传媒行业周报系列2023年第44周：游戏、视频双现AI爆款，看好板块反弹机会

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年11月6日 游戏、视频双现爆款，看好板块反弹机会 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 62%47%31%16% 0% -15% 2022/092022/122023/032023/062023/0 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003 传媒行业周报系列2023年第44周 ►市场行情回顾 2023年第44周（实际交易日为2023.10.30-2023.11.3）上证指 数上涨0.43%，沪深300指数上涨0.61%，创业板指数上涨1.98%。恒生指数上涨1.53%，恒生互联网指数上涨2.07%，行业领先恒生指数0.54pct。SW传媒指数上涨5.13%，领先创业板指数3.14pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第一位。子行业中影视、游戏和广电位列前三位，分别为上涨7.96%、5.54%和4.64%。 ►核心观点 互动游戏爆火，小游戏+AI陪伴有望成为行业新增长极。近期，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》登顶steam国区畅销榜首.我们认为，刨除宣发等外部因素，其成功的要点在于将中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME的剧情内核，瞄准国内男玩家的情感需求，同时利用接受度更高的真人影像来制作互动画面，极大拓宽受众圈层。AI天然具备情感陪伴属性，多模态技术使其能力从文本互动扩大至影视生成，参考微信、抖音小游戏市场规模正逆势高速增长，我们认为AIGC+开发者工具升级浪潮下，轻量化互动游戏有望为行业带来增量。 “郭德纲说英语”破圈，AI音视频契合UGC创作趋势。近期，郭德纲说英语相声、特朗普说中文等二创视频快速出圈。在AI技术加持下，语音翻译不仅能模拟原有声线，还能调整视频中人物口型，使其接近二次翻译后的发声模式。继AI孙燕姿（翻唱）、AI相机（图片生成）后，AI郭德纲（视频翻译）出圈，再次将前沿AI技术转化为现实爆款，与当下短视频平台UGC创作属性、微短剧等轻量化内容的火爆契合，我们看好在AI技术的加持下，供给端诞生更多优质内容，复制海外AI平台增收、增利曲线。 ►传媒行业数据 截至2023年11月3日，院线电影排名前三为《拯救嫌疑人》 《河边的错误》和《二手杰作》；网播电影排名前三为《最后的真相》《封神第一部:朝歌风云》和《金蛇夫人》；影视剧集排名前三为《为有暗香来》《田耕纪》《莲花楼》；综艺排名前三分别为《花儿与少年丝路季第五季》《奔跑吧第七季》《披荆斩棘第三季》；动漫排名前三分别为《吞噬星空》《完美世界》和 《斗破苍穹年番》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《金铲铲之战》和《蛋仔派对》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏：星穹铁道》和《王者荣耀》。 ►核心观点 继续推荐游戏行业，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注发力小游戏、有产品储备、有催化的优质公司，叠加港股情绪整体改善，受益标的包括：网易、腾讯、三七互娱。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 OpenAI开发者大会即将召开，我们认为头部科技企业AI投资力度将持续，重点推荐关注多模态、数据版权、数字人、数字展示相关标的，受益标的包括风语筑、芒果超媒、捷成股份、中国出版、中文在线。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港元） 投资评级 2022A EPS(元)2023E2024E 2025E 2022A P/E 2023E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 302.60 买入 12.94 16.43 19.14 20.52 21.86 17.21 14.78 13.78 3690.HK 美团-W 111.00 买入 -1.09 3.11 6.08 6.89 -95.17 33.4 17.06 15.06 9999.HK 网易-S 173.10 买入 6.19 7.49 8.24 9.02 26.14 21.60 19.63 17.94 300182 捷成股份 5.13 买入 0.2 0.27 0.33 0.4 25.65 19.00 15.55 12.83 002555 三七互娱 21.60 增持 1.34 1.5 1.73 1.98 16.12 14.40 12.49 10.91 002624 完美世界 12.41 增持 0.72 0.86 1.02 1.12 17.24 14.43 12.17 11.08 603466 风语筑 12.20 买入 0.11 0.58 0.73 0.98 110.91 21.03 16.71 12.45 300413 芒果超媒 25.74 买入 0.98 1.32 1.49 1.73 26.27 19.50 17.28 14.88 603081 大丰实业 11.32 增持 0.69 1.09 1.24 1.46 16.41 10.39 9.13 7.75 资料来源：Wind，华西证券研究所 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至11月3日人民币港元汇率为1.07 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.投资建议7 4.行业新闻8 4.1.游戏行业新闻8 4.2.人工智能行业新闻10 4.3.影视及视频行业新闻15 4.4.电商行业新闻17 4.5.本地生活新闻20 4.6.文旅行业新闻20 5.重要公告21 6.子行业数据30 6.1.电影行业30 6.2.游戏行业32 6.3.影视剧集行业33 6.4.综艺及动漫34 7.