AGI 通用人工智能专题之五：互动游戏、AI视频双现爆款，多模态技术潜力陆续释放

证券研究报告|行业动态报告 2023年11月6日 互动游戏、AI视频双现爆款，多模态技术潜力陆续释放 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 79%62%45%28%11%-6% 2022/112023/022023/052023/082023/11 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003 AGI通用人工智能专题之五 ►AI技术转化周期缩短，文娱领域多个爆款出圈 2023年9月，OpenAI宣布旗下ChatGPT将能看、能听、能说，从此前的只能文本交互，实现多模态能力的更新。技术进步推动产品快速落地，转化速度惊人。游戏领域，以AI文本 互动为内核，不断有新爆款问世；视频领域，AI配音结合了语音生成与AI翻译技术，通过短视频平台快速破圈。结合小程序游戏、微短剧等新型产品形态的兴起，我们认为传媒领域的增量驱动业已出现。 ►美女互动游戏爆火，小游戏+AI陪伴有望成为游戏新增长极 国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》连日登顶steam国区畅销榜首，将中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME的剧情内核，瞄准国内男玩家的情感需求，利用接受度更高的真人影像来制作互动画面，极大拓宽受众圈层。AI天然具备情感陪伴属性，多模态技术使其能力从文本互动扩大至影视生成，参考微信、抖音小游戏市场规模正逆势高速增长，年流水超200亿元，我们认为AIGC+开发者工具升级浪潮下，轻量化互动游戏有望为行业带来增量。 ►小程序微短剧异军突起，AI翻译“对口型”再造爆款 继AI孙燕姿（翻唱）、AI相机（图片生成）后，AI郭德纲 （视频翻译）出圈，再次将前沿AI技术转化为现实爆款，与当下短视频平台UGC创作属性、微短剧等轻量化内容的火爆契合。结合微短剧流量分账的商业模式、“爽”点密集的强娱乐性，我们看好在AI技术的加持下，平台创作者工具进一步革新，供给端诞生更多优质内容，复制海外AI平台增收、增利曲线。 投资建议 继续推荐游戏行业，板块整体回调后配置性价比高，当前估值处于相对低位，重点关注发力小游戏、有产品储备、有催化的优质公司，叠加港股情绪整体改善，受益标的包括：网易、腾讯、三七互娱。 OpenAI开发者大会即将召开，我们认为头部科技企业AI投资力度将持续，重点推荐关注多模态、数据版权、数字人、数字展示相关标的，受益标的包括风语筑、芒果超媒、捷成股份、中国出版、中文在线。 风险提示 AI产品道德及监管风险；短剧监管风险；产品落地不及预期风险。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.多模态大模型落地，游戏、视频领域双现AI爆款3 1.1.技术基础:AIGC突破0-1关卡后，多模态能力快速发展3 1.2.爆款转化：互动游戏与AI高度契合，配音视频快速出圈4 2.小游戏增长势头正劲，AI进一步增强娱乐属性5 2.1.社交+轻量+高转化，小游戏持续逆势增长5 2.2.互动游戏+AI：GALGAME为底色，AI有望提升互动影游体验6 3.小程序微短剧逆势繁荣，AI配音爆火出圈8 3.1.短视频红利倒逼“长变短”，小程序短剧跑通付费模式8 3.2.“郭德纲说英语”破圈，AI音视频契合轻量化创作趋势10 4.投资建议11 5.风险提示11 图表目录 图1ChatGPT付费版用户可使用GPT43 图2“插件商店”出现在ChatGPT中3 图3ChatGPT将能看、能听、能说3 图4ChatGPT支持语音交互4 图5ChatGPT能够识别图片4 图6AI互动游戏《完蛋！我被美女包围了!》