建筑材料行业周观点：水泥玻璃延续涨势，关注三季报业绩

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 水泥玻璃延续涨势，关注三季报业绩 行业核心观点： ——建筑材料行业周观点(10.16-10.22) 2023年10月24日 行业相对沪深300指数表现 宏观经济持续修复，9月地产新开工、销售等数据降幅有所收窄，但目 前整体表现仍较弱，并未出现明显修复，压制建材板块市场表现，板块估值已处低位，建议持续关注地产相关政策以及基本面修复进展情况，建议积极关注业绩预期向好的地产链相关建材个股。 投资要点： 上周行情回顾：2023年10月20日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌3.84%至5040.78点，沪深300指数下跌4.17%至3510.59点，板块跌幅略小于沪深300指数。2023年以来，建筑材料行业下跌16.44%，沪深300指 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 建筑材料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 数下跌9.33%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年10月20日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为312.25元/吨，较上周上涨1.16%，同比下降20.36%。全国熟料出厂价格为241.25元/吨，与上周持平，同比下降39.69%;水泥煤炭价差为184.22元/吨，较上周上涨3.4%，同比下降15.53%。（2）开工负荷：2023年10月19日当周，全国水泥开工负荷为53.41%，较上周上涨0.85pct，同比上涨6.06pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年10月20日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2152.29元/吨，与上周相比上涨0.18%，同比上涨23.76%。（2）光伏玻璃：2023年10月20日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为28.0 元/平方米，与上周持平，同比上涨5.66%。 玻纤：2023年10月20日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱 2400tex玻纤价格分别为3700元/吨(-3.90%）、3300元/吨(+0.00%）、 3400元/吨(+0.00%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为5000元/吨(+0.00%）、3850元/吨(+0.00%）、3700元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7900元/吨(+0.00%）。 消费建材：2023年10月20日当周，沥青期货价格为3803.0元/吨，较上周下降4.06%，同比下降6.97%；PVC期货价格为5842元/吨，较上周上涨0.34%，同比下降2.67%；HDPE期货价格为9450元/吨，较上周下降1.56%，同比下降5.50%；PP-R期货价格为8850元/吨，与上周持平，同比下降 2.75%；钛白粉价格为16600元/吨，与上周持平，同比上涨10.67%。 重点公告、新闻：西部建设、濮耐股份发布三季报；三季度经济数据出炉；第三届“一带一路”国际合作高峰论坛在京举行。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 玻璃水泥价格小幅上涨，关注下游需求情况传统旺季下水泥价格持续上涨 消费建材盈利修复趋势有望延续 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块下跌3.84%，跌幅略小于沪深300指数4 1.2上周建材行业各细分领域均下跌4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪10 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势10 3.2成本：纯碱与燃料价格走势11 3.2.1原材料价格走势11 3.2.2燃料价格走势11 3.3利润：毛利走势12 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况13 4玻纤行业数据跟踪13 5消费建材数据跟踪15 6重点公司公告16 7行业重点新闻信息18 8投资建议与风险提示19 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况6 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度8 图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）8 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）9 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）10 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）10 图表27：光伏玻璃价格10 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）11 图表31：纯碱价格（元/吨）年度连续变化和同比增速（%）11 图表32：动力煤价格分年度变化（元/吨）11 图表33：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）12 图表34：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）12 图表35：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）12 图表36：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）13 图表37：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）13 图表38：玻纤价格14 图表39：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表40：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表41：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）14 图表42：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）14 图表43：玻璃纤维月度产能（万吨）连续变化和同比增速（%）15 图表44：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）15 图表45：消费建材高频数据跟踪15 图表46：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）15 图表47：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）15 图表48：沥青期货价格（元/吨）16 图表49：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)16 图表50：PVC期货价格（元/吨）16 图表51：全国钛白粉市场平均价（元/吨）16 图表52：重点公司公告跟踪16 图表53：行业重点新闻一览18 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌3.84%，跌幅略小于沪深300指数 2023年10月20日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌3.84%至5040.78点，沪深300指数下跌4.17%至3510.59点，板块跌幅略小于沪深300指数。2023年以来，建筑材料行业下跌16.44%，沪深300指数下跌9.33%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业各细分领域均下跌 2023年10月20日当周，建筑材料各细分领域均下跌。其中，水泥制造板块下跌2.74%，装修建材板块下跌3.23%，玻璃玻纤板块下跌3.35%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年10月20日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：宁夏建材、韩建河山、龙泉股份，其中，宁夏建材周度涨幅为12.07%，韩建河山周度涨幅为9.80%，龙泉股份周度涨幅为4.94%;跌幅排名前三的个股为：正威新材、扬子新材、北新建材，其中，正威新材周度跌幅为13.48%，扬子新材周度跌幅为13.43%，北新建 材周度跌幅为9.79%。 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 板块证券代码证券简称总市值（亿元）现价周度涨跌幅月度涨跌幅年度涨跌幅PEPB水泥 601992.SH 金隅集团 187.26 2.05 -2.38 -6.82 -16.65 -102.86 0.47 600720.SH 祁连山 84.23 10.85 -1.54 -3.56 9.26 17.05 0.94 002233.SZ 塔牌集团 93.71 7.86 -0.63 -5.07 12.38 16.23 0.80 000672.SZ 上峰水泥 82.98 8.56 -4.14 -7.66 -17.07 10.73 0.96 000789.SZ 万年青 60.28 7.56 -2.58 -5.74 -8.55 36.99 0.88 000401.SZ 冀东水泥 187.67 7.06 -3.29 -6.37 -12.55 -123.36 0.63 000877.SZ 天山股份 617.70 7.13 -4.55 -8.35 -13.55 51.45 0.77 600801.SH 华新水泥 240.78 14.40 -3.36 -3.81 1.14 12.99 1.08 600585.SH 海螺水泥 1181.81 24.06 -4.56 -7.57 -6.88 10.37 0.70 玻璃 601865.SH 福莱特 576.95 26.73 -3.88 -5.61 -19.75 28.50 3.04 000012.SZ 南玻A 125.68 5.24 -4.38 -7.09 -19.92 8.36 1.21 600876.SH 洛阳玻璃 62.67 13.46 -3.58 -6.07 -32.83 29.98 1.9 9 600586.SH 金晶科技 94.58 6.62 -5.43 -8.94 -23.70 37.57 1.6 9 601636.SH 旗滨集团 218.17 8.13 -0.49 -0.85 -26.43 16.64 1.7 1 玻纤 605006.SH 山东玻纤 42.13 6.90 -2.68 -6.50 -12.43 13.77 1. 56 300196.SZ 长海股份 53.58 13.11 -2.38 -2.67 -5.87 8.94 1. 25 603601.SH 再升科技 43.83 4.29 -2.28 -4.88 -18.00 35.84 2.0 5 600176.SH 中国巨石 502.79 12.56 -3.98 -6.96 -4.93 11.26 1.8 1 002080.SZ 中材科技 312.63 18.63 -1.11 -9.39 -10.10 10.31 1.7 8 消费 002271.SZ 东方雨虹 602.67 23.93 -3.39 -