全球养老金金融观察2024年第三季度（英）

全球养老金金融观察-2024年第三季度第三季度混合指数变动 大多数地区在季度内的积极资产回报大部分被所有地区因折现率降低而导致的负债价值增加所抵消。这些变动对WTW养老金指数的整体影响是混合的，在巴西、加拿大和英国出现了小幅积极变化，而在其他地区则出现了下降。 虽然全球养老金财务观察始终在每个季度末捕捉结果，但在近期市场波动的背景下，我们特别强调这份出版物所呈现的具体时点数据。WTW支持那些希望据此作出关键业务决策的组织对养老金资助状况及其他关键养老金财务指标进行每日监控。 WTW的变化养老金指数 Q32024 Last12月 巴西 0.9% 6.6% 加拿大 1.2% 2.0% 欧元区 -0.4% -1.3% Japan -3.8% 1.7% 瑞士 -2.9% -3.6% U.K. 0.6% -1.2% U.S. -1.5% 5.5% WTW养老金指数的变化 10% 5% 0% –5% –10% 第三季度2024过去12个月 巴西 加拿大 欧元区 Japan 瑞士 U.K. U.S. TheWTW养老金指数是资产市场价值与假设基准计划的预计负债义务（PBO）之比。 关于本报告 全球养老金金融观察，每季度发布一次，评估资本市场表现如何影响全球主要退休市场中定义受益养老金计划的融资情况，重点关注资产/负债关联结果。我们涵盖了巴西、加拿大、欧元区、日本、瑞士、英国和美国的定义受益养老金计划 。具体计划的结果会根据负债特征、缴费政策、投资组合构成和管理策略等因素有所不同，往往存在显著差异。自季度末以来的时间变化也可能对养老金计划的融资产生重大影响。 资本市场对这些养老金计划的影响是双重的： . 基金资产的投资业绩 . 计划负债的经济假设的变化(根据国际会计准则计量) 如果您对此报告有任何疑问或意见，请联系纽约的GeorgePantelidesgeorge.pantelides@wtwco.com或FransBadenhorst在伦敦frans.badenhorst@wtwco.com 监测作为成功的全球养老金风险管理的一部分的作用 那些监控全球养老金计划的组织能够在市场条件变化时迅速采取行动，并且在实现成本和风险管理目标方面最为成功。实时监测这些条件最为有效，且需根据每个退休计划及其支持资产的特定特征进行定制。 向我们的专家发送电子邮件，谈论日常监控和降低风险。 全球养老金财务监控会在每个季度末捕捉基准计划的结果，并且可以作为有用的参考指南。对于希望为其自身计划告知关键业务决策的组织，WTW可以通过监控资助状况及其他关键养老金财务指标来提供每日支持。成本和风险管理渠道. 更广泛的风险管理视角 全球养老金金融观察:2024年第三季度。版权所有©2024WTW。保留所有权利。wtwco.com 超越财务监控，在管理其DefinedBenefit（DB）养老金风险方面最成功的跨国公司表现出若干一致的特点。它们： □仔□理解□划中固有的复□□□及其管理杠杆□确立一个清晰的、中心化的可接受风险水平及相应的风险管理策略□采用系□性的、多区域的方法来□估和部署□□管理行□□□控金融市□、不断□化的做法、立法以及□□。 为了更深入了解跨国组织为管理养老金风险所采用的常见技术，请参阅我们的相关文章。 在全球范围内掌握DB风险. 第2页共13页 投资回报与负债增长 除日本外，所有国家在第三季度都获得了积极的资产回报。 投资returns Q32024 Last12月 巴西 4.2% 9.4% 加拿大 6.6% 21.7% 欧元区 3.2% 13.3% Japan -1.6% 6.2% 瑞士 2.5% 12.5% U.K. 2.4% 11.5% U.S. 5.9% 23.7% 注：所有区域财务业绩均以当地货币为基础。 所有国家的基准贴现率均下降。 Benchmark贴现率* Plan持续时间 Sep. 2024 Jun. 2024 Mar. 2024 巴西 12.9 10.72% 10.76% 10.12% 加拿大 14.1 4.66% 4.96% 4.86% 欧元区 16.3 3.41% 3.59% 3.27% Japan 15.9 2.31% 2.41% 2.39% 瑞士 16.1 0.95% 1.27% 1.36% U.K. 16.2 5.08% 5.13% 4.84% U.S. 13.8 5.09% 5.58% 5.38% 基准计划的折现率在可用的情况下使用WTW的RATE:Link方法论确定。每个国家通常有多种接受的方法来确定折现率。用于指数目的方法只是众多可能方法中的一种；其他可接受的方法可能导致更高的或更低的折现率。 第三季度，所有国家的负债价值均有所增加。 Liability生长因子 Q32024 Last12月 巴西 3.2% 2.6% 加拿大 5.4% 19.4% 欧元区 3.7% 14.8% Japan 2.2% 4.4% 瑞士 5.6% 16.7% U.K. 1.8% 12.9% U.S. 7.3% 17.3% 负债增长因子反映了基准计划的养老金现值（PBO）由于利息累积和财务假设变化所导致的净变动。 巴西 120 110 WTW养老金指数-巴西 105.5asof 9/30/2024 100 90 80 70 60 Sep-13Mar-14Sep-14Mar-15Sep-15Mar-16Sep-16Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20Mar-20Mar-21Sep-21Mar-22M 投资回报 Q3 2024 Last12月 国内股权 6.5% 15.1% 国际公平 NA NA 国内固定收入 3.9% 8.7% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 4.2% 9.4% 债券和股票均表现出正回报。总体而言，基准投资组合在本季度增长了4.2%。 