风险提示35 图表目录 图12023年第44周申万一级行业涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3）4 图22023年第44周传媒子行业涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3）5 图32023年第44周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3）6 图42023年第44周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.10.30-2023.11.3）6 表12023年第44周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3）5 表22023年第44周电影票房（2023.10.30-2023.11.3）30 表32023年第44周电影网播（2023.10.30-2023.11.3）31 表42023年第44周游戏市场排行榜（2023.10.30-2023.11.3）32 表52023年第44周影视剧集市场排名情况（2023.10.30-2023.11.3）33 表62023年第44周综艺市场排名情况（2023.10.30-2023.11.3）34 表72023年第44周动漫市场排名情况（2023.10.30-2023.11.3）35 1.本周市场行情 2023年第44周（实际交易日为2023.10.30-2023.11.3）上证指数上涨0.43%，沪深300指数上涨0.61%，创业板指数上涨1.98%。恒生指数上涨1.53%，恒生互联网指数上涨2.07%，行业领先恒生指数0.54pct。SW传媒指数上涨5.13%，领先创业板指数3.14pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第一位。子行业中影视、游戏和广电位列前三位，分别为上涨7.96%、5.54%和4.64% 图12023年第44周申万一级行业涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3） 6% 5.13% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 传媒 电子食品饮料农林牧渔医药生物美容护理计算机轻工制造机械设备 综合社会服务基础化工国防军工公用事业 环保商贸零售 汽车非银金融交通运输石油石化 煤炭通信 有色金属电力设备建筑装饰 银行纺织服饰家用电器 钢铁 房地产建筑材料 -3% 资料来源：Wind，华西证券研究所 图22023年第44周传媒子行业涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3） 出版 1.20% 体育 2.24% 互联网服务 2.25% 广告营销 4.23% 广电 4.64% 游戏 5.54% 影视 7.96% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7%8% 9% 资料来源：Wind，华西证券研究所 本周传媒行业个股涨幅前5为百纳千成、联建光电、智度股份、天龙集团和 天威视讯；跌幅前5为瀚叶股份、凤凰传媒、万润科技、学大教育和中南传媒。 表12023年第44周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 百纳千成 48.24% 瀚叶股份 -7.99% 2 联建光电 34.85% 凤凰传媒 -6.93% 3 智度股份 30.18% 万润科技 -5.46% 4 天龙集团 29.18% 学大教育 -3.72% 5 天威视讯 28.02% 中南传媒 -3.67% 资料来源：Wind，华西证券研究所 恒生指数上涨1.53%，恒生互联网指数上涨2.07%，行业领先恒生指数0.54pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第二位。 图32023年第44周恒生综合行业涨跌幅排名（2023.10.30-2023.11.3） 5% 2.51% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源：Wind，华西证券研究所 港股传媒互联网企业中，心动公司上涨6.81%，快手上涨5.49%，腾讯上涨3.35%，网易上涨2.24%，京东上涨1.68%，阿里巴巴上涨0.55%，百度下跌1.59%，美团下跌1.77%。 图42023年第44周港股传媒互联网企业涨跌幅（2023.10.30-2023.11.3） 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 心动公司快手-W腾讯控股网易-S京东集团-SW阿里巴巴-SW百度集团-SW美团-W 资料来源：Wind，华西证券研究所 2.核心观点&投资建议 互动游戏爆火，小游戏+AI陪伴有望成为行业新增长极 近期，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》登顶steam国区畅销榜首，好评率达92.51%，24小时内在线巅峰65435名玩家，连日登顶稳占Steam国区畅销榜首。据SteamDB统计，该游戏近几日的在线玩家峰值均在6万以上。 我们认为，刨除宣发等外部因素，其成功的要点在于将中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME的剧情内核，瞄准国内男玩家的情感需求，填补品类空白，同时利用接受度更高的真人影像来制作互动画面，极大拓宽受众圈层。 AI天然具备情感陪伴属性，多模态技术使其能力从文本互动扩大至影视生成，参考微信、抖音小游戏市场规模正逆势高速增长，我们认为AIGC+开发者工具升级浪潮下，轻量化互动游戏有望为行业带来增量。 “郭德纲说英语”破圈，AI音视频契合UGC创作趋势 近期，郭德纲说英语相声、特朗普说中文等二创视频快速出圈。在AI技术加持下，语音翻译不仅能模拟原有声线，还能调整视频中人物口型，使其接近二次翻译后的发声模式。继AI孙燕姿（翻唱）、AI相机（图片生成）后，AI郭德纲（视频翻译）出圈，再次将前沿AI技术转化为现实爆款，与当下短视频平台UGC创作属性、微短剧等轻量化内容的火爆契合，我们看好在AI技术的加持下，供给端诞生更多优质内容，复制海外AI平台增收、增利曲线。 3.投资建议 继续推荐游戏行业，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注发力小游戏、有产品储备、有催化的优质公司，叠加港股情绪整体改善，受益标的包括：网易、腾讯、三七互娱。 OpenAI开发者大会即将召开，我们认为头部科技企业AI投资力度将持续，重点推荐关注多模态、数据版权、数字人、数字展示相关标的，受益标的包括风语筑、芒果超媒、捷成股份、