饲料稳健发展贡献利润，静待肉禽生猪盈利修复

禾丰股份2023年三季报显示，公司实现营收268.93亿元，同比增长14.33%，归母净利润0.40亿元，同比下降88.69%。单季度来看，Q3实现营收101.85亿元，同比增长4.62%，归母净利润0.65亿元，同比下降78.58%。

饲料业务作为公司的核心利润来源，继续保持稳健发展态势。前三季度，公司饲料外销量达到315万吨，同比增长8%，其中Q3单季度销量117万吨，同比增长1%，单吨净利润提升至94元。预计全年饲料销量同比增长8%，饲料业务整体表现良好。

肉禽业务在第三季度展现出较强的增长潜力，预计全年白鸡屠宰量将超过8亿羽。公司通过优化成本控制和提高效率，实现了行业的领先地位。随着第四季度白鸡市场行情回暖以及养殖成本的进一步降低，肉禽业务的盈利能力有望得到显著修复。

生猪业务方面，尽管前三季度净利润出现亏损，但公司通过优化内部结构、推进降本增效措施，实现了高质量发展。预计全年生猪出栏量将达到100万头，体现了公司在猪业市场的积极应对策略。

综上所述，尽管面临一定风险，如饲料原材料价格下降幅度低于预期、猪鸡价格涨幅不足以及疫病不确定性，禾丰股份凭借其饲料业务的稳定增长、肉禽业务的成本控制优势以及生猪业务的降本增效策略，仍展现出较强的可持续发展能力。因此，维持对禾丰股份的“买入”评级。