.31 221.48 109.02 60.18 未评级 601138.SH工业富联 16.35 1.01 1.21 1.45 9.08 13.47 11.29 未评级 603283.SH赛腾股份 79.30 1.61 2.39 3.07 18.67 33.16 25.80 未评级 688035.SH德邦科技 63.70 0.86 1.18 1.71 59.68 53.90 37.33 未评级 688041.SH海光信息 66.12 0.35 0.51 0.71 116.05 128.56 92.49 未评级 688256.SH寒武纪-U 153.70 -3.13 -1.50 -1.10 -17.40 -102.65 -139.24 未评级 688300.SH联瑞新材 65.16 1.51 1.06 1.40 32.24 61.16 46.34 未评级 688535.SH华海诚科 1