AI+汽车智能化优选整车：小鹏/理想新车周期强势，板块首推

【东吴汽车黄细里团队】AI+汽车智能化优选整车：小鹏/理想新车周期强势，板块首推 —————————— 本轮智驾：BEV+transformer+占用网络上车，软件主导下，整车&零部件产业格局趋于集中。 软件升级：特斯拉以TransFormer+BEV完成信号时序融合（替代高精度地图），占用网络解决长尾场景依赖（替代激光雷达）推动感知端到端落地，降低成本并实现场景泛化；结合仿真数据，以强化学习加速算 【东吴汽车黄细里团队】AI+汽车智能化优选整车：小鹏/理想新车周期强势，板块首推 —————————— 本轮智驾：BEV+transformer+占用网络上车，软件主导下，整车&零部件产业格局趋于集中。 软件升级：特斯拉以TransFormer+BEV完成信号时序融合（替代高精度地图），占用网络解决长尾场景依赖（替代激光雷达）推动感知端到端落地，降低成本并实现场景泛化；结合仿真数据，以强化学习加速算法训练升级。 智驾能力核心壁垒向计算平台（AI芯片）+应用软件（感知/决策算法）收敛：高壁垒决定高集中度。 —— 理想：Mega预计于17号广州车展开始盲订，电动智能配置拉满+细分市场极优格局下，稳态订单有望超预期，我们中性预计5k稳态月销。展望24年乐观预计70万销量，市值空间5000亿以上。 小鹏：10月G9需求表现向上超预期，稳态月销预期5-6k；G6随供应链恢复+渠道下沉，稳态月销预期依然破万以上；P7i新款上市，X9预计17号广州车展正式亮相，新车周期强势，当前在售车型稳态月销预计2万台，配合X9以及明年新车，24年销量预期32万台以上（不含滴滴），市值空间阶段性展望2000亿。 ————————— 投资建议：汽车AI智能化已至变革拐点，板块核心环节均有望受益。 本轮智驾变革下，产业受益整车>零部件；未来1~2年，整车环节华为+小鹏领先，理想等加速跟进；零部件环节以高阶智驾域控最为受益，其次关注线控底盘（制动+转向）以及4D雷达等子板块。 整车优选【小鹏汽车+理想汽车】，零部件优选【德赛西威+保隆科技+新泉股份+星宇股份】。