公募基金四季报持仓剖析总结
一、仓位变动
- 主动权益类公募基金股票仓位处于高位，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为90.51%、88.65%、78.48%，环比略有下降。
- 十大重仓股披露率较高，占基金股票投资总市值比重大于50%，具有代表性。
二、行业配置（动态增减）
- Q4公募基金增配行业：有色金属、通信、非银金融、机械设备、基础化工、汽车等，增持比例分别为+2.06%、+1.44%、+0.77%、+0.73%、+0.64%、+0.34%。
- Q4公募基金减持行业：生物医药、传媒、电子、计算机、电力设备、房地产等，减持比例分别为-1.09%、-0.86%、-0.70%、-0.55%、-0.40%、-0.23%。
三、行业配置（存量）
- 电子连续七个季度为公募第一大重仓行业，配置比例较高的行业还包括电力设备、通信、有色金属、医药生物等。
- 配置比例较低的行业包括美容护理、纺织服装、社会服务、环保、房地产等。
- 相比沪深300，超配“电子、通信、医药生物、机械设备、电力设备”，低配“金融”等。
四、基金集中度剖析
- 公募持股集中度略降。
- 2025Q4公募集中增持的个股（按持股基金产品数量）和集中减持的个股（按持有基金产品数量）分别有具体列举。
五、配置风格历史仓位
- 金融地产板块配置比例徘徊于低位，Q4环比上升0.63pct至3.80%。
- 消费板块配置比例处于历史最低位，Q4为17.91%。
- 成长板块配置比例提升，Q4环比下降1.19pct至43.32%，处于历史高位。
- 周期及稳定类行业配置比例环比上升4.14pct至18.53%，接近历史中枢水平。
- Q4公募高配“成长”，低配“消费、金融地产”。
六、行业历史仓位
- Q3金融地产配置比例主要增配保险。
- Q4消费配置比例：医药生物、食品饮料配置比例已接近历史最低水平。
- Q4成长配置比例：电子、通信、军工比例处于历史高位。
- Q4周期配置比例：有色金属配置比例创新高。
- Q4稳定类行业配置比例环比变动均较小。
- Q4持仓与中位数比较：超配“电子、通信、电力设备、有色金属、机械、汽车”等，低配“食品饮料、医药、计算机、银行”等。
七、核心结论以及主板、创业板、科创板增减持个股
- 主板、创业板、科创板增减持比例高的个股分别有具体列举。
- 港股配置比例处于历史高位，Q4为16.44%，相比上季度-2.81pct。
- 3571只公募产品对科创板进行配置，1858只公募产品对港股进行配置。
八、附录：30个行业其所属行业重点个股增减持分析
九、风险提示
- 流动性风险、政策力度不及预期、企业盈利不及预期、海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）。
