北交所策略专题报告：开源证券北交所新质生产力后备军筛选系列十五，关注原力数字、江天科技等

北交所策略专题报告 2025年01月23日 北交所新质生产力后备军筛选系列十五，关注原力数字、江天科技等 ——北交所策略专题报告 相关研究报告 诸海滨（分析师） 北交所研究团队 zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北交所“后备军”99家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至2025年1月17日，北交所已有99家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要实施主体。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空经济等行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选。 后备军筛选系列已15期，筛选出一批新质生产力公司 前13期报告中我们优选出成电光信、天工股份、开发科技、维天信、和普威视、海图科技、华来科技、提牛科技、万泰股份、志高机械、林泰新材、思锐光学、 能之光、宏远股份、国亮新材、美德乐、佑威新材、利思德、老娘舅、瑞克科技、百瑞吉、艾科维、杰理科技、金钛股份等公司。本期选出原力数字、江天科技等。 原力数字、江天科技等公司科技属性强、具备稀缺性 我们从近期受理中和新三板2023年以后挂牌的公司沿着新质生产力行业寻找后 备军，5家公司2023年营收均值7.24亿元，归母净利润均值9465.95万元。其 《酸化压裂软管技术领先，首台超高压灭菌设备成功下线—北交所公司深度报告》-2025.1.23 《动力电池退役大潮将至，北交所康普化学为锂电回收卖铲人—北交所行业主题报告》-2025.1.23 《卫星互联网已成潮流，航天测控&仿真需求高增将孕育新星—北交所行业主题报告》-2025.1.21 中原力数字是国家级专精特新“小巨人”企业。 1、原力数字：游戏3D制作“小巨人”，已与腾讯集团、网易集团、美国艺电公司、2KSports、索尼集团、华纳游戏、Meta等多家客户建立了长期稳定的合作伙伴关系。2023年实现营收5.27亿元，归母净利润8563.35万元。 2、江天科技：国内少数能够与CCL、正美集团等行业内领先企业同时进入联合 利华、宝洁、壳牌、农夫山泉、香飘飘、喜茶等国内外知名消费品牌企业供应链 体系的标签供应商，产品广泛应用于饮料酒水、日化用品、食品保健品、石化用品等日常消费领域。2023年实现营收5.08亿元，归母净利润9,646.11万元。 3、通领科技：主要产品包括门板饰条、主仪表饰板、中控饰板等，募集资金拟投入武汉通领沃德汽车内饰件生产项目、上海通领智能化升级项目等，2023年 实现营收10.13亿元，归母净利润11166.08万元。 4、南特科技：长期专注于空调压缩机零部件领域，产品覆盖气缸、轴承、活塞、曲轴等压缩机核心零部件。与空调压缩机的前五强中的四家建立了稳定的合作关系，包括美的集团、格力电器、海立股份、松下电器等。2023年实现营收9.38 亿元，归母净利润8,418.82万元。 5、小小科技：掌握了新能源汽车驱动电机、混动专用变速箱等领域精密零部件的相关核心技术，主要客户包括博格华纳、泉峰汽车、蜂巢传动、贺尔碧格、采埃孚、法因图尔、法雷奥等众多国内外知名汽车零部件厂商。2023年实现营收 6.32亿元，归母净利润9535.39万元。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、监管处罚风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券证券研究报告 目录 1、后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向3 2、聚焦本批5家北交所后备军优选企业6 2.1、原力数字（874552.NQ）：游戏3D制作“小巨人”，可比公司PE2023均值167.4X6 2.2、江天科技（874560.NQ）：标签印刷专精特新，可比公司PE2023均值为39.6X8 2.3、通领科技（834081.NQ）：从事汽车内饰件高新技术企业，可比公司PE2023均值为22.7X11 2.4、南特科技（874643.NQ）：空调压缩机零部件专精特新中小企业，可比公司PE2023均值21.3X14 2.5、小小科技（874476.NQ）：汽车精密零部件领先的高质量制造服务商，可比公司PETTM均值29.6X16 3、风险提示18 图表目录 图1：游戏3D内容受托制作为主要营收来源，2023年占比营收52.20%6 图2：2023年实现营收5.27亿元，归母净利润8563.35万元7 图3：薄膜类不干胶标签产品为主要营收来源9 图4：2023年实现营收5.08亿元，归母净利润9,646.11万元10 图5：通领科技主要从事汽车内饰件的研发、生产及销售11 图6：2024年Q1-3营收7.55亿元（+7.34%），归母净利润9843.39万元（+25.06%）12 图7：精密件为公司主要营收来源14 图8：2023年实现营收9.38亿元，归母净利润8,418.82万元15 图9：变速箱零部件为小小科技主要营收来源，2023年占比营收79.84%16 图10：2023年小小科技实现营收6.32亿元，归母净利润9535.39万元17 表1：受理公司中已过会企业包括丹娜生物、万泰股份、天工股份等共8家3 表2：待上会企业共81家，其中高端装备制造行业32家占比最高，本周杰理科技、锦华新材等公司更新状态3 表3：受理公司中中止状态10家5 表4：本期5家公司2023年营收均值7.24亿元，归母净利润均值9465.95万元6 表5：2023年向前五大客户销售额占比营业收入40.53%7 表6：可比公司PE2023均值为167.4X8 表7：2024H1前五大客户集中度达到57.49%9 表8：可比公司PE2023均值为39.6X11 表9：2024H1前五大客户销售占比59.63%12 表10：可比公司PE2023均值为22.7X13 表11：2023年向前五大客户销售额占比营业收入86.35%14 表12：可比公司PE2023均值为21.3X16 表13：2023年小小科技向前五大客户销售额占比营业收入93.70%17 表14：可比公司PETTM均值为29.6X18 1、后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向 政府工作报告中介绍2024年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。 