通信行业周报2023年第33期：三季度公募持仓环比降低，运营商与卫星互联网增配

行业要闻追踪：2023年三季度通信行业基金持仓分析。整体来看，根据申万通信分类，通信行业基金配置占比为3.6%，环比略有下降，高于标准行业配置比例。板块层面，三季度公募基金重仓子版块包括光器件光模块、5G、运营商等；环比变化来看，运营商、卫星互联网等板块公募基金三季度配置增长显著。个股层面，三季度公募基金前十大通信重仓股的集中度有一定降低；沪电股份、中国移动、上海瀚讯、中天科技等公司持仓市值增幅靠前，而中兴通讯、紫光股份、中际旭创、天孚通信等持仓规模下降明显。陆股通方面，2023年初至今陆股通配置通信行业的持股市值增加161亿元，持股市值居前个股包括中国联通、中际旭创、中兴通讯、中天科技等。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部，截至2023年9月，5G移动电话用户达7.37亿户，占移动电话用户的42.8%；2）5G基站：截至2023年9月，5G基站总数达318.9万个；3）云计算及芯片厂商：23Q2国内三大云厂商资本开支合计126.5亿元（同比-22%，环比+54%）；23Q3海外三大云厂商及Meta资本开支合计372.1亿美元（同比-6%，环比+11%）。2023年9月，服务器芯片厂商信骅实现营收3.22亿新台币（同比-32.2%，环比+32.1%）。 行情回顾:本周通信（申万）指数下跌1.41%，沪深300指数上涨0.01%，板块表现弱于大市，相对收益-1.42%，在申万一级行业中排名第25名。在我们构建的通信股票池里有176家公司（不包含三大运营商），本周平均涨跌幅为0.29%，其中，物联网和北斗板块领涨，涨幅分别为3.5%和3.0%。 投资建议：关注卫星互联网与海缆板块 （1）卫星互联网领域迎密集催化，部署进展有望加速。卫星通信应用走入消费级市场，华为、星链等先后发布手机直连手机应用与规划。星网、G60星链等低轨星座计划持续推进。建议关注卫星通信载荷（铖昌科技、信科移动、国博电子等）。 （2）海缆方向：四季度海风建设有望加速。四季度国内广东、山东、江苏等省份海风项目加速推进，带动海缆行业重回增长阶段，预计2024-2025年趋势持续，建议关注相关布局公司（中天科技、亨通光电）。 （3）估值角度，当前部分板块估值水平已达历史底部水平，优质公司的长期投资价值凸显，如移远通信、广和通、拓邦股份、华测导航等。 2023年11月份的重点推荐组合为：中国移动、中天科技、铖昌科技、广和通，申菱环境、华测导航。 风险提示：AI发展不及预期、资本开支不及预期、宏观环境变化 产业要闻追踪 （1）2023年三季度通信行业基金持仓分析 通信行业基金重仓股市值规模环比下降，配置占比环比提升，低于标准行业配置比例。我们选取股票型基金（不含指数型）、混合型基金（不含偏债混合型）的前十大重仓股(剔除港股）作为研究对象，基金重仓A股持股总市值为2.06万亿元。其中，按照申万一级行业分类，23Q3基金重仓通信行业的市值规模为743亿元，占比3.6%，环比-0.6pct，在31个行业中排名第8名，高于23Q3通信行业标准行业配置比例2.6%（通信行业自由流通市值/万得全A自由流通市值）。 以我们构建的通信行业股票池里的上市公司为研究对象，则23Q3基金重仓通信行业的市值规模为859亿元，占比为4.2%，高于23Q3通信行业股票池标准行业配置比例2.6%。 图1：2023Q3申万一级行业基金重仓市值规模占比 图2：TMT板块基金重仓市值规模占比变动情况 公募基金重仓通信行业个股集中度下降，子板块分布总体较为分散。重仓配置个股来看，基于国信通信股票池，23Q3基金重仓通信前十大个股市值合计为664亿元，占同期基金重仓通信行业市值规模的77.3%，环比减少0.3pct，23Q3公募基金重仓通信行业个股集中度较高，环比略有下降。 