通信行业周报：RedCap端网验证完成推动5.5G，中国电信新机支持直连卫星通信

证 券 研2023年11月15日 究 报RedCap端网验证完成推动5.5G，中国电信新机 告支持直连卫星通信 推荐(维持)投资要点 —通信行业周报 分析师：王海明S1050523070003wanghm2@cfsc.com.cn 联系人：何鹏程S1050123080008hepc@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现通信(申万) 1M -3.1 3M -3.9 12M 24.2 沪深300 -2.2 -6.9 -7.3 市场表现 (%) 通信 沪深300 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《通信行业周报：爱立信、三星测试5.5G6G技术突破，全球首次运营商NRNTN现网试验完成》2023-10-31 2、《通信行业周报：华为打造多个 5G-A试验点，5G-A部署进一步加速，先进封装国产设备替代加速进行》2023-10-24 3、《通信行业周报：存算分离新架构适应存储发展新趋势，5G-R试验开启铁路专网沿线基站新建设》2023-10-17 相关研究 行业研究 ▌5.5G物联新里程碑，中兴通讯携手中国移动完成 RedCap端网验证 近日，中兴通讯与多家主流RedCap芯片、模组厂商，携手中国移动在广东广州完成RedCap商用及预商用芯片、模组在5G商用网络下的端网对接验证，测试涵盖700MHz和2.6GHz主流5G频段，包含语音、移动性管理等多项功能验证及峰值速率等性能测试，2.6GHz下单用户峰值速率下行可达135Mbps+，上行可达18Mbps+；700MHz下单用户峰值速率下行可达230Mbps+，上行可达116Mbps+。本次测试是RedCap走向成熟商用的必经之路，测试结果表明终端用户体验速率达到预期，基本接近理论峰值，可经济、高效支撑工业、电力行业传感数据采集，园区高清安防，可穿戴等RedCap目标应用场景。RedCap以其低成本低功耗的特性成为行业焦点，其同时继承了5G网络切片、低时延等特性，相对4G物联网技术具有代际优势，成本性能双优的特性可充分使能中高速物联场景，具备广阔应用前景。中国移动5G商用网络已具备RedCap规模部署能力，加速RedCap商用规模化落地。 ▌中国电信将发布新机“天翼铂顿S9”，支持直连卫星通信 中国电信自主研发的卫星移动终端“天翼铂顿S9卫星手机”是其首款自研5G卫星双模手机，依托天通卫星移动通信系统，支持直通卫星服务，天通卫星双向语音通信，可有效摆脱对地面基站覆盖范围的依赖，使用户在遥远或不易覆盖的地区仍能获取可靠的通讯连接，实现全国范围无间断通信。天翼铂顿S9采用环绕式内置卫星天线，搭配全金属中框等设计，在提升通信性能的同时，也告别了传统卫星电话笨重、不便携等缺点，助力卫星电话普及大众。这款新机有望推动卫星电话的普及，提升用户的通信体验。 ▌行情回顾上周（11.06-11.10）创业板指、上证指数、 沪深300涨跌幅分别为1.88%、0.27%、0.07%，通信(申万)板块指数上周（11.06-11.10）上涨4.13%，跑赢创业板指、上证指数、沪深300。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（11.06-11.10）11个板块中10个板块上涨，1个板块出现下跌，其中光通信板块上涨7.21%，网络技术服务，移动转售、智能卡，IDC、CDN、云计算板块涨幅超过4%，分别上涨5.21%、4.81%、4.08%，运营商板块下跌 1.39%。 ▌建议关注 受益于AI算力建设的加速，作为AI算力建设的热门行业，我们持续看好通信行业的未来的成长，给予通信行业“推荐”评级。 光纤光缆方面，关注海风+光棒纤缆双维驱动产业，相关标的包括中天科技、亨通光电；关注布局空芯反谐振光纤标的：长飞光纤。 产业链自主可控方面，关注背靠chiplet技术实现自主可控的鲲鹏产业链：长电科技、兴森科技。 通信+信创方面，关注鲲鹏服务器代工标的：神州数码；国产数据库自主可控标的：海量数据；“信创邮箱＋统一办公平台”标的：彩讯股份；金融、运营商、能源、党政国产数据库标的：创意信息。 通信+军工信息化方面，关注无线通信全频段覆盖的传统优势标的：海格通信；专网无线通信产品和整体解决方案的核心供应商：七一二；自主研制无线信道仿真仪和射频微波信号发生器厂商：坤恒顺维；高精度定位解决方案供应商：华测导航。 通信+智能汽车方面，在连接器领域，依靠在通信连接器产品的技术积累，拓展应用于车载连接器产品，关注瑞可达、永贵电器、意华股份。 光模块方面，关注天孚通信、中际旭创、剑桥科技、新易盛、华工科技。 通信+新能源方面，关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源，储能变流器供应商科华数据。 卫星互联网方面，建议关注中国卫星、中国卫通、铖昌科技、上海瀚讯、航天智装、信科移动、盟升电子。 智能办公领域，建议关注与微软Teams达成紧密合作的亿联网络。 光模块上游光芯片方面，关注国产替代标的：源杰科技、永鼎股份、长光华芯。 存储器方面，关注分布式存储系统供应商：同有科技。 华为产业链方面，关注手机检测设备供应商：利和兴；华为数字能源供应商：灿勤科技。 2023-11-15 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 中美科技竞争对行业造成的不确定性风险；5G发展不及预期；国家相关产业政策变动风险等；关注公司业绩不及预期的风险。 