截至2025年1月17日，北交所已有99家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；627家披露意向，其中585家辅导中，27家已辅导验收。2024年五批进层公司质地优良、类型新颖，整体呈现出高盈利、高成长特征，进一步推动创新层提升层级质量、增强层级活力，壮大了北交所上市“后备军”阵容。 受理公司中已过会企业共8家，包括扬德环能、金则利、宇星股份、开发科技、金康精工、天工股份、万泰股份、丹娜生物。2023年营收均值为6.98亿元，2023年归母净利润均值为12207.85万元。 表1：受理公司中已过会企业包括丹娜生物、万泰股份、天工股份等共8家 序号 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元） 2023年归母净利润(万元) 1 833755.NQ 扬德环能 提交注册 2023/10/20 2.91 6236.76 2 873712.NQ 金则利 提交注册 2024/1/2 2.49 2918.17 3 873688.NQ 宇星股份 提交注册 2024/1/24 3.76 3400.84 4 873879.NQ 开发科技 提交注册 2025/1/8 25.50 48632.12 5 831978.NQ 金康精工 已过会 2024/1/25 2.33 3254.59 6 834549.NQ 天工股份 已过会 2024/11/1 10.35 16975.49 7 873444.NQ 万泰股份 已过会 2024/11/15 6.12 8485.26 8 874289.NQ 丹娜生物 已过会 2025/1/16 2.37 7759.55 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：数据截至2025.1.17） 待上会企业共81家，其中TMT行业13家，2023年营收均值为7.64亿元，归母净利润均值为11455.10万元；高端装备制造业32家，2023年营收均值为5.84亿元，归母净利润均值6528.40万元；化工新材料18家，2023年营收均值为6.09亿元，归母净利润均值为8030.08万元；医药行业5家；大消费行业8家；环保行业5家。 序号 行业 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元）2023 年归母净利润(万元) 1 873696.NQ 捷瑞数字 三轮问询 2024/5/22 2.20 4046.21 2 873731.NQ 纬诚科技 三轮问询 2024/8/23 2.07 4487.81 3 839962.NQ 中诚咨询 二轮问询 2024/10/24 3.68 8105.85 4 873689.NQ 讯方技术 一轮问询 2024/7/5 10.39 7585.17 5 TMT 837611.NQ 德芯科技 一轮问询 2024/7/26 4.11 12826.06 6 874435.NQ 昆仑联通 一轮问询 2024/12/26 21.34 10228.14 7 874500.NQ 杰理科技 一轮问询 2025/1/14 29.31 62297.57 8 873374.NQ 尚航科技 已受理 2024/12/23 4.89 7057.50 9 874552.NQ 原力数字 已受理 2024/12/31 5.27 8563.35 表2：待上会企业共81家，其中高端装备制造行业32家占比最高，本周杰理科技、锦华新材等公司更新状态 序号 行业 代码 简称 状态 日期 2023年营收（亿元）2023 年归母净利润(万元) 10 873697.NQ 觅睿科技 已受理 2024/12/31 6.73 7157.64 11 874084.NQ 蘅东光 已受理 2024/12/30 6.13 6452.85 12 873694.NQ 北矿检测 已受理 2024/12/30 1.10 4558.12 13 874481.NQ 海菲曼 已受理 2024/12/30 2.04 5549.98 1 873760.NQ 华兴股份 四轮问询 2024/7/8 9.35 5069.10 2 839418.NQ 控汇股份 三轮问询 2024/8/16 3.09 3736.25 3 839258.NQ 汇兴智造 三轮问询 2024/9/10 4.85 3615.62 4 873864.NQ 旭辉电气 三轮问询 2024/12/20 2.45 4503.01 5 873809.NQ 温多利 三轮问询 2024/12/20 1.85 3804.51 6 873902.NQ 晶阳机电 二轮问询 2024/3/29 3.40 5343.42 7 874063.NQ 东昂科技 二轮问询 2024/7/5 2.21 5119.31 8 873739.NQ 大鹏工业 二轮问询 2024/7/9 2.60 4869.17 9 873669.NQ 三协电机 二轮问询 2024/8/1 3.62 4864.08 10 873324.NQ 阳光精机 二轮问询 2024/8/27 3.20 9452.29 11 873134.NQ 创正电气 二轮问询 2024/11/21 1.37 4306.40 12 874195.NQ 宏远股份 二轮问询 2024/11/25 14.61 6446.57