利率 Sep. 2024 Jun. 2024 Mar. 2024 30年期政府债券(真实) 6.46% 6.50% 5.88% 10年期政府债券(真实) 6.53% 6.52% 5.82% 三个月基准收益率(标称值) 11.00% 10.49% 10.37% 长期AA级公司bond NA NA NA 基准折扣率(标称值) 10.72% 10.76% 10.12% 名义基准折扣利率在季度内下降了4个基点。这一变化与利息积累相结合，导致季度末负债增加了3.2%。 资产和负债的综合影响是本季度养老金指数增长0. 9%。 加拿大 100 90 WTW养老金指数-加拿大 84.4asof 9/30/2024 80 70 60 50 40 Sep-13Mar-14Sep-14Mar-15Sep-15Mar-16Sep-16Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20Mar-20Mar-21Sep-21Mar-22M 投资回报 Q3 2024 Last12月 国内股权 10.5% 26.7% 国际公平 5.3% 30.2% 国内固定收入 5.7% 17.3% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 6.6% 21.7% 股票和债券在本季度均实现了正回报。总体而言 ，基准组合在本季度增长了6.6%。 利率 Sep. 2024 Jun. 2024 Mar. 2024 30年期政府债券 3.13% 3.39% 3.34% 10年期政府债券 2.95% 3.50% 3.45% 三个月的政府。债券 3.94% 4.66% 5.01% 长期AA级公司bond 4.06% 4.42% 4.33% 基准折扣率 4.66% 4.96% 4.86% 基准利率折扣率在本季度下降了30个基点，加之利息累积的影响，使负债在本季度增加了5.4%。 资产和负债变动的综合影响是该季度养老金指数增长了1.2％。 欧元区 110 100 WTW养老金指数-欧元区 96.7asof 9/30/2024 90 80 70 60 50 Sep-13Mar-14Sep-14Mar-15Sep-15Mar-16Sep-16Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20Mar-20Mar-21Sep-21Mar-22M 投资回报 Q3 2024 Last12月 国内股权 2.4% 19.5% 国际公平 NA NA 国内固定收入 3.8% 9.2% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 3.2% 13.3% 股票和债券在本季度均实现了正回报。总体而言 ，基准投资组合在本季度增长了3.2%。 利率 Sep. 2024 Jun. 2024 Mar. 2024 30年期政府债券 2.46% 2.69% 2.46% 10年期政府债券 2.12% 2.50% 2.30% 三个月的政府。债券 N/A N/A N/A 长期AA级公司bond 3.31% 3.61% 3.32% 基准折扣率 3.41% 3.59% 3.27% 基准折扣率在本季度下降了18个基点，结合利息累积，使第三季度的负债增加了3.7%。 资产和负债变动的综合影响是本季度养老金指数下降0.4％。 Japan 120 110 100 90 80 70 60 50 40 WTW养老金指数-日本 114.3asof 9/30/2024 Sep-13Mar-14Sep-14Mar-15Sep-15Mar-16Sep-16Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20Mar-20Mar-21Sep-21Mar-22M 投资回报 Q3Last12 2024月 国内股权 -5.0% 16.6% 国际公平 -5.3% 27.5% 国内固定收入 1.6% -1.6% 国际固定收益 -4.2% 5.9% 基准投资组合 -1.6% 6.2% 股票和国际债券在本季度表现负收益，而国内债券表现正收益。这导致基准投资组合在本季度整体下降了1.6%。 利率 Sep. 2024 Jun. 2024 Mar. 2024 30年期政府债券 2.28% 2.30% 1.86% 10年期政府债券 0.92% 1.08% 0.75% 三个月的政府。债券 0.09% 0.03% -0.05% 长期AA级公司bond NA NA NA 基准折扣率 2.31% 2.41% 2.39% 基准利率折扣率在本季度下降了10个基点。总体而言，在考虑利息累积的情况下，负债在本季度增加了2.2%。 资产和负债变动的综合影响导致本季度养老金指数下降了3.8%。 瑞士 140 130 WTW养老金指数-瑞士 121.1asof 9/30/2024 120 110 100 90 80 Sep-13Mar-14Sep-14Mar-15Sep-15Mar-16Sep-16Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20Mar-20Mar-21Sep-21Mar-22M 投资回报 Q3 2024 Last12月 国内股权 2.0% 13.0% 国际公平 NA NA 国内固定收入 2.2% 7.7% 国际固定收益 NA NA 基准投资组合 2.5% 12.5% both国内债券和股票均实现了正回报。总体而言，基准组合在本季度增长了2.5%。 利率 Sep. 2024 Jun. 2024 Mar. 2024 30年期政府债券 0.41% 0.55% 0.65% 10年期政府债券 0.41% 0.56% 0.65% 三个月✁政府。债券 NA NA NA 长期AA评级公司债券 NA NA NA 基准折扣率 0.95% 1.27% 1.36% 基准利率折扣率在本季度下降了32个基点。这一变化与利息累积相结合，使负债在本季度增加了5.6%。 资产和负债变动✁综合影