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 300398.SZ飞凯材料 18.58 0.82 0.73 1.10 22.66 25.45 16.89 买入 300429.SZ强力新材 17.25 -0.18 0.04 0.29 -95.83 431.25 59.48 买入 300554.SZ三超新材 34.90 0.12 0.41 1.76 290.83 85.12 19.83 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、本周行情回顾5 1.1、板块行情回顾5 1.2、子板块及个股行情回顾6 1.3、行业资金流向8 2、行业动态9 2.1、5G/6G9 2.2、光通信11 2.3、云计算11 2.4、卫星通信11 2.5、运营商12 3、重要公告15 4、行业评级及投资策略19 5、风险提示20 图表目录 图表1：通信（申万）上周涨跌幅比较（2023.11.06-2023.11.10）5 图表2：申万一级行业上周涨跌幅情况（2023.11.06-2023.11.10）5 图表3：通信子板块（申万）上周涨跌幅情况（2023.11.06-2023.11.10）6 图表4：通信子板块（自建）上周涨跌幅情况（2023.11.06-2023.11.10）6 图表5：涨幅前10个股8 图表6：跌幅前10个股8 图表7：申万一级行业资金流向情况上周涨跌幅情况（2023.11.06-2023.11.10）8 1、本周行情回顾 1.1、板块行情回顾 上周（11.06-11.10）创业板指、上证指数、沪深300涨跌幅分别为1.88%、0.27%、0.07%，通信(申万)板块指数上周（11.06-11.10）上涨4.13%，跑赢创业板指、上证指数、沪深300。年初至今，通信板块涨跌幅在31个申万一级行业中排名第一，截止交易日11 月10日上涨41.58%。通信(申万)板块指数上周（11.06-11.10）涨跌幅在31个申万行业中排第3名，在TMT子板块行业中排名第3名。随着行业景气度和政策回暖，AIGC、GPT-4.0热度下所带来的模型训练参数量提升、AI算力加速建设，以及国家工信部对于6G技术的加速研发，我们依然持续看好通信板块未来增长空间。 图表1：通信（申万）上周涨跌幅比较（2023.11.06-2023.11.10） % 54.1280 1.8810 0.2696 0.0656 4 4 3 3 2 2 1 1 0 通信（申万）创业板指上证指数沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：申万一级行业上周涨跌幅情况（2023.11.06-2023.11.10） %7 6 5 4 3 2 1 0 -1 传媒（申万）计算机（申万）通信（申万）煤炭（申万）电子（申万） 电力设备（申万）机械设备（申万）非银金融（申万）医药生物（申万）家用电器（申万）房地产（申万）美容护理（申万）国防军工（申万）建筑装饰（申万）基础化工（申万）轻工制造（申万）交通运输（申万）环保（申万） 商贸零售（申万）公用事业（申万）综合（申万） 社会服务（申万）汽车（申万） 石油石化（申万）有色金属（申万）建筑材料（申万）农林牧渔（申万）纺织服饰（申万）食品饮料（申万）钢铁（申万） 银行（申万） -2 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、子板块及个股行情回顾 上周（11.06-11.10）通信板块大幅上涨，二级子行业板块中，通信设备上涨4.62%，通信服务上涨3.28%。根据我们自己所构建的通信子板块成分，上周（11.06-11.10）11个板块中10个板块上涨，1个板块出现下跌，其中光通信板块上涨7.21%，网络技术服务，移动转售、智能卡，IDC、CDN、云计算板块涨幅超过4%，分别上涨5.21%、4.81%、4.08%，运营商板块下跌1.39%。在数字经济建设带动的持续高景气下以及国防安全的背景下，国家6G加速研发以及AI算力集群加速部署下，以IDC、物联网、光通信、北斗导航、军工通信为主的通信板块业绩增长空间广阔，建议持续关注。 图表3：通信子板块（申万）上周涨跌幅情况（2023.11.06-2023.11.10） % 54.6242 3.2774 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 通信设备（申万）通信服务（申万） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：通信子板块（自建）上周涨跌幅情况（2023.11.06-2023.11.10） %8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 资料来源：Wind，华鑫证券研究 个股方面，我们关注的通信行业总共135只股票池中，116只股票上涨，2只股票持平，17只股票下跌。其中新易盛（33.13%）、天源迪科（19.27%）、天音控股（18.21%）、源杰科技（17.12%）、中际旭创（14.54%）位居涨幅前五，北斗星通（-10.10%）、ST高升 （-3.59%）、梦网科技（-3.33%）、盛路通信（-3.20%）、中国移动（-3.06%）位居跌幅前五。 涨幅前十的个股中，新易盛本周涨幅33.13%，位居板块第一。公司是领先的光收发器解决方案和服务提供商，专注于光模块的研发、制造和销售。公司业务主要涵盖全系列光通信应用的光模块，产品服务于数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输、固网接入、智能电网、安防监控等领域的国内外客户。其中，光模块最重要的下游应用领域为电信领域和数据通讯领域。行业层面，GPT类应用如ChatGPT和Bard的推出引爆了AIGC市场，预示着人类即将迈入智能时代。公司在5G传输领域拥有广泛产品线，已与全球主要互联网和通信设备制造商建立紧密合作关系。致力于垂直整合，公司不断提升在高速率光模块市场的份额，加速在硅光、相干光模块和800G光模块等领域的研究与商业应用，致力成为光通信领域的核心供应商。近期，ChatGPT因使用量激增宕机两小时导致超200万开发人员受到影响，这一事件折射出人工智能发展迅速且已形成较大规模的用户群体。此外，光通信作为算力产业链内的重要一环，具备较高的确定性，该板块值得投资者的持续关注。 涨幅前十的个股中，天源迪科本周涨幅19.27%。公司以使能产业数智化转型为核心，是国内领先的产业云和大数据综合解决方案提供商，数据及智能运营服务商。主要服务于通信、金融、政府及其他大型企业。公司业务主要可以分为通信、金融、政府及智慧采购板块。通信板块方面，