北交所策略专题报告：开源证券新受理可关注千禧龙纤，北交所2023年新股首日涨幅均值为48.68%

北交所策略专题报告 2023年12月06日 新受理可关注千禧龙纤，北交所2023年新股首日涨幅均值为48.68% ——北交所策略专题报告 相关研究报告 诸海滨（分析师） 北交所研究团队 zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北交所后备军近期新受理6家，“小巨人”企业3家，营收中值为2.22亿元近期新受理的6家公司分布于机械（2家）、TMT（2家）、化学材料（1家）和 农业（1家）行业，2022年营收中值2.22亿元，归母净利润中值4111.24万元。其中千禧龙纤、大鹏工业实现营收、归母净利润双增长。千禧龙纤、纬诚科技及大鹏工业3家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 2023年北交所新股首日表现优异，首日涨跌幅均值为48.68%中值为22.09% 2023年IPO首日涨幅均值高于中值，个股表现优异，向上拉动效应强。截止11 月30日，在2023年上市的70家北交所公司中，首日涨跌幅的均值为48.68%，而中值为22.09%，均值高于中值，主要原因为阿为特（+1008.33%）、坤博精工 （+244.46%）巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、路桥信息（+128.29%）、立方控股（108.06%）等个股首日表现优异。 千禧龙纤、大鹏工业等财务表现亮眼或可进一步关注 1、千禧龙纤：深耕超高分子量聚乙烯纤维，第一批国家专精特新重点“小巨人” 企业，浙江省“隐形冠军”培育企业，形成了以常规细丝为主，有色丝与超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。2022年实现营收3.74亿元（+108%），归母 净利润7888.23万元（+728%）。 《派诺科技(831175.BJ)：能源物联网“小巨人”，充电桩产品扩产起势—北交所新股申购报告》-2023.12.5 《科里奥利质量流量计“小巨人”，细分领域龙头引领国产替代—新三板公司研究报告》-2023.12.5 《北交所周观察：启动公司债券发行承销业务，股票纳入恒生相关指数选股范畴—北交所策略专题报告》 -2023.12.3 2、大鹏工业：领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商，国家级“小巨人”企业，产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精 密清洗领域。2022年营收2.47亿元（+48%），归母净利润4088.58万元（+49%）。3、纬诚科技：智能安全防护系统高端市场竞争者，国家级“小巨人”企业，宁波市单项冠军培育企业，主要产品包括线缆安全承载系统及智能围栏防护系统， 非标准化属性强。 4、图南电子：提供应急广播系统集成服务和软硬件一体化设备，为各地文旅（广电）局、融媒体中心、广电网络公司等客户提供应急广播系统整体解决方案。2023Q1-Q3实现营收1.01亿元，归母净利润1287.69万元。 5、九州风神：北京市专精特新“小巨人”企业，专注于高性能散热装置，产品 主要高性能电脑散热器和工业散热器。应用于PC、电力电子、云计算等行业。拥有自主品牌“DeepCool”。2023Q1-Q3实现营收11.41亿元，归母净利润22231.97万元。 6、康农种业：聚焦于稳产、综合抗性良好的杂交玉米种子的高新技术企业，湖 北省专精特新“小巨人”企业，国家玉米种子补短板阵型企业，现已形成了以玉米种子为核心，魔芋种子和中药材种苗为辅的多元产品结构，在售玉米种子品种逐年增加，经营抗风险能力增强。2022年实现营收1.98亿元，归母净利润4133.90万元。