建筑材料行业周观点：玻璃水泥价格小幅上涨，关注下游需求情况

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 玻璃水泥价格小幅上涨，关注下游需求情况 行业核心观点： ——建筑材料行业周观点(10.09-10.15) 2023年10月16日 行业相对沪深300指数表现 宏观经济持续修复，地产利好政策持续，但目前地产基本面仍较弱，并 未出现明显修复，压制建材板块市场表现，目前处于政策效果观察期，如果后续地产修复不及预期，预计地产相关放松政策仍有望进一步加码，建材板块估值有望得到一定提振，建议持续关注地产相关政策以及基本面修复进展情况，建议积极关注业绩预期向好的地产链相关建材个股。 投资要点： 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 建筑材料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 上周行情回顾：2023年10月13日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌3.93%至5241.86点，沪深300指数下跌0.71%至3663.41点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌13.11%，沪深300指数下跌5.38%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年10月13日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为308.67元/吨，较上周上涨1.56%，同比下降20.65%。全国熟料出厂价格为241.25元/吨，较上周上涨1.58%，同比下降37.34%;水泥煤炭价差为177.33元/吨，较上周上涨1.55%，同比下降18.88%。（2）开工负荷：2023年10月12日当周，全国水泥开工负荷为52.56%，较上周上涨 0.91pct，同比上涨1.38pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年10月13日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2148.49元/吨，与上周相比上涨1.56%，同比上涨23.90%。（2）光伏玻璃：2023年10月13日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为28.0元/平方米，与上周持平，同比上涨5.66%。 玻纤：2023年10月13日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱 2400tex玻纤价格分别为3850元/吨(+0.00%）、3300元/吨(+0.00%）、 3400元/吨(-2.86%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为5000元/吨(+0.00%）、3850元/吨(+0.00%）、3700元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7900元/吨(+0.00%）。 消费建材：2023年10月13日当周，沥青期货价格为3964.0元/吨，较上周上涨3.80%，同比下降5.73%；PVC期货价格为5822元/吨，较上周下降 2.15%，同比下降6.59%；HDPE期货价格为9600元/吨，较上周下降2.04%，同比下降4.00%；PP-R期货价格为8850元/吨，较上周上涨2.31%，同比下降2.75%；钛白粉价格为16600元/吨，与上周持平，同比上涨9.21%。 重点公司动态：三棵树、旗滨集团发布三季报，塔牌集团、西部建设发布三季度业绩预告。 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 传统旺季下水泥价格持续上涨消费建材盈利修复趋势有望延续水泥价格有所回升 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 证券研究报告 计偏差等。 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共22页 正文目录 1市场回顾5 1.1上周建筑材料板块下跌3.93%，表现弱于大市5 1.2上周建材行业各细分领域均下跌5 1.3上周个股周度涨跌幅5 2水泥行业数据跟踪6 2.1价格：水泥与熟料价格走势6 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况9 3玻璃行业数据跟踪11 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势11 3.2成本：纯碱与燃料价格走势12 3.2.1原材料价格走势12 3.2.2燃料价格走势12 3.3利润：毛利走势12 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况13 4玻纤行业数据跟踪14 5消费建材数据跟踪16 6重点公司公告17 7行业重点新闻信息20 8投资建议与风险提示21 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）5 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）5 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况5 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股6 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股6 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况6 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况7 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度8 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度8 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）8 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度8 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)8 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度9 图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）9 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)9 图表22：水泥开工负荷（%）10 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化10 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化10 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）11 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）11 图表27：光伏玻璃价格11 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）11 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）11 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）12 图表31：纯碱价格（元/吨）年度连续变化和同比增速（%）12 图表32：动力煤价格分年度变化（元/吨）12 图表33：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）13 图表34：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）13 图表35：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）13 图表36：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）13 图表37：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）13 图表38：玻纤价格14 图表39：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表40：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表41：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）15 图表42：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）15 图表43：玻璃纤维月度产能（万吨）连续变化和同比增速（%）15 图表44：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）15 图表45：消费建材高频数据跟踪16 图表46：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）16 图表47：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）16 图表48：沥青期货价格（元/吨）17 图表49：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)17 图表50：PVC期货价格（元/吨）17 图表51：全国钛白粉市场平均价（元/吨）17 图表52：重点公司公告跟踪17 图表53：行业重点新闻一览20 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块下跌3.93%，表现弱于大市 2023年10月13日当周，申万一级行业建筑材料指数下跌3.93%至5241.86点，沪深300指数下跌0.71%至3663.41点，板块表现弱于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌13.11%，沪深300指数下跌5.38%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业各细分领域均下跌 2023年10月13日当周，建筑材料各细分领域均下跌。其中，水泥制造板块下跌3.11%，玻璃玻纤板块下跌3.32%，装修建材板块下跌3.78%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年10月13日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：扬子新材、金圆股份、宏和科技，其中，扬子新材周度涨幅为15.13%，金圆股份周度涨幅为6.62%，宏和科技周度涨幅为5.57%;跌幅排名前三的个股为：青松建化、中铁装配、西部建设，其中，青松建化周度跌幅为15.98%，中铁装配周度跌幅为14.02%，西部建 设周度跌幅为9.16%。 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年10月13日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为308.67元/吨，较上周上涨1.56%，同比下降20.65%。分地区来看，水泥价格上涨区域有，东北地区 （+18.21%），华北地区（+0.96%），华中地区（+6.13%），上涨幅度在3元到51元之间；水泥价格下跌区域有，华东地区（-0.37%），西北地区（-2.57%），西南地区（-1.83%），下跌幅度在1元到10元之间；华南地区水泥价格与上周持平。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 1 0 -0 6 - -1 -4 % -19.71 384.42 65% -20. 389.00 47% 3. 298.33 303.92 .56% 75 4. 308.67 中国 -29.74% 382.50 38% -22. 346.25 00% 0. 268.75 273.75 1.83% .00 -5 268.75 西南地区 0.28% 359.00 -0.28% 361.00 .38% 376.50 369.50 2.57% .50 -9 360.00 西北地区 -29.39% 408.33 -29.39% 408.33 .72% 15 249.17 271.67 .13% 7 .6 16 288.33 华中地区 -26.89% 418.33 -26.01% 413.33 00% 0. 305.83 305.83 .00% 00 0. 305.83 华南地区 -27.71% 402.14 -27.71% 402.14 % 63 4. 277.86 291.79 0.37% .07 -1 290.71 华东地区 -24.88% 420.00 -25.24% 422.00 % 17 5. 300.00 312.50 .96% 00 3. 315.50 华北地区 -9.17% 363.33 -9.17% 363.33 .47% 21 271.67 279.17 8.21% .83 50 330.00 东北地区 年初至今涨跌幅 2023-01-03 年涨跌幅 2022-10-13 月涨跌幅 2023-09-15 2023-10-07 周涨跌幅 周涨跌 2023-10-13 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表10：华北水泥(