建筑材料行业周观点：玻璃延续弱复苏，水泥价格短期回落

M 万联证券 WANLIANSECURITIES证券研究报告|建筑材料 玻璃延续弱复苏，水泥价格短期回落 强于大市（维持） 行业研究 行业核心观点： 建筑材料行业周观点（03.20-03.26)2023年03月28日 行业相对沪深300指数承现 （1）消资建材：需求端，房地产行业销售穗步修复中，原材料价格回落，成本端政善，消费建材基本面有望持续向上，建议积被关注； （2）碳瑞：浮法玻瑞基本面伤处子底部，1-2月地产改工端增速转 正，随新频工端持续修复下浮法玻璃有望实现围境反转；（3）水泥：经济持续修复，基建开工向好，水泥开工负荷率特续改善，建议持续 关注 速双材料83300 投资要点： 上周行情回顾：上周、中万-一级行业建筑材料措数上涨0.69%至数据来德：聚德，万联证券研究所 行业周观点 证券告研究报计 6268.70点，沪深300损数上涨1.72%至4027.05点，板块表现弱于 大市，2023年以来，建效材料行业上涨3.10%，沪深300指数上涨 3.58%，板块表现豹于大市， 水泥：（1）价格：2023年3月24日当周，全图水泥（P.042.5散装） 价格为388.67元/吨，较上周下降0.32%，同比下降18.53%；全周熟料出厂价格为347.5元无/吨，与上周持平，同比下降29.08%；水泥煤 炭价差为251..57元/吨，较上周上涨1.45%，同比下降20.54%，（2） 产量：2023年1月，全国水泥产量为9927，5万吨：环比下降 41.06%，同比-0.39%，2023年2月，全国水泥产量为9927.5万吨， 与上月持平，同比-0，39%，（3）开工负荷：2023年3月20日当周， 全国水况开工负荷为53.54%，较上周下降1.16个pct，用比上升 9.68个pct, 玻璃：（1）浮法玻瑞：2023年3月24日当周，5mm浮法玻璃月度均 价为1790.47元/吨，较上周上升1.26%，同比下降13.92。（2）光 伏玻璃：2023年3月24日当周，光伙玻瑞（3.2m镜膜）日度出厂均价为25.5元/平方采：与上周持平，同比下降1.92%；光伏玻磅(3.2m原片）日度出厂均价为17.5元/平方米，与上周持平，同比下降2.78%；光伏玻瑞（3.2mm）键膜-原片价差为8.0元/平方米，与上 周持平， 玻纤：2023年3月24日当周，全周继晓直接纱2400tex、SMC合股纱24U0tcx、电子纱（G75）玻纤价格基本与上周持平， 相关研究 纯产持续改善，行业需求有望向上 分析师：潘云娇 执业证书滨号：S0270522020001 消费建材：2023年3月24日当周，Brent原油期货价格为74,99美电话：02032255210 元/新（+2.77%）WT1原油期货价格为69.26美元/桶（+3.78%）；%邮猫：panyj@wlzq.com.cn 官期货价格为3573元/吨（=1.27%）；PPR价格为8950元/吨 （+0.56%）PVC期货价格为6065元/吨（-0.95%） 重点公司动态：中国巨石、宁夏建材、天川股份、祁连山、北新建材、北京利尔、海媒新材发布业绩消息，中国巨石、都连山和海媒新材2022年营业收入同比增加，其余公司营业收入同比下 . 风险图素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅液动等 等 万联证券 WANLIANSECURITIES 证券研究报告|建筑材料 正文目录 1市场顾..4 1.1上周建筑材料板块上涨0.69%，表现消弱于大市 1.2上周水泥制造板块下跌，其他板决上深4 1.3上周个股周度涨跌幅....4 2水混行业数据跟踪... 2.1资格：水泥与熟料价格走势.5 2.2供终；水泥产量与开工负荷率情况... 3玻璃行业数据跟踪. 3.1价格：浮法玻瑞与光伏废璃价格走势.9 .10 3.2.1原材料价格定势... ..10 3.2.2燃料价格走势 3.3利润：毛利走势 .11 3.4底存：浮法玻瑞周度库存与光伏玻璃月度底存情况 .12 4玻纤行业数据跟踪 12 5消资建材数据跟踪... ..14 6重点公司公告.. 7行业重点新闻信息. 8投资建议与风险提示... 3.2成本：绝碱与燃料价格走势 图表1： 图表2: 上周中万一级行业市场表现情况（%） 建材行业各细分领域涨跌幅情况（%） 4 图表3: 上周建材各细分领域措数涨跌情况.. 4 图表4: 表5: 中万建材行业，上周涨幅前十个股.. 中万建材行业上周跌幅前十个股 ..4 图表6: 中万建材行业各旅块重点个股情况 图表7: 普通硅酸盐水混(P.042.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 ..5 图表8: 全因水泥(P.042.5散装）)价格（元/吨)分年度 .6 图表9: 东北水况(P.O42.5微荣)价格(元/吨)分年度 ..6 图表10: 华北水泥(P.042.5散装)价格(元/吨)分年度 .6 图表11: 华东水流(P.042.5散装)价格(元/吨)分年度 ...6 图表12: 华南水泥(P.042.5散装)价格(元/吨)分年度 图表13: 华中水泥(P.042.5散装)价格(元/吨)分年度 ..6 图表14: 西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 .6 图表15: 西南水泥(P.042.5散囊)价格（元/吨）分年度 .6 图表16:图表17: 水泥熟料出厂价格（元吨）及水泥煤炭价差（元/吨）水泥熟料日度出厂价（元吨）分年度 .7 图表18:图表19: 全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨).全国水泥煤炭价格益（元/吨）分年度 图表20: 全国水泥煤炭价格儿元 图表21: 全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨) .8 图表22: 水泥开工负荷（%） .8 图表23: 全国水泥开工负荷（%）分年度变化 万联证券研究所www.wlzq.cn 第2页头19页 万联证券 WANLIANSECURITIES 证券研究报告|建筑材料 图求24; 全国水泥开工负药（%）连续变化， .9 图表25: 5mm白或价格年度连续变化（元/吨） .9 图表26: 5mm白玻价格分年度变化（元/吨） .9 表27: 光代玻璃价格... 