好评如潮4 图7AI翻译视频出圈4 图8ChatGPT支持语音交互5 图9ChatGPT能够识别图片5 图10Unity与微信小游戏适配示意图6 图11Unity提供AI游戏工具6 图12爆款游戏《完蛋》用真人影像替代传统动画立绘6 图13游戏的男性向情感属性与日式GALGAME一脉相承6 图14AI驱动的跑团游戏《AI地下城》7 图15英伟达推出AINPC插件ACEforGames7 图16日本独立游戏《《心跳AI审讯》以AI为NPC内核7 图17快手多部短剧跻身“亿级俱乐部”8 图18长短视频平台发力微短剧8 图19芒果tv上线短剧9 图20小程序微短剧占据抖音小程序排行榜半壁江山9 图21部分小程序微短剧可通过会员、看广告方式解锁剧集9 图22部分小程序微短剧可通过登录签到方式解锁剧集9 图23AI翻译视频在视频平台获得较高关注度10 图24HeyGen于2023年9月推出“视频翻译”功能10 1.多模态大模型落地，游戏、视频领域双现AI爆款 1.1.技术基础:AIGC突破0-1关卡后，多模态能力快速发展 自聊天机器人ChatGPT问世以来，AIGC技术覆盖面已由文本拓展至图片、音频。我们重点参考AI第一梯队平台OpenAI的技术及产品进程： 2023年3月，OpenAI推出ChatGPT3.5，该聊天机器人可通过机器学习技术来生成人类类似的文本回复，凭借出色的文本对话和任务完成能力，已获得大量C端付费订阅及B端订单，据IT之家援引TheInformation2023年10月报道，该公司预计全年收入超13亿美元。 图1ChatGPT付费版用户可使用GPT4图2“插件商店”出现在ChatGPT中 资料来源：OpenAI，华西证券研究所资料来源：OpenAI，华西证券研究所 2023年9月，OpenAI宣布旗下ChatGPT将能看、能听、能说，从此前的只能文本交互，实现多模态能力的更新。“模态”指的是数据的不同类型或来源，如图像、音频、文本等。我们判断多模态模型能够处理和整合这些不同类型的数据源，使模型能够更全面地理解和分析信息。具备多模态能力后的GPT4，可以进行语音沟通，使用图片与用户互动，从而在使用形态上更接近苹果Siri等热门人工智能助手。 图3ChatGPT将能看、能听、能说 资料来源：OpenAI，华西证券研究所 图4ChatGPT支持语音交互图5ChatGPT能够识别图片 资料来源：OpenAI，华西证券研究所资料来源：OpenAI，华西证券研究所 1.2.爆款转化：互动游戏与AI高度契合，配音视频快速出圈 GPT多模态的问世，正式宣告AI不再只能生成稳定、高质量的文本，语音、视频等领域的生成技术亦实现了工程化跨越。技术进步推动产品快速落地，转化速度惊人。游戏领域，以AI文本互动为内核，不断有新爆款问世；视频领域，AI配音结合了语音生成与AI翻译技术，通过短视频平台快速破圈。结合小程序游戏、微短剧等新型产品形态的兴起，我们认为传媒领域的增量驱动业已出现。 图6AI互动游戏《完蛋！我被美女包围了!》好评如潮图7AI翻译视频出圈 资料来源：Steam，华西证券研究所资料来源：Bilibili，华西证券研究所 2.小游戏增长势头正劲，AI进一步增强娱乐属性 2.1.社交+轻量+高转化，小游戏持续逆势增长 社交流量叠加轻量化优势，微信、抖音小游戏市场规模正逆势高速增长。参考伽马数据《2022-2023中国游戏企业研发竞争力报告》，国内游戏用户的需求中，“轻量化”排在第一位。微信小游戏即点即玩，门槛极低，且坐拥巨大的社交用户基本盘，以好友榜单、“转发奖励”形式推进社交裂变，叠加微信生态内乃至跨平台买量广告，全方位利用社交流量，其碎片化、轻量化特点与社交平台使用的即时性高度契合，在需求端满足用户期待。 截至2023年9月，参考月狐数据及GameLook估算，微信小游戏年流水已过百亿，有30万开发者、4亿MAU，100款小游戏季度总收入超过1000万元，并开始批量出现《咸鱼之王》、《疯狂骑士团》这类月流水过亿的爆款；根据罗斯基援引的抖音小游戏厂商运营负责人的分享，抖音小游戏2023年日活规模预计同比增长150%，2023年下半年广告消耗预计增长20倍。