北交所策略专题报告：开源证券北交所2023年H1新受理82家上市申请，聚焦6月可关注6家

北交所策略专题报告 2023年07月09日 北交所研究团队 相关研究报告 《专注洁净室系统，受益于下游食品、医药及新能源带动持续放量—新三板公司研究报告》-2023.7.6 《多维度剖析色谱仪器产业链，看国内优质公司发展空间—科学仪器行业双周谈第二期》-2023.7.5 《专注船舶通信导航设备，多元化产品矩阵覆盖中游船舶工业行业领域—新三板公司研究报告》-2023.7.5 北交所2023年H1新受理82家上市申请，聚焦6月可关注6家 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2023H1达成新受理公司82家，半年季迎数量脉冲 北交所2022H1、2022、2023H1新受理公司数量总计分别为115、168、82家， 根据2022年全年情况以及2023H1数据综合分析，其中5月、9月、12月为新受理公司小高峰期（单月新受理超过10家），6月份为新受理公司集中迸发期，2022、2023数量分别为92及60家。 北交所后备军源源不断，盈利能力正增长新受理企业占比八成 截至2023年6月30日，北交所已有132家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分创新领域；397家披露意向，其中373家在辅导中。2023上半年新受理的82家公司分布于高端设备制造（30 家）、化工新材料（10家）、TMT（15家）、医药（6家）、大消费（16家）及环保（5家）行业，2022年营收均值、中位数分别为4.14/2.73亿元，归母净利润均值、中位数分别为5215/4087万元。 整体规模增速表现来看：（1）营收：其中2022年营收yoy处于0-30%区间的企 业有33家，yoy超30%的企业29家，营收正增长公司数量占比75.61%，营收增长能力整体较强。（2）归母净利润：归母净利润yoy处于0-30%、超过30%的企业数量分别为27家、39家，归母净利润正增长公司数量占比80.49%，盈利 能力增幅较大。 聚焦6月新受理公司，优选6家机械、材料、医药领军代表 1）卓兆点胶：专注高精度智能点胶设备、点胶阀及其核心部件，产品广泛应用 于消费电子、新能源汽车、光伏组件、半导体生产等高端制造领域。2022年营收3.45亿元（+15%），归母净利润0.88亿元（+33%）。 2）百达智能：主要从事永磁材料生产设备的研发、生产和销售以及永磁材料氢 碎服务，产品主要包括半自动磁场成型压机、全自动磁场成型压机等。2022年营收1.87亿元（+34%），归母净利润0.35亿元（+65%）。 3）阿为特：专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件制 造商。产品可分机加工件及装配件。2022年营收2.33亿元（+2%），归母净利润 0.28亿元。 4）瑞一科技：以面向创新药企业提供化学合成CDMO服务为核心业务，主要从事小分子创新药开发和商业化过程中所需分子砌块的定制研发和生产。2022年营收3.61亿元（+113%），归母净利润1.08亿元（+164%）。 5）祥生科技：主要从事以CPVC为核心的氯化物高分子材料，产品为CPVC树 脂及混配料、CPE和PVC-C制品。2022年营收5.63亿元（+72%），归母净利润 1.27亿元（+501%）。 6）文昌科技：专业从事铝基新材料及其零部件业务，为国家级专精特新“小巨人”企业。2022年营收2.10亿元（+75%），归母净利润0.31亿元（+275%）。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、2023H1达成新受理上市申请82家，半年季迎数量脉冲3 2、聚焦6月新受理公司，优选机械、材料、医药领军代表5 2.1、卓兆点胶：专注点胶阀及点胶设备，可比公司PE2022均值为30X5 2.2、百达智能：永磁材料专精特新小巨人，可比公司PE2022均值为47X7 2.3、阿为特：精密机械零部件供应商，可比公司PE2022均值为65X9 2.4、瑞一科技：CDMO服务创新药供应商，可比公司PE2022均值为58X11 2.5、祥生科技：深耕CPVC海外市场，可比公司PE2022均值为23X13 2.6、文昌科技：汽车压缩机零部件“小巨人”，可比公司PE2022为23X15 3、风险提示17 图表目录 图1：6月为公司新受理集中迸发期（家）3 图2：点胶控制系统为主要营收来源，2022年占比营收54.37%5 图3：卓兆点胶2022年实现营收3.45亿元，毛利率达59.10%6 图4：磁场成型压机为主要营收来源，2022年占比营收60.27%7 图5：百达智能2022年实现营收1.87亿元，毛利率达36.20%8 图6：机加工件为主要营收来源，2022年占比营收78.97%9 图7：阿维特2022年实现营收2.33亿元，毛利率达29.63%10 图8：医药研发为主要营收来源，2022年占比营收86%11 图9：瑞一科技2022年实现营收3.61亿元，毛利率达44.42%12 图10：祥生科技2022年实现营收5.63亿元，近三年利润CAGR达185.81%14 图11：汽车空调压缩机零部件为主要营收来源，2022年占比营收86.20%15 图12：文昌科技2022年实现营收2.10亿元，近三年净利润CAGR达187.97%16 表1：2023上半年新受理公司合计82家，盈利能力正增长家数占比近八成3 表2：卓兆点胶2022年前五大客户销售额占比2022年营业收入80.83%5 表3：卓兆点胶发行底价对应2022PE为31.4X（发行后），可比公司2022PE均值30.3X6 表4：百达智能2022年前五大客户销售额占比2022年营业收入53.17%7 表5：百达智能发行底价对应2022PE为13.3X（发行后），可比公司2022PE均值46.8X8 