高频数据跟踪（2023年10月第4周）：需求表现分化，基建施工景气略有改善

需求表现分化，基建施工景气略有改善 ——高频数据跟踪（2023年10月第4周） 分析师：王宇鹏执业证书编号：S0590522020002联系人：吴嘉颖执业证书编号：S0590122070028 2023年11月01日 证券研究报告 第六部分风险提示 通货膨胀篇 第四部分 房地产与基建篇 第三部分 生产篇 第二部分 目 录 第一部分 需求篇 第五部分 风险提示 1、需求篇 ◥上海地铁客运量小幅回落。截至10月29日， 上海地铁客运量小幅回落（万人次）北京地铁客运量小幅回升（万人次） 10月第四周上海地铁平均客运量为1092.34万人次，环比上周的1095.88万人次小幅回落；同比低于2019年的1121.79万人次。 ◥北京地铁客运量小幅回升。截至10月29日，10月第四周北京地铁平均客运量为1040.56万人次，环比上周的1032.25万人次小幅回升；同比低于2019年的1150.97万人次。 ◥广州地铁客运量有所回落。截至10月29日， 1,200 1,000 800 600 400 200 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2019 2020 2021 2022 2023 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 10月第四周广州地铁平均客运量为923.31万 广州地铁客运量有所回落（万人次）深圳地铁客运量环比回升（万人次） 人次，环比上周的933.98万人次回落；同比低于2019年同期的951.06万人次。 ◥深圳地铁客运量环比回升。截至10月29日，10月第四周深圳地铁平均客运量为810.46万人次，环比上周的801.87万人次有所回升；同比来看仍超过2019年同期580.94万人次。 1,200 1,000 800 600 400 200 20192020202120222023 数据来源：Wind，国联证券研究所 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥除一线城市外，其余14城地铁客运量环比回升。截至10月29日，10月第四周14城地铁客运量平均值录得229.39万人次，较上周225.76万人次有所回升；同比高于2019年、2020年、2021年与2022年同期水平。其余14城地铁客运量相较2019年的修复水平达143%，明显好于一线城市。 ◥百城拥堵指数有所回落。截至10月29日，10月第四周百城拥堵指数平均值为1.54，与上周1.58相比有所回落。同比来看，高于2022年同 期1.51，低于2019年同期1.59、2020年同期1.58和2021年同期1.58。 其余14城*地铁客运量环比回升（万人次）百城拥堵指数有所回落（点） 300 250 200 150 20192020202120222023 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 20192020202120222023 100 50 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1.3 1.2 1.1 1.0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 数据来源：Wind，国联证券研究所 *注：14城分别为成都、武汉、南京、西安、郑州、苏州、重庆、长沙、石家庄、厦门、合肥、昆明、南宁、东莞 ◥国内航班出行量小幅回升。截至10月29日，10月第四周国内航班量平均值为12238架次，环比上周的12148架次小幅回升；同比来看，高于2021年同期11750架次和2022年同期3898架次。周内冬春航季开启，多家航司增频主干线航班，更好满足冬春航季中的商旅出行需求。 ◥国际航班出行量略有回落。截至10月29日，10月第四周国际航班出行量平均值为1048架次，环比上周1052架次小幅回落，同比远超2021 年125架次和2022年同期水平88架次。 国内航班出行量小幅回升（架次）国际航班出行量略有回落（架次） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 202120222023 1200 2021 2022 2023 1050 900 750 600 450 300 150 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥快递行业指数环比回落。截至10月27日，10月第四周快递行业指数平均值为772.68点，环比上周的800.35点有所回落，同比不及2019年 同期1090.21点、2020年同期1511.61点、2021年同期1151.48点和2022年同期1041.38点。 ◥邮政快递揽收量和投递量均小幅回升。截至10月29日，10月第四周邮政快递平均每周揽收量为27.86亿件，环比上周27.52亿件有所回升；10月第四周邮政快递平均每周投递量为27.77亿件，环比上周27.14亿件小幅回升。尽管“双十一”尚未正式开售，但商家已提前进行预处理，部分包裹已送达至消费者附近的快递网点。 