2023年第三季度：全球养老金金融观察（英）

全球养老金金融观察-2023年第三季度第三季度指数结果因地区而异 2023年第三季度主要市场的央行政策导致季度波动比第二季度更大。贴现率在所有国家都增加了。除巴西外，资产表现为中等负值，以及 通胀压力仍然存在，但显示出消退的迹象。总体而言，综合影响推动温和，除瑞士外，所有国家的第三季度养老金指数均为正。 虽然全球养老金金融观察在每个季度末都会捕获结果， 鉴于最近的波动性，我们特别想强调本出版物的时间点。WTW WTW的变化 Q32023年 最后12 支持对养老金资助状况和其他关键养老金财务指标的日常监控希望为关键业务决策提供信息的组织。 养老金指数 月 巴西 4.5% 3.0% 加拿大 1.9% 5.2% 欧元区 5.9% 9.5% Japan 5.2% 11.8% 瑞士 -0.4% 0.2% 英国 0.6% -3.1% 美国 3.6% 12.7% WTW养老金指数的变化 15% 10% 5% 0% –5% –10% –15% 2023年第三季度 过去12个月 WTW养老金指数是市场的比率资产与预计福利义务的价值(PBO)用于假设的基准计划。 关于本报告 每季度发布的《全球养老金金融观察》回顾了资本市场 绩效会影响重大退休中的固定收益养老金计划融资 全球市场，重点关注相关的资产/负债结果。我们涵盖定义巴西、加拿大、欧元区、日本、瑞士、 英国和美国的具体计划结果将有所不同，通常很大程度上取决于负债特征、缴款政策、投资组合构成和管理 策略等因素。自季度末以来的时间流逝，也可能对养老金计划融资有重大影响。 资本市场对这些养老金计划的影响是双重的：   基金资产的投资业绩 计划负债经济假设的变化 (根据国际会计准则计量) 如果您对此报告有任何疑问或意见，请联系 NathanPavlik在芝加哥的nathan.pavlik@wtwco.com或大卫·芬恩在伦敦david.finn@wtwco.com。 监测作为成功的全球养老金风险管理的一部分的作用 那些监控其全球养老金计划的组织准备在以下情况下迅速采取行动市场条件不断发展，在实现其成本和风险方面最为成功 管理目标。对这些条件的监测在实际执行时是最有效的- 时间，针对每个退休计划和配套资产的具体特点量身定做。 全球养老金金融观察在每个项目结束时捕获基准计划的结果 季度，可以是一个有用的指南。对于那些希望告知关键业务的组织为自己的计划做出决定，WTW支持对资助状况和其他 通过成本和风险管理渠道的关键养老金财务指标。 更广泛的风险管理视角 除了财务监控之外，我们还观察到跨国公司在管理他们确定的利益方面取得的最大成功养老金风险表现出许多一致的特征。 They: 花时间了解固有的复杂风险在计划和管理这一点的杠杆中风险 建立明确的、中央的可承受风险水平，并在这些指标范围内进行管理的策略 采用系统的多本地方法进行评估并部署风险管理行动 监控金融市场，改变做法，立法和趋势。 有关更多见解常用技术 跨国组织 已部署到管理 养老金风险，我们鼓励你阅读我们的文章 在全球范围内掌握DB风险。 给我们的专家发电子邮件 谈论日常监测和 降低风险。 投资回报与负债增长 投资 Q32023年 最后12 除巴西外，所有国家在第三季度都出现了负资产回报。 returns 月 巴西 2.1% 12.8% 加拿大 -6.4% 2.6% 欧元区 -1.8% 7.3% Japan -1.8% 7.1% 瑞士 -0.9% 5.1% 英国 -4.2% -7.9% 美国 -3.3% 12.7% 注：所有区域财务业绩均以当地货币为基础。 Benchmark 贴现率* 计划 持续时间 基准贴现率在所有国家都经历了适度的增长。 Sept. Jun. Mars. 2023 2023 2023 巴西 13.8 10.08% 9.68% 10.51% 加拿大 14.2 5.63% 4.88% 4.90% 欧元区 15.2 4.08% 3.55% 3.63% Japan 15.7 2.43% 1.97% 1.98% 瑞士 15.5 1.86% 1.78% 2.03% 英国 15.6 5.55% 5.17% 4.77% 美国 13.8 5.98% 5.28% 5.12% *基准计划的折现率是使用WTW的比率确定的：这些国家的链接方法 whereitisavailable.Thereisgenerallymorethanoneacceptableapproachfordeterminingthediscountratein 每个国家。用于索引目的的方法是几种可能的方法之一；其他可接受的方法可能会导致更高或更低的贴现率。 Liability 生长因子 Q32023年最后12 月 所有地区的负债值均在第三季度下降。 巴西 -2.3% 9.6% 加拿大 -8.2% -2.5% 欧元区 -7.2% -2.0% Japan -6.6% -4.2% 瑞士 -0.5% 4.8% 英国 -4.8% -5.0% 美国 -6.7% 0.0% 注：负债增长系数反映了基准计划的PBO由于利息积累而产生的净变化以及财务假设的变化。 巴西 120 WTW养老金指数-巴西 110 98.9asof9/30/2023 100 90 80 70 60 9月12日3月13日9月13日3月14日9月14日3月15日3月16日3月17日9月18日3月19日9月19日3月20日9月21日3月22日9月23日3月23日 Q3 最后12 投资回报 2023 月 国内股权 7.5% -13.4% 国际公平 NA NA 国内固定收入 12.3% 12.4% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 2.1% 9.5% 利率 Sept.2023 Jun.2023 Mars.2023 30年期政府债券（真实） 5.85% 5.46% 6.26% 10年期政府债券（真实） 5.69% 5.24% 6.11% 国内债券和国内股票显示 正收益。