表6：阿维特2022年前五大客户销售额占比2022年营业收入59.75%9 表7：百达智能发行底价对应2022PE为25.2X（发行后），可比公司2022PE均值65.0X10 表8：瑞一科技2022年前五大客户销售额占比2022年营业收入90.44%11 表9：瑞一科技发行底价对应2022PE为34.0X（发行后），可比公司2022PE均值58.0X12 表10：医药研发为主要营收来源，2022年占比营收86%13 表11：祥生科技2022年前五大客户销售额占比2022年营业收入30.68%13 表12：祥生科技发行底价对应2022PE为13.2X（发行后），可比公司2022PE均值23.2X14 表13：文昌科技2022年前五大客户销售额占比2022年营业收入77.69%15 表14：文昌科技发行底价对应2022PE为12.0X（发行后），可比公司2022PE均值23.0X17 1、2023H1达成新受理上市申请82家，半年季迎数量脉冲 北交所2022H1、2022、2023H1新受理公司数量总计分别为115、168、82家，根据2022年全年情况以及2023H1数据综合分析，其中5月、9月、12月为新受理公司小高峰期（单月新受理超过10家），6月份为新受理公司集中期，2022、2023数量分别为92及60家。 2023H1与2022H1新受理公司数量无明显差异，且1-6月新受理数量趋势相同，结合北交所报表审核政策，推断2023年9月、12月分别会迎来新受理小高峰。 图1：6月为公司新受理集中迸发期（家） 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20222023 数据来源：Wind、开源证券研究所 截至2023年6月30日，北交所共有132家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分创新领域；397家公司披露意向，其中373家在辅导中。 2023上半年新受理的82家公司分布于高端设备制造（30家）、化工新材料（10家）、TMT（15家）、医药（6家）、大消费（16家）及环保（5家）行业，2022年营收均值、中位数分别为4.14/2.73亿元，归母净利润均值、中位数分别为5215/4087万元。 整体规模增速表现来看：（1）营收：其中2022年营收yoy处于0-30%区间的企业有33家，yoy超30%的企业29家，营收正增长公司数量占比75.61%，营收增长能力整体较强。（2）归母净利润：归母净利润yoy处于0-30%、超过30%的企业数量分别为27家、39家，归母净利润正增长公司数量占比80.49%，盈利能力增幅较大。 其中有30家国家级专精特新“小巨人”企业，占比新受理公司数量36.59%，“小巨人”企业2022年营收均值、中位数分别为5.18/2.63亿元，归母净利润均值、中位数分别为5498/4195万元，整体表现优于其他企业。 ） 序号 公司名称 2022年营收（亿元 营收yoy （%） 2022年归母净利润（万 元） 归母净利润yoy （%） 序号 公司名称 2022年 营收（亿 元） 营收yoy （%） 2022年归母净利润（万 元） 归母净利润yoy （%） 1 华曦达 25.29 95.23 25085.64 353.17 42 无锡鼎邦 3.67 18.36 4041.06 103.22 2 安瑞升 6.72 (11.85) 20544.90 350.79 43 佳鹏股份 2.22 35.21 3875.81 59.98 表1：2023上半年新受理公司合计82家，盈利能力正增长家数占比近八成 ） 序号 公司名称 2022年营收（亿元 营收yoy （%） 2022年归母净利润（万 元） 归母净利润yoy （%） 序号 公司名称 2022年 营收（亿 元） 营收yoy （%） 2022年归母净利润（万 元） 归母净利润yoy （%） 3 快达农化 10.22 12.39 15403.13 74.96 44 芭薇股份 4.59 10.54 3803.95 79.00 4 广厦环能 4.76 10.54 13125.96 9.81 45 胜软科技 3.91 13.82 3792.44 19.77 5 祥生科技 5.63 72.38 12699.16 501.45 46 神州能源 2.72 18.98 3789.91 209.35 6 天一恩华 5.10 36.15 12683.11 28.91 47 佳和电气 1.86 34.10 3768.75 32.43 7 纳科诺尔 7.56 94.25 11326.21 284.64 48 捷众科技 1.95 13.25 3756.02 25.11 8 海昇药业 2.64 (1.72) 11268.10 (3.37) 49 丰岛食品 7.51 46.93 3744.25 137.27 9 思迅软件 3.49 (2.48) 10913.01 (19.11) 50 同方瑞风 2.61 36.52 3714.16 68.42 10 瑞一科技 3.61 112.66 10754.35 164.01 51 畅想高科 1.49 39.40 3644.34 73.04 11 卓兆点胶 3.45 14.65 8845.69 32.88 52 春晖仪表 1.09 86.95 3582.67 151.93 12 商客通 1.94 0.95 8479.84 19.50 53 捷瑞数字 1.78 15.75 3552.97 46.04 13 森达电气 4.74 (1.93) 7902.08 14.08 54 百达智能 1.87 34.08 3538.67 65.20 14 瑞华技术 3.26 129.29 7861.47 114.95 55 英普环境 2.77 35.50 3484.90 29.49 15 铜冠矿建 11.64 13.70 719