表1：前十大基金重仓通信个股市值规模在行业重仓市值规模的占比情况 从子板块分布来看，23Q3基金重仓个股更偏好光器件光模块、5G、运营商、IDC等板块。季度变化来看，运营商、卫星互联网等板块23Q3公募基金配置增多；光器件光模块、5G、企业数字化板块等持仓规模下降。 图3：2023Q3基金重仓通信个股的细分板块分布情况 从个股持仓规模增减情况来看，沪电股份、中国移动、上海瀚讯、中天科技等公司持仓增加；中兴通讯、紫光股份、中际旭创、天孚通信等个股持仓规模下降。 表2：2023Q3基金重仓通信个股持股市值规模增减居前的个股 从陆股通配置通信行业个股的情况和增减仓情况来看，2023年初至今陆股通配置通信行业的持股市值增加161亿元。持股市值规模较大的个股行业分布较为分散，涉及运营商、光器件光模块、通信设备、光纤光缆、IDC等领域。 表3：陆股通持股市值规模前十的个股（截至2023.09.30） 表4：2023年陆股通持股市值规模增减居前的个股 整体来看，根据申万通信分类，通信行业基金配置占比环比略有下降，高于标准行业配置比例。公募基金前十大通信重仓股的集中度有一定降低，重仓子版块包括光器件光模块、5G、运营商等，其中，沪电股份、中国移动、上海瀚讯、中天科技等公司持仓市值增幅靠前，而中兴通讯、紫光股份、中际旭创、天孚通信等持仓规模下降明显。2023年初至今陆股通配置通信行业的持股市值增加明显，行业分布也较为分散。 其它产业要闻速览 （1）5G 【中国移动研究院启动开放白盒6G毫米波宏站AAU采购：总规模5套】从中国移动官网获悉，中国移动研究院2023年开放白盒6G毫米波宏站AAU采购项目已具备招标条件，现进行公开招标，有意向的潜在投标人可前来投标。中国移动研究院方面表示，为解决当前通感研究团队缺乏基于毫米波频段且可安装在外场针对6G通感一体化关键指标在6G试验网信息港外场开展验证测试的毫米波样机设备的情况；以及团队正在自研6G无线网络开放平台，需要6G毫米波样机定制开发光口协议，与自研6G无线网络开放平台进行对接，组成6G毫米波通感原型系统的需求，本次拟采购开放白盒6G毫米波宏站AAU样机5套，其中固定点位3套，移动终端平台2套。（资料来源：中国移动） 【韩国政府宣布4400亿韩元6G研发计划】韩国科学部本周三公布了该国最新的6G发展计划，将投资4407亿韩元（3.245亿美元）用于6G网络服务开发。据韩国科学和ICT部称，该计划包括开发与无线通信、移动核心网、6G有线网络、6G系统和6G标准化相关的技术。该部门希望通过开发超高速、大容量光传输系统来减少有线网络的延迟，提供与6G技术相结合的各种服务，包括城市空中交通和虚拟现实等。（资料来源：C114通信网） 【中国联通5G泛消息平台消息号1.0技术研发集采：总预算1055.76万元】从中国联通官网获悉，中国联通今日发布公告称，2023年联通在线5G泛消息平台消息号1.0技术研发项目具备招标条件，现进行公开招标。本次采购的主要内容包括：第一部分、消息号门户及大数据模块。实现新建5G泛消息号平台门户，构建统一的5G泛消息服务入口，包含产品介绍、解决方案展示、价格体系展示等。 同步研发AIGC、融媒智剪等可视化2B增强功能，提升对客能力。同时，研发我方消息大数据能力，建立用户标签和用户行为分析报表，为客户精细化运营提供数据支撑。第二部分、内容审核模块。基于2023年联通在线5G泛消息平台，建设5G多媒体消息模版的AI内容审核能力。对招标人客户的多媒体消息、5G消息（含A2P及P2P消息）及5G消息的回落消息内容进行AI审核。通过本标段能力建设，落实消息业务的集约审核和统一经营目标，实现5G多媒体消息素材、多类消息模板及5G回落消息的内容审核评判，并构建招标人的私有模版分类特征语料库。项目采购预算为996万元（不含税），含税金额为1055.76万元。（资料来源：C114通信网） （2）光通信 【英特尔：剥离可插拔光模块业务】英特尔发布第三季度财报显示，英特尔2023年第三季度总营收142亿美元，同比下降8%，环比上升9%；毛利率为45.8%（非GAAP）；每股盈利（非GAAP）0.41美元，同比上升11%，均高于业绩指引上限。 