全球养老金金融观察——2026年第一季度（英）2026

2026年第一季度，全球养老金金融状况呈现混合态势。多数地区养老金指数在第一季度有所上升，主要原因是负投资回报被负债下降所抵消。瑞士是唯一一个指数出现大幅下降的地区，因其负债增加与负投资回报同时发生。美国是另一个指数下降的地区。

报告强调了“时点”视角的重要性，尤其是在近期市场波动背景下。WTW支持养老金机构的日常监控，以辅助关键业务决策。WTW养老金指数是衡量假设基准计划资产市场价值与预计福利负债（PBO）之比。

报告分析了主要退休市场的资本表现对固定收益养老金计划融资的影响，涵盖巴西、加拿大、欧元区、日本、瑞士、英国和美国。具体结果因负债特征、缴费政策、投资组合构成和管理策略等因素而异。

资本市场的双重影响：

1. 基金资产的投资表现
2. 国际会计准则下计划负债的经济假设变化

成功进行全球养老金风险管理的组织具备以下特征：

• 理解计划内在风险和管理杠杆
• 建立明确的可接受风险水平和策略
• 采用系统化、多地域的风险管理方法
• 监控金融市场、变化实践、立法和趋势

投资回报和负债增长：

• 除巴西和加拿大外，所有国家的投资回报均为负
• 除瑞士外，所有国家的基准折现率均上升
• 除巴西和瑞士外，所有国家的负债价值均下降

各国具体情况：

• 巴西：资产和负债共同作用使养老金指数上升2.4%
• 加拿大：养老金指数上升0.5%
• 欧元区：养老金指数上升0.8%
• 日本：养老金指数上升1.6%
• 瑞士：养老金指数下降3.9%
• 英国：养老金指数上升3.7%
• 美国：养老金指数下降1.1%

报告还介绍了负债计量、资产平滑、货币效应和地方监管要求等关键因素。WTW养老金指数为养老金计划融资提供了资本市场影响的指标，但个体计划结果会因投资组合构成、投资管理策略、负债特征和缴费政策等因素而有所不同。