图表28: 3.2mm缺膜玻璃价格分点度变化（元/平方来） ..9 图表29: 3.2mm玻瑞原片价格分年度变化（元/平方来） 表30: 光代玻瑞(3.2mm）原片及镜膜价格对比（元/平方米） .10 图表31: 光伏玻瑞(3.2mm原片)价差及同比增速 .10 图表32: 纯或价格分年度变化（元/吨） .10 图表33: 纯碱价格年度连续变化和同比增速 .10 图表34:图表35: 天然气价格分年度变化（元/平方米）动力煤价格分年度变化（元/吨） 11 图表36: 浮法玻瑞-动力煤日度毛利（元/吨） 图表37: 浮法玻璃-管道气日度毛利（元/平方来） .11 图表38: 光伏玻瑞毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）..11 图表39: 全国浮法玻瑞周度企业库存（万重量箱） 12 图表40: 全国光伏玻瑞月度企业库存（万吨） .12 图表41: 玻纤价格 .12 图表42: 无或玻璃纤维纱（统绕直接纱2400tcx）日度出厂价（元吨） ..13 图表43: 无或玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨） 图表44: 无碱玻璃纤维纱（电子纱（G75））日度出厂价（元吨） .13 图表45: 全国玻璃纤维月度企业库存（吨） .13 图表46: 玻瑞纤维月度产能分年度变化（万吨） 13 图表47: 玻璃纤绘月产能（万吨）及同比增速（%） .13 图表48: 消费建材高频数据跟踪 .14 图表49: 市伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶） 图系50: 布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶） 图表51: 额青期贷价格（元/吨） 图系52: 聚丙烯无规共聚物PP-R价格(元/吨) 15 图表53: 高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨）.. .15 图表54: PVC期贷价格（元/吨） 15 图表55; 全国聚酯瓶片市场平均价（元/吨） .15 表56: 全国钛白粉分年度市场平均份（元/吨） 15 图表57: 重点公司公告跟踪 .15 图表58: 行业重点新闻一览 .17 万联证券研究所www.wlzq.cn第3页头19页 万联证券 WANLIANSECURITIES 市场回顾 1.1上周建筑材料板块上涨0.69%，表现稍弱于大市 证券研究报告|建筑材料 2023年3月24日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨0.69%至6268.70点，沪深 300指数上涨1.72%至4027.05点，板块表现销弱于大市，2023年以来，建筑材料行业上涨3.10%，沪深300指载上涨3.58，极块表现精弱子大市， 图表1：上周申万一级行业市场象现情况（%） 12.0000 10.0000 8.0000 6.0000 4.0000 2.0000 建效料，0.6902 0.0000 2,0000 4.0000 6.0000 T 电有离社经家护国机建协养 W 清料来源：万得Wind，万联证象研究所 1.2上周水泥制造板块下跌，其他板块上涨 2023年3月24日当周，建筑材料板块水泥制造板块下跌：其他极块上涨，其中，玻 薄战纤板块上涨4.52%，装修建材板块上涨1.76%，水泥制造板块下跌1.58%， 图表2：建材行业各细分领城涨跌幅情况（%）图表3:上周建材各细分领域指数涨跌情况 8.0045.00 6.00 40.00 35.00 4.(0)30.00 25.00 2.00 20.00 0.0015.00 -2.00. 10.00 5.00 -4.003.100.00 4,58 -5.00 用38%(5)8M%()平878(1) 4.2,4 资料来源：万料1n0，万联证券研宽所资料来累：万得股ao，万联证案研宽所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023-年03月24日当周，中万建材板块涨幅排名前三的个股为：中材 科技、北碳服份、宏和科技，其中，中材科技周度涨幅为16.15%，北改股份周度涨 幅为6.06%，宏和科技周度涨幅为5.80%；跌幅排名前三的个股为：中扶装配。海南瑞 泽、三和管桩，其中，中铁装配周度测得为海南瑞泽周度跌幅为5.95%，三 和管粒周度跌幅为5.73% 图表4：中万建材行业上周涨幅前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 万联证券研究所www.wlzq.cn第4页头19页 万联证券 WANLIANSECURITIES证券研究报告|建筑材料 30.015.0 20.110.0 10.0 20.0 10.0 15.0 30.020.0 40.025.0 ■周3.以%(%)=月3.8%(%)+8.8.%(%)三周8及(%)月B肤(%)一年原族品(%) 资科求惠：万得用iad，万联证券研究所 图表6：中万建材行业各板庆变点个股情况 691592.31 60012.5 57ST7ID 6.055.4 4. 096672.SZ上峰水泥15.91 水器096789.52 995401,5Z. 万伞 苏车水泥 0817-52天山蓝价63 1T 500585.SF 599109 78519 685005.5F 5.1T 5.98 2.07 300195.52 35.44 =3,15 11,04 1.55 6)413801.3 .28 3.01 2.45 126.05 EST 600176.5F PRE.6 .84 E.53 3,.04 E.99 517 092082.52 417.18 5.21 13,15 11.9D 300137,52 838.40 165.21 .4 2.07 26.35 3113 消费985785.32 212191.32 素存来；万厚比，万影泰研究 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与热料价格走势 水况价格：2023年3月24日当周：全国水况(P.0