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、宏观经济波动风险 北交所研究 开源证券 证券研究报 告 北交所策略专题报告 目录 1、北交所后备军新受理6家，可关注千禧龙纤等3 1.1、千禧龙纤：超高分子量聚乙烯纤维及无纬布重点“小巨人”，可比公司PE2022均值为23.8X3 1.2、大鹏工业：汽车领域工业精密清洗装备“小巨人”，可比公司PE2022均值为40.4X6 1.3、纬诚科技：智能安全解决方案“小巨人”，可比公司PE2022均值17.7X8 1.4、图南电子：我国智能应急广播领域高知名度企业，可比公司PE2022均值为37.8X10 1.5、九州风神：全球领先的高性能散热装置提供商，可比公司PETTM均值为28.3X13 1.6、康农种业：杂交玉米种子省级“专精特新”，可比公司PE2022均值为39.4X15 2、2023年IPO首日表现优异，近七成公司实现涨幅18 3、风险提示22 图表目录 图1：千禧龙纤常规丝及其他丝为主要营收来源，2022年占比营收69.55%3 图2：千禧龙纤2022年实现营收3.74亿元，归母净利润7888.23万元5 图3：大鹏工业整机产品为主要营收来源，2022年占比营收80.75%6 图4：大鹏工业2022年实现营收2.47亿元，归母净利润4088.58万元7 图5：纬诚科技线缆安全承载系统为主要营收来源，2022年占比营收66.41%8 图6：纬诚科技2023Q1-Q3年实现营收1.46亿元，归母净利润3304.13万元9 图7：图南电子应急广播系统为主要营收来源，2022年占比营收76.02%10 图8：图南电子2023Q1-Q3实现营收1.01亿元，归母净利润1287.69万元12 图9：九州风神电脑散热器为主要营收来源，2022年占比营收58.76%13 图10：九州风神2023Q1-Q3实现营收11.41亿元，归母净利润22231.97万元14 图11：康农种业玉米杂交种子为主要营收来源，2022年占比营收93.23%15 图12：康农种业2022年实现营收1.98亿元，归母净利润4133.90万元16 图13：2023年首日涨幅均值高于中值，个股表现良好20 图14：2023年首日涨幅公司47家，占比总数67.14%20 表1：新受理5家公司2022年营收中值2.22亿元，归母净利润中值4111.24万元，“小巨人”企业3家3 表2：千禧龙纤2023H1向前五大客户销售额占比营业收入45.25%4 表3：千禧龙纤可比公司PE2022均值为23.8X5 表4：大鹏工业2023H1向前五大客户销售额占比营业收入65.24%6 表5：可比公司PE2022均值为40.4X8 表6：纬诚科技2022年向前五大客户销售额占比营业收入36.18%9 表7：纬诚科技可比公司PE2022均值为17.7X10 表8：图南电子2022年向前五大客户销售额占比营业收入40.63%11 表9：图南电子可比公司PE2022均值为37.8X12 表10：九州风神2022年向前五大客户销售额占比营业收入29.61%13 表11：九州风神可比公司PETTM中值为28.3X15 表12：康农种业2022年向前五大客户销售额占比营业收入39.46%16 表13：康农种业可比公司PE2022均值为39.4X17 表14：【2023年1月1日-11月28日】北交所IPO统计数据18 表15：2023年以来北交所上市公司IPO表现一览20 1、北交所后备军新受理6家，可关注千禧龙纤等 截至2023年11月24日，北交所已有114家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；492家披露意向，其中465家辅导中。 近期新受理的6家公司分布于机械（2家）、TMT（2家）、化学材料（1家）和农业（1家）行业，2022年营收中值2.22亿元，归母净利润中值4111.24万元。其中千禧龙纤、大鹏工业实现营收、归母净利润双增长，业绩增长能力较强。 千禧龙纤、纬诚科技及大鹏工业3家公司为国家级专精特新“小巨人”企业。 