2023年三季报点评：算力二期开启，上海数据要素和算力领军

云赛智联2023年三季报分析

经营业绩概览

• 收入与利润：2023年前三季度，云赛智联实现营收37.06亿元，同比增长19.67%；归母净利润1.56亿元，同比增长2.20%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长284.19%，业绩符合市场预期。

• 季度表现：第三季度，公司营收12.08亿元，同比减少0.23%；归母净利润0.63亿元，同比增加2.43%；扣非归母净利润0.13亿元，同比减少77.67%，主要因非经常性损益影响。

毛利率与盈利能力

• 毛利率提升：2023年前三季度，公司毛利率为18.82%，较去年同期上升0.12个百分点，显示盈利能力稳步增强。

数据要素与算力布局

• 政策与市场趋势：国家数据局正式成立，预示着数据要素领域的重大改革即将展开。预计到“十四五”末期，我国数据要素流通市场规模将达到万亿元级别，数据交易成为关键。

• 上海市领航：作为数据要素的领军者，上海市在数据要素领域布局全国领先，已出台相关文件，旨在创建国家级数据交易平台，并支持数据交易“上海模式”的形成。

• 算力二期建设：云赛智联计划通过受让上海科技网股权，为松江数据中心二期建设做准备。项目投资7.95亿元，目标建设高电量机架约1124个，专为AI算力服务器设计。

投资展望与评级

• 盈利预测：基于上海数据要素和算力建设的领先地位以及公司在算力租赁领域的积极布局，预计2023-2025年归母净利润分别为2.18亿、2.52亿、2.88亿人民币。

• 投资评级：鉴于上述发展趋势和预测，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策风险：政策推进可能低于预期。
• 技术风险：技术研发可能未达预期目标。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致业务挑战。

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