快递行业指数环比回落（点）邮政揽收量和投递量均小幅回升（亿件） 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 700 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 35邮政快递揽收量:当周值邮政快递投递量:当周值 30 25 20 15 10 5 0 ◥波罗的海干散货指数明显回落。截至10月27日，10月第四周波罗的海干散货指数平均值录得1804.60点，相比上周2050.40点明显回落；同比来看，10月第四周该指数低于2021年同期水平，但高于2019年同期1803.40点、2020年同期1382.80点和2022年同期1614.00点。周内该指数连降5天，主要受船舶运价疲软拖累。 ◥沿海集运箱运价指数小幅回升。截至10月28日，10月第四周沿海集运箱运价指数平均值录得1063.27，环比上周1026.61小幅回升；同比低于2020年同期1127.51、2021年同期1346.03和2022年同期1609.25。 波罗的海干散货指数明显回落（点）沿海集运箱运价指数小幅回升 6,000 20192020202120222023 2,000 2020202120222023 5,000 1,600 4,000 3,000 2,000 1,000 1,200 800 400 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥乘用车零售日均销量小幅回落。截至10月22日，10月第三周乘用车零售日均销量为73513辆，环比上周的74736辆小幅回落。同比来看，高于2019年同期56356辆、2020年同期48711辆、2021年同期61527辆和2022年同期66649辆。 ◥乘用车批发日均销量有所回落。截至10月22日，10月第三周乘用车批发日均销量为81495辆，环比上周的82455辆有所回落。同比来看，高于2019年同期59228辆、2020年同期46864辆、2021年同期67276辆和2022年同期79854辆。“银十”尾声，乘用车需求端恢复正常节奏，市场热度有所回落，但得益于今年终端优惠及促销政策力度加大加长，乘用车销量仍为近几年同期最高水平。 乘用车零售日均销量小幅回落（辆）乘用车批发日均销量有所回落（辆） 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 100,000 2019 2020 2021 2022 2023 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥10月第四周电影观影人数与票房收入较上周小幅回落。截至10月29日，10月第四周观影人数达1031万人次，环比上周的1103万人次有所 回落，同比低于2019年同期的3302万人次。10月第四周电影票房收入达到4.02亿元，环比上周的4.40亿元小幅回落；同比来看，低于 2019年同期的11.45亿元。电影消费与往年同期相比仍偏低，当前上映影片数量偏少且缺少大热影片或是电影消费偏弱的原因。 ◥10月第三周旅游消费较上周回升。截至10月22日，10月第三周海南旅游消费价格指数为100.30，环比上周的88.65明显回升，同比高于2019年的99.64。其中大部分品类价格变化不大，交通类价格指数环比涨幅相对较高。 电影观影人数环比回落（万人次）电影票房收入小幅回落（万元）海南旅游消费价格指数回升（点） 14,000 20192020202120222023 600,000 2019202020212022202320192020202120222023 125 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 115 105 95 0085 ◥义乌小商品指数小幅回落。截至10月29日，10月第四周义乌小商品指数录得101.09，环比上周的102.09有所回落。同比来看，低于2021年同期水 平，但高于2019年、2020年和2022年同期水平。义博会结束后，客流趋于稳定，叠加“银十”将尽，部分采购商备货进程接近尾声，该指数小幅回落。 ◥轻纺城成交量环比回落。截至10月27日，10月第四周轻纺城成交量平均值为1007.75万米，环比上周的1052.08万米有所回落。同比来看，高于2019年、2020年、2021年和2022年同期水平。轻纺城成交量虽环比回落，但周内日均成交量在1000万米以上，且高于往年同期水平。 义乌小商品指数小幅回落（点）轻纺城成交量环比回落（万米） 104.0 103.5 103.0 102.5 102.0 101.5 101.0 100.5 100.0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2、生产篇 ◥南方八省电厂日耗煤量小幅回升。截至10月24日，10月第四周南方八省电厂平均日耗煤量为180.30万吨，环比上周的175.35万吨小幅回 升，随着气温下降，周内东北、华北部分地区供热大面积启动，居民用电需求增加，电厂日耗煤量有所增加；同比来看，南方八省电厂日耗煤量同比回升，高于2022年同期的168.93万吨。 南方八省电厂日耗煤量小幅回升（万吨）南方八省电厂日耗煤量同比回升（万吨） 260 240 220 200 180 160 140 120 100 日耗量:煤炭:南方