北交所策略专题报告：开源证券北交所新受理12家公司，灵鸽科技等财务表现亮眼可进一步关注

北交所策略专题报告 2023年11月16日 北交所新受理12家公司，灵鸽科技等财务表现亮眼可进一步关注 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 诸海滨（分析师） 北交所研究团队 zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北交所后备军多赛道齐头并进，118家企业上市申请获受理 截至2023年11月5日，北交所已有118家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；477家披露意向，其中451家辅导中。本篇将重点对新受理的12家公司进行基本面、行业情况及估值水平的分析。 新受理12家公司营收中值3.04亿元，“小巨人”企业8家 近期新受理的12家公司分布于机械（3家）、TMT（5家）、化学材料（3家）和环保（1家）行业，2022年营收中值3.04亿元，归母净利润中值4220.85万元。其中科力股份、成电光信、奇致激光、捷众科技、灵鸽科技、控汇股份及捷创新材7家公司实现营收、归母净利润双增长，业绩增长能力较强。 智达科技、戈碧迦、锐思环保、奇致激光、成电光信、捷众科技、灵鸽科技、科隆新材8家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 灵鸽科技、成电光信等财务表现亮眼，可进一步关注 1、灵鸽科技：专注计量配料、混合及输送等自动化物料处理系统设备，自动化 物料处理系统主要包括锂电池正负极材料自动化生产线、锂电池双螺杆连续制浆 系统、自动计量配混输送系统以及智能微量配料系统，单机设备主要为失重式计 《AIGC驱动智算集群建设，算力租赁模式复现IDC高增路径—北交所行业主题报告》-2023.11.15 《市场需求探底业绩承压，卫星通信与5.5G建设有望开拓新成长曲线—北交所信息更新》-2023.11.13 《15万吨新增产能投产60%，完成定向增发计划—北交所信息更新》 -2023.11.13 量喂料机。2022年实现营收3.25亿元（+54%），归母净利润4419.35万元（+137%）。2、成电光信：专注网络总线产品和特种显示产品，国家级“小巨人”，产品目前主要应用于国防军工领域。2022年实现营收1.69亿元（+39%），归母净利润 3362.16万元（+61%）。 3、科力股份：专注油田工程技术服务，业务覆盖原油脱水、油田水处理、采油化学、油田增产增效、油气水分析检测、油田设备升级改造等众多技术服务领域。2022年实现营收4.47亿元（+33%），归母净利润4582.68万元（+29%）。 4、捷众科技：主要产品为汽车雨刮系统零部件、汽车门窗系统零部件和汽车空 调系统零部件，尤其是精密塑料齿轮等精密注塑件在国内具有较高的知名度。 2022年实现营收1.95亿元（+13%），归母净利润3756.02万元（+25%）。 5、捷创新材：专注于塑胶材料，主要产品包括改性塑料（免喷涂等）、家电结构件及新能源结构件（电池治具托盘和周转托盘）。2022年实现营收1.54亿元 （+19%），归母净利润2807.09万元（+18%）。 6、控汇股份：专业从事工业自动化控制产品，产品包括智能工控机广泛应用于 3C产品制造、智能装备、物联网、新能源、机器视觉、人工智能、工业自动化等众多领域。2022年实现营收2.59亿元（+24%），归母净利润2913.75万元 （+15%）。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险、监管处罚风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、新受理12家公司营收中值3.04亿元，“小巨人”企业8家4 2、灵鸽科技、科力股份等财务表现亮眼，可进一步关注5 2.1、成电光信：军工网络总线“小巨人”，可比公司PE2022均值为29.1X5 2.2、科力股份：专注油田服务，可比公司PE2022均值为18.4X7 2.3、云星宇：北京国资智慧交通综合服务商，可比公司PETTM均值28X9 2.4、智达科技：国资智慧出行“小巨人”，可比公司PETTM均值34X11 2.5、戈碧迦：特种、光学玻璃“小巨人”，可比公司PE2022均值为70.3X14 2.6、锐思环保：脱硫脱硝“小巨人”，可比公司PE2022均值为21.6X16 2.7、奇致激光：光电医疗设备“小巨人”，可比公司PE2022均值为61.3X19 2.8、灵鸽科技：自动化物料处理“小巨人”，可比公司2022PE均值53.2X21 2.9、捷众科技:汽车雨刮、门窗“小巨人”，可比公司PE2022均值42.5X23 2.10、控汇股份：定制化智能工控机供应商，可比公司PE2022中值49.9X25 2.11、捷创新材：专注塑胶材料，可比公司PE2022均值为18.6X27 2.12、科隆新材：液压橡塑新材料单项冠军，可比公司PE2022均值31X29 3、风险提示32 图表目录 图1：CAN总线产品为主要营收来源5 图2：2022年实现营收1.69亿元，归母净利润3362.16万元6 图3：油田技术服务为主要营收来源7 图4：2022年实现营收4.47亿元，归母净利润4582.68万元8 图5：智慧交通系统为主要营收来源9 图6：2022年实现营收23.97亿元，归母净利润9858.90万元10 图7：智能设备为主要营收来源11 图8：2022年实现营收4.72亿元，归母净利润5908.36万元13 图9：特种玻璃、光学玻璃为主要营收来源14 图10：2022年实现营收4.29亿元，归母净利润4598.03万元15 图11：脱硝还原剂制备系统为主要营收来源16 图12：2022年实现营收2.84亿元，归母净利润3190.60万元18 图13：光治疗设备为主要营收来源19 图14：2022年实现营收2.45亿元，归母净利润4022万元20 图15：物料自动化处理产线为主要营收来源，2022年占比营收89.68%21 