建筑材料行业周观点：水泥价格短期延续上行趋势

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 水泥价格短期延续上行趋势 行业核心观点： ——建筑材料行业周观点(10.30-11.05) 2023年11月06日 行业相对沪深300指数表现 （1）水泥，上周全国水泥价格小幅上涨，北方区域逐步进入供暖错峰生产 阶段，需求有所下降，南方区域需求仍向好，预计水泥价格短期仍有上行动力；（2）浮法玻璃，上周周度库存有所增加，价格回落，原材料价格走弱，行业盈利能力持续修复；（3）消费建材，沥青等原材料价格高位震荡，四季度成本端优势有所减弱。当前地产行业修复进程缓慢对需求端形成压制，仍需持续关注地产修复进程以及国债发行和地方政府专项债提前下达等情况。 投资要点： 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 建筑材料沪深300 上周行情回顾：2023年11月3日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌2.12%至5012.05点，沪深300指数上涨0.61%至3584.14点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌16.92%，沪深300指数下跌7.43%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年11月3日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为 320.08元/吨，较上周上涨0.26%，同比下降19.64%。全国熟料出厂价格为 258.75元/吨，较上周下降0.48%，同比下降35.31%;水泥煤炭价差为196.12元/吨，较上周上涨1.17%，同比下降11.87%。（2）开工负荷：2023年11月2日当周，全国水泥开工负荷为54.61%，较上周下降1.41pct，同比上涨 10.82pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年11月3日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2088.42元/吨，与上周相比下降1.66%，同比上涨22.03%。（2）光伏玻璃：2023年11月3日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为27.0元/平方米，与上周相比下降3.57%，同比下降0.92%。 玻纤：2023年11月3日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱2400tex玻纤价格分别为3700元/吨(+0.00%）、3300元/吨(+0.00%）、3350元/吨(-1.47%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为5000元/吨(+0.00%）、3850元/吨(+0.00%）、3700元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7900元/吨(+0.00%）。 消费建材：2023年11月3日当周，沥青期货价格为3845.0元/吨，较上周上 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 基金持仓环比回升，关注需求端政策变化拟增发万亿国债，建材板块有望受益 水泥玻璃延续涨势，关注三季报业绩 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 涨0.63%，同比下降12.43%；PVC期货价格为6027元/吨，较上周上涨0.60%，邮箱：panyj@wlzq.com.cn 同比上涨1.89%；HDPE期货价格为9100元/吨，较上周下降2.15%，同比下降9.00%；PP-R期货价格为8950元/吨，较上周上涨1.13%，同比下降2.19%；钛白粉价格为16600元/吨，与上周持平，同比上涨10.67%。 重点公告、新闻：海螺水泥、伟星新材发布拟进行股份回购公告等。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块下跌2.12%4 1.2上周建材行业玻璃玻纤、装修建材细分领域小幅上涨4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪10 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势10 3.2成本：纯碱与燃料价格走势11 3.2.1原材料价格走势11 3.2.2燃料价格走势11 3.3利润：毛利走势12 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况13 4玻纤行业数据跟踪13 5消费建材数据跟踪15 6重点公司公告16 7行业重点新闻信息18 8投资建议与风险提示18 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况6 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度8 图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）8 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）9 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）10 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）10 图表27：光伏玻璃价格10 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）11 图表31：纯碱价格（元/吨）年度连续变化和同比增速（%）11 图表32：动力煤价格分年度变化（元/吨）11 图表33：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）12 图表34：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）12 图表35：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）12 图表36：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）13 图表37：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）13 图表38：玻纤价格14 图表39：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表40：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表41：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）14 图表42：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）14 图表43：玻璃纤维月度产能（万吨）连续变化和同比增速（%）15 图表44：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）15 图表45：消费建材高频数据跟踪15 图表46：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）15 图表47：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）15 图表48：沥青期货价格（元/吨）16 图表49：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)16 图表50：PVC期货价格（元/吨）16 图表51：全国钛白粉市场平均价（元/吨）16 图表52：重点公司公告跟踪17 图表53：行业重点新闻一览18 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌2.12% 2023年11月3日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌2.12%至5012.05点，沪深300指数上涨0.61%至3584.14点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌16.92%，沪深300指数下跌7.43%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业玻璃玻纤、装修建材细分领域小幅上涨 2023年11月3日当周，建筑材料玻璃玻纤、装修建材细分领域小幅上涨，水泥制造细分板块下跌。其中，玻璃玻纤板块上涨0.71%，装修建材板块上涨0.25%，水泥制造板块下跌3.16%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年11月3日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：法狮龙、聚力文化、海南瑞泽，其中，法狮龙周度涨幅为12.15%，聚力文化周度涨幅为5.29%，海南瑞泽周度涨幅为5.17%;跌幅排名前三的个股为：龙泉股份、西藏天路、青龙管业， 其中，龙泉股份周度跌幅为19.62%，西藏天路周度跌幅为13.42%，青龙管业周度跌幅为12.21%。 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年11月3日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为320.08元/吨，较上周上涨0.26%，同比下降19.64%。分地区来看，水泥价格上涨区域有，华东地区（+0.46%），华南地区（+4.27%），华中地区（+1.67%），上涨幅度在0到14元之间；水泥价格下跌区域有，华北地区（-0.64%），西北地区（-1.65%），分别下跌2元、6元；东北地区、西南地区水泥价格与上周持平。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 % -16.74 384.42 -19.64% 398.33 32% 5. 303.92 319.25 % 0.26 3 0.8 320.08 中国 .90% -21 382.50 -19.26% 370.00 00% 0. 298.75 298.75 % 0.00 0 0.0 298.75 西南地区 -0.14% 359.00 -2.32% 367.00 -2.98% 369.50 364.50 5% -1.6 00 -6. 358.50 西北地区 -23.59% 399.17 -23.59% 399.17 .27% 12 271.67 300.00 % 1.67 0 5.0 305.00 华中地区 -22.11% 418.33 -25.10% 435.00 00% 0. 325.83 312.50 % 4.27 33 13. 325.83 华南地区 -26.21% 419.64 -26.21% 419.64 12% 6. 291.79 308.21 % 0.46 3 1.4 309.64 华东地区 -25.95% 420.00 -26.13% 421.00 .48% -0 312.50 313.00 4% -0.6 00 -2. 311.00 华北地区 -8.26% 363.33 -8.26% 363.33 .40% 19 279.17 333.33 % 0.00 0 0.0 333.33 东北地区 年初至今涨跌幅 2023-01-03 年涨跌幅 2022-11-03 月涨跌幅 2023-10-07 2023-10-27 周涨跌幅 周涨跌 2023-11-03 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所