参考同期游戏市场整体数据，2023年1-6月，中国游戏市场实际销售收入为1442.63亿元，同比下降2.39%，可见小游戏呈现逆风高增态势。 图8MAUTop500小程序行业分布图9微信头部小游戏MAU破亿 资料来源：月狐数据，华西证券研究所资料来源：月狐数据，华西证券研究所 从供给端来看，小游戏开发成本低、回本周期短、转化率高，分账模式相比传统渠道更有优势。参考《2023中国移动游戏广告营销报告》数据，2022年有七成广告主表示买量成本上涨，又有14%广告主反映涨幅超50%。在传统渠道买量成本上行的环境下，参考《2022微信小游戏增长白皮书》，小游戏研发周期与成本不及传统手游，且在相同投放效果下，回本周期更短，其中IAP小游戏的CVR（(转化量/点击量)*100%）约为传统手游的2-3倍，转化率更高。此外，相较安卓渠道主流的五五分账，微信小游戏默认“46分成”也更有优势，且认定为创意小游戏后还可获得“73分成”，账期更短、周转能力更强。 AIGC+开发者工具升级，降本增效、玩法裂变空间更大。为帮助开发者降低创作门槛和成本，微信小游戏已经累计开放了超过100项能力，其中Unity引擎的接入让小游戏开发跳出H5时代，大量品类不再受限，叠加Unity本身引入AI游戏开发工具，新技术能够大幅降低开发成本、更新传统玩法，我们认为玩法各异的休闲品类小游戏将大量涌现，爆款诞生在即。 图10Unity与微信小游戏适配示意图图11Unity提供AI游戏工具 资料来源：微信开放社区，华西证券研究所资料来源：Unity，华西证券研究所 2.2.互动游戏+AI：GALGAME为底色，AI有望提升互动影游体验 2023年10月，国产真人恋爱影视游戏《完蛋！我被美女包围了》（下称《完蛋》）连日登顶steam国区畅销榜首，好评率达92.51%，24小时内在线巅峰65435名玩家，连日登顶稳占Steam国区畅销榜首。据SteamDB统计，该游戏近几日的在线玩家峰值均在6万以上。 我们认为，刨除宣发等外部因素，其成功的要点在于将中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME的剧情内核，瞄准国内男玩家的情感需求，填补品类空白，同时利用接受度更高的真人影像来制作互动画面，极大拓宽受众圈层。 图12爆款游戏《完蛋》用真人影像替代传统动画立绘图13游戏的男性向情感属性与日式GALGAME一脉相承 资料来源：蓝鲸财经，华西证券研究所资料来源：蓝鲸财经，华西证券研究所 《完蛋》的剧情内核与日式GALGAME（美少女恋爱游戏）一脉相承，即平凡有代入感的男主角与多个性格各异的女角色开展的恋爱故事，男性向属性鲜明、情感互动密集。从具体操作来看，根据玩家在关键节点的不同对话选择，《完蛋》会走向百余种故事分支、十二种结局，与GALGAME玩法近似。 但不同于传统GALGAME只服务于二次元宅文化群体，《完蛋》采用真人影像拍摄，具备互动影视类游戏的特征，目标受众更广。相比短剧，互动游戏的叙事是网状而非线性，玩家的选择决定了故事走向，且存在支线的交融，使得互动影游的自由度及可玩性更高，更具备沉浸感。 AI天然具备情感陪伴属性，多模态技术使其能力从文本互动扩大至影视生成，爆款复制、降本增效在即。参考运营较久的AI互动跑团游戏《AI地下城》，玩家输入内容，与AI互动推动剧情发展，可玩性较高，且具备实时交互、随机生成的独特属性。文本游戏之后，英伟达、Unity等厂商陆续推出AI插件，帮助厂商进行相关开发，全天候陪伴、随时交互的角色能够极大满足用户情感需求。参考日本独立游戏 《心跳AI审讯》以AI为NPC内核，允许玩家输入任意内容与NPC交互完成解密过程，相比传统设定脚本的解谜游戏，极大提高了自由度与可玩性。我们看好在AI多模态能力加持下，诞生更多瞄准情感需求进而变现的低成本爆款。 图14AI驱动的跑团游戏《AI地下城》图15英伟达推出AINPC插件ACEforGames 资料来源：游戏截图，华西证券研究所资料来源：英伟达，华西证券研究所 图16日本独立游戏《《心跳AI审讯》以AI为NPC内核