在财报电话会议上，英特尔CEO帕特·基辛格表示：“在第三季度，我们决定剥离硅光子业务的可插拔模块部分，使我们能够专注于更高价值的组件业务和光学I/O解决方案，以实现AI基础设施的扩展。”（资料来源：Intel） 【Lumentum以7.5亿美元收购云晖科技】Lumentum与CloudLight（“云晖科技”）达成协议。Lumentum将以7.5亿美元收购云晖科技。在交割时，交易对价将以现金支付，并承担和替代未兑现的云晖科技期权。该交易已获得两家公司董事会和云晖科技股东的一致批准，该交易预计将于2023年底完成。（资料来源：Lumentum） 【400G商用拉开帷幕：中国移动规模集采，最高限价36.3亿元】中国移动今日发布省际骨干传送网400GOTN新技术试验网设备集中采购招标公告，集中采购产品为400GOTN试验网新建设备，预估采购规模为新增OTN设备1910台、400G线路OTU端口11190个。预计本次采购需求满足期为一年。（资料来源：中国移动） （3）物联网 【联想集团、英特尔、爱奇艺三方携手将为AIPC体验带来质的跨越】10月31日下午，联想集团、英特尔公司、爱奇艺三方备忘合作发布会在北京举行。三家企业签署谅解备忘录，旨在携手加速AI变革在应用端的落地，为用户带来全新的AI高级智能化体验。此次签署备忘录意味着三方发挥各方优势，在AIPC领域展开深度合作。（资料来源：C114通信网） 【国内首个电力鸿蒙OS：南方电网与华为推出电鸿物联操作系统】10月31日，由中国南方电网有限责任公司（以下简称“南方电网公司”）及开放原子开源基金会共同主办、南方电网数字电网研究院有限公司承办、华为技术有限公司协办的“电鸿物联操作系统发布会”在北京国家会议中心举办，国内首个电力物联操作系统（电力鸿蒙OS）发布。南方电网公司表示，电力鸿蒙OS可应用于“发、输、变、配、用”等电力生产各个环节，比如新能源并入电网背后是海量的数据分析与处理，而电力设备终端监测、采集数据后，数据通过统一的通信协议在网络上进行交互，可有效提高数据处理能力，保持用电量和发电量的动态平衡。目前已有超过100个伙伴加入电鸿物联产业链生态，涵盖国内主流芯片、模组、终端厂商，预计2024年底产业链将拓展到900多个子类设备，实现输变配领域135万个物联终端全覆盖，到2025年底覆盖终端规模可超亿级。（资料来源：C114通信网） （4）IDC及云计算 【哈尔滨数字龙江智算中心项目（一期）招标预算2.27亿元】据官方采购平台消息，黑龙江省哈尔滨数字龙江智算中心项目（一期）近日开启招标。本项目建设人工智能算力中心，主要包括：人工智能计算软硬件及服务、电力工程、智能化工程、机房装修工程、UPS及电池工程、弱电工程、暖通工程等。最高投标限价：22744.63万元（其中工程设计费：594.30万元，建筑安装工程费：1500万元，设备购置费：20650.33万元）。（资料来源：IDC） 【上海移动新建千卡级H800智算中心：采购4.17亿元算力设备】据中国移动官方消息，中国移动通信集团上海有限公司近日发布《某重要客户智能算力建设工程GPU服务器》招标公告，将根据客户算力建设需求，新建千卡级H800智算中心，为客户提供智算算力服务能力。招标内容招标货物的规模：41722.22万元（含税，税率13%）。本项目包括采购127台GPU服务器、4台UFM智算管理设备、AI基础软件及组件和相关集成服务等内容。（资料来源：中国移动） 【IDC：上半年中国公有云市场规模达190亿美元增速持续放缓】IDC数据显示，2023年上半年中国公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)为190.1亿美元。 其中IaaS市场规模为112.9亿美元，同比增速13.2%；PaaS市场规模为32.9亿美元，同比增速为26.3%。从IaaS+PaaS市场来看