总体而言，基准投资组合本季度增长2.1%。 名义基准贴现率提高41本季度的基点。这一变化结合兴趣积累导致了 三个月基准收益率 (标称值) 12.26% 13.38% 12.95% 长期AA级公司 bond NA NA NA 基准折扣率 (标称值) 10.08% 9.68% 10.51% 负债较第二季减少2.3%。 资产和负债的综合影响为4.5% 本季度养老金指数上升。 加拿大 100 WTW养老金指数-加拿大 90 82.8截至 9/30/2023 80 70 60 50 40 9月12日3月13日9月13日3月14日9月14日3月15日3月16日3月17日9月18日3月19日9月19日3月20日9月21日3月22日9月23日3月23日 股票和国内债券显示为负 投资回报 Q32023 最后12 月 本季度的回报。总体而言，基准投资组合在本季度下降了6.4%。 国内股权 -2.2% -5.2% 国际公平 -1.4% 3.4% 国内固定收入 -9.5% -7.2% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 -6.4% -4.5% Sept. Jun. Mars. 利率 2023 2023 2023 30年期政府债券 3.81% 3.09% 3.02% 10年期政府债券 4.03% 3.26% 2.90% 三个月的政府。债券 5.13% 4.92% 4.37% 长期AA级公司bond 4.94% 4.17% 4.10% 基准折扣率 5.63% 4.88% 4.90% 基准贴现率提高了74 本季度的基点，合计 随着利息的积累，负债减少本季度增长8.2%。 资产和负债的综合影响 运动是养老金增加了1.9% 第二季度指数。 欧元区 WTW养老金指数-欧元区 110 100 98.0asof 9/30/2023 90 80 70 60 50 9月12日3月13日9月13日3月14日9月14日3月15日3月16日3月17日9月18日3月19日9月19日3月20日9月21日3月22日9月23日3月23日 投资回报 Q32023 最后12月 国内股权 -2.0% 4.5% 国际公平 NA NA 国内固定收入 -1.6% -10.7% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 -1.8% -4.8% 股票和国内债券均显示为负面 本季度的回报。总体而言，基准投资组合在本季度下降1.8%。 Sept. Jun. Mars. 利率 2023 2023 2023 30年期政府债券 3.03% 2.38% 2.36% 10年期政府债券 2.84% 2.39% 2.29% 三个月的政府。债券 0.00% 0.00% 0.00% 长期AA级公司bond 4.06% 3.60% 3.62% 基准折扣率 4.08% 3.55% 3.63% 基准贴现率提高了53本季度的基点，加上利息积累减少了负债第二季度的7.2%。 资产和负债的综合影响 养老金的变动增加了5.9% 本季度指数。 Japan 120 WTW养老金指数-日本 110 112.4截至 9/30/2023 100 90 80 70 60 50 40 9月12日3月13日9月13日3月14日9月14日3月15日3月16日3月17日9月18日3月19日9月19日3月20日9月21日3月22日9月23日3月23日 国内股市表现出正回报，而 投资回报 Q32023 最后12月 国际平等和国内和 国内股权 2.2% 5.0% 国际债券呈现负回报。 国际公平 -0.2% 2.5% 这导致整体下降了1.8% 国内固定收入 -3.9% -2.5% 国际固定收益 -1.5% -0.9% 基准投资组合-1.8%-0.2% 本季度的基准投资组合。 30年期政府债券 1.72% 1.33% 1.37% 资产和负债的综合影响 10年期政府债券 0.79% 0.43% 0.37% 运动是养老金增加了5.2% 三个月的政府。债券 -0.22% -0.11% -0.28% 本季度指数。 长期AA级公司 NA NA NA bond基准折扣率 2.43% 1.97% 1.98% Sept. Jun. Mars. 利率 2023 2023 2023 基准贴现率提高了46本季度的基点。结合利息积累减少了负债本季度6.6%。 瑞士 140 WTW养老金指数-瑞士 130 125.6asof 9/30/2023 120 110 100 90 80 9月12日3月13日9月13日3月14日9月14日3月15日3月16日3月17日9月18日3月19日9月19日3月20日9月21日3月22日9月23日3月23日 Q3 最后12 投资回报 2023 月 国内股权 -3.3% -6.4% 国际公平 NA NA 国内固定收入 0.1% -5.1% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 -0.9% -7.7% 利率 Sept.2023 Jun.2023 Mars.2023 30年期政府债券 1.04% 0.87% 1.17% 10年期政府债券 1.08% 0.94% 1.19% 三个月的政府。债券 NA NA NA 债券表现出正回报，而股票表现出负回报。总体而言，基准投资组合比 季度。 基准贴现率提高8个基点 长期AA评级 公司债券 NA NA NA 基准折扣率 1.86% 1.78% 2.03% 这个季度的点数。这一变化结合了随着利息积累，负债减少 本季度下降0.5%。 资产和负债的综合影响运动减少了0.4% 本季度养老金指数。 UnitedKingdom 110 WTW养老金指数-英国 100 81.6asof 9/30/2023 90 80 70 60 9月12日3月13日9月13日3月14日9月14日3月15日3月16日3月17日9月18