图16：2022年实现营收3.25亿元，归母净利润4419.35万元22 图17：汽车雨刮器系统零部件为主要营收来源，2022年占比营收56.92%23 图18：2022年实现营收1.95亿元，归母净利润3756.02万元24 图19：工控机为主要营收来源，2022年占比营收73.53%25 图20：2022年实现营收2.59亿元，归母净利润2913.75万元26 图21：家电结构件为主要营收来源，2022年占比营收79.15%27 图22：2022年实现营收1.54亿元，归母净利润2807.09万元28 图23：橡塑产品为主要营收来源，2022年占比营收67.05%30 图24：2022年实现营收3.29亿元，归母净利润5197.05万元31 表1：新受理12家公司2022年营收中值3.04亿元，归母净利润中值4220.85万元，“小巨人”企业8家4 表2：2022年向前五大客户销售额占比营业收入97.08%5 表3：可比公司PE2022均值为29.1X6 表4：2022年向前五大客户销售额占比营业收入98.46%7 表5：可比公司PE2022均值为18.4X9 表6：2022年向前五大客户销售额占比营业收入66.48%10 表7：可比公司PETTM均值为27.8X11 表8：2022年向前五大客户销售额占比营业收入85.32%12 表9：可比公司PETTM均值为34.4X13 表10：2022年向前五大客户销售额占比营业收入37.24%14 表11：可比公司PE2022均值为70.3X16 表12：2022年向前五大客户销售额占比营业收入68.86%17 表13：同行可比公司PE2022均值为21.6X18 表14：2022年向前五大客户销售额占比营业收入16.25%19 表15：可比公司PE2022均值61.3X21 表16：2022年向前五大客户销售额占比2022年营业收入65.57%21 表17：可比公司PE2022均值为53.2X23 表18：2022年向前五大客户销售额占比2022年营业收入79.39%23 表19：可比公司PE2022均值为42.5X25 表20：2022年向前五大客户销售额占比2022年营业收入43.04%26 表21：可比公司PE2022中值为49.9X27 表22：2022年向前五大客户销售额占比2022年营业收入60.48%28 表23：可比公司PE2022均值为18.6X29 表24：2022年向前五大客户销售额占比2022年营业收入50.54%30 表25：可比公司PE2022均值为31.2X31 1、新受理12家公司营收中值3.04亿元，“小巨人”企业8家 截至2023年11月5日，北交所已有118家公司获受理，覆盖高端装备制造、 TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；477家披露意向，其中451 家辅导中。 近期新受理的12家公司分布于机械（3家）、TMT（5家）、化学材料（3家）和环保（1家）行业，2022年营收中值3.04亿元，归母净利润中值4220.85万元。其中科力股份、成电光信、奇致激光、捷众科技、灵鸽科技、控汇股份及捷创新材7家公司实现营收、归母净利润双增长，业绩增长能力较强。 智达科技、戈碧迦、锐思环保、奇致激光、成电光信、捷众科技、灵鸽科技、科隆新材8家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 证券代码证券名称 所属行业 2022年营业 收入/亿元 2022年营收 yoy/% 2022年归母2022年归母是否为国家级专精 净利润/万元净利润yoy/% 特新“小巨人” 表1：新受理12家公司2022年营收中值3.04亿元，归母净利润中值4220.85万元，“小巨人”企业8家 833284.NQ灵鸽科技专用设备制造业3.2554.434,419.35136.54是 831490.NQ成电光信软件和信息技术服务业1.6939.433,362.1661.09是 873234.NQ科力股份开采辅助活动4.4733.484,582.6829.00否 873690.NQ捷众科技汽车制造业1.9513.253,756.0225.11是 832861.NQ奇致激光专用设备制造业2.451.944,022.3619.83是 873393.NQ捷创新材橡胶和塑料制品业1.5419.142,807.0918.41否 计算机、通信和其他电子设 839418.NQ控汇股份 备制造业 2.5923.872,913.7514.53否 873762.NQ智达科技软件和信息技术服务业4.7221.395,908.36-3.97是 835438.NQ戈碧迦非金属矿物制品业4.2911.544,598.03-8.60是 873806.NQ云星宇软件和信息技术服务业23.97-12.999,858.90-10.40否 873918.NQ科隆新材橡胶和塑料制品业3.295.195,197.05-21.40是 873788.NQ锐思环保生态保护和环境治理业2.84-9.273,190.60-27.76是 均值4.764,551.36 中值3.044,220.85 数据来源：Wind、开源证券研究所注：数据截至20231105 2、灵鸽科技、科力股份等财务表现亮眼，可进一步关注 2.1、成电光信：军工网络总线“小巨人”，可比公司PE2022均值为29.1X 业务情况 主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，产品目前主要应用于国防军工领域。 图1：CAN总线产品为主要营收来源 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2020202120222023H1 CAN总线产品特种产品其他主营业务 数据来源：Wind、开源证券研究所 创新属性 拥有28项发明专利以及若干实用新型专利、外观设计专利、软件著作权等。 主要客户 通过十余年的发展，已与中航工业、中国船舶、中国电科等大型军工集团下属单位建立了稳定的合作关系。公司已形成网络总线产品和特种显示产品“双轮驱动、协同发展”的良好局面。 表2