证券代码证券名称 所属行业 表1：新受理5家公司2022年营收中值2.22亿元，归母净利润中值4111.24万元，“小巨人”企业3家 2022年营业 2022年营收 2022年归母 2022年归母 是否为国家级专精 收入/亿元 yoy/% 净利润/万元 净利润yoy/% 特新“小巨人” 874058.NQ 九州风神 计算机硬件 8.34 4.28 3,670.62 -36.46 否 839583.NQ 图南电子 通信设备 1.78 -1.28 4,271.44 -5.48 否 873731.NQ 纬诚科技 其他电气设备 1.54 -4.07 3,009.29 -4.89 是 837403.NQ 康农种业 农业 1.98 39.50 4,133.90 -3.34 否 873739.NQ 大鹏工业 专用设备 2.47 47.59 4,088.58 48.98 是 873811.NQ 千禧龙纤 合成纤维及树脂 3.74 108.34 7,888.23 727.63 是 均值 3.31 4510.34 中值 2.22 4,111.24 数据来源：Wind、开源证券研究所注：数据截至20231127 1.1、千禧龙纤：超高分子量聚乙烯纤维及无纬布重点“小巨人”，可比公司PE2022均值为23.8X 业务情况 深耕超高分子量聚乙烯纤维，形成了以常规细丝为主，有色丝与超高强丝为两翼的“一主两翼”发展战略。 图1：千禧龙纤常规丝及其他丝为主要营收来源，2022年占比营收69.55% 数据来源：Wind、开源证券研究所 创新属性 截至2023年6月末，已取得实用新型52项、发明专利17项，在申请发明专利 8项。第一批国家专精特新重点“小巨人”企业，浙江省“隐形冠军”培育企业，成立了浙江省博士后工作站。 主要客户 主要应用于海洋渔业、军事装备、安全防护、纺织用品、体育用品、建筑工程、航空航天和医疗器材等领域。标红为无纬布及其防护系列产品客户，客户A为建筑工程领域，舜天豪舰有色丝外销。 表2：千禧龙纤2023H1向前五大客户销售额占比营业收入45.25% 序号 客户 销售金额（万元） 年度销售额占比(%) 2023 H1 1舜天豪舰 3948.41 21.28 2霍尼韦尔贸易（上海）有限公司 1328.19 7.16 3河北安泰富源安全设备制造有限公司 1281.67 6.91 4北京普诺泰新材料科技有限公司 1035.54 5.58 5山东新兴安全防护设备股份有限公司 804.34 4.33 合计 8398.14 45.25 2022年度 1 舜天豪舰 7941.06 21.23 2 客户A 2540.32 6.79 3 山东新兴安全防护设备股份有限公司 1949.46 5.21 4 北京普诺泰新材料科技有限公司 1661.91 4.44 5 霍尼韦尔贸易（上海）有限公司 1550.58 4.15 合计15643.3341.82 数据来源：千禧龙纤公司招股书、开源证券研究所 财务情况 2022年实现营收3.74亿元，归母净利润7888.23万元。公司2022年实现营业收入3.74亿元，同比增加108.34%，毛利率达39.68%，盈利能力较强。从利润端看，2022年实现归母净利润7888.23万元，同比增加727.63%，净利率22.69%。3年营业收入和净利润CAGR分别为16.98%和4.35%。 图2：千禧龙纤2022年实现营收3.74亿元，归母净利润7888.23万元 数据来源：Wind、开源证券研究所 技术领先 超高分子量聚乙烯纤维密度极低，可浮于水面，是目前世界上比强度和比模量最高的纤维之一，与碳纤维、芳纶纤维合称世界三大高性能纤维。超高强丝强度最高可达45g/D以上，处于国内领先水平。正于超高分子量聚乙烯纤维功能化和高性能化领域进行前瞻性研发布局，力争建立超高分子量聚乙烯纤维产品的全品系覆盖。 行业空间 根据中商产业研究院数据显示，2018年，全球超高分子量聚乙烯纤维需求量为 7.7万吨；2022年，全球超高分子量聚乙烯纤维的需求量约为12.68万吨，四年间增长65%，同期全球超高分子量聚乙烯纤维需求量分别为7.70万吨和12.68万吨，供需失衡。预计到2026年需求量将超过20万吨。 募投项目