高频数据跟踪（2023年9月第3周）：节前需求表现平淡，地产复苏相对偏弱

节前需求表现平淡，地产复苏相对偏弱 ——高频数据跟踪（2023年9月第3周） 分析师：王宇鹏执业证书编号：S0590522020002联系人：吴嘉颖执业证书编号：S0590122070028 2023年09月27日 证券研究报告 第六部分风险提示 通货膨胀篇 第四部分 房地产与基建篇 第三部分 生产篇 第二部分 目 录 第一部分 需求篇 第五部分 风险提示 1、需求篇 ◥上海地铁客运量环比回升。截至9月24日， 上海地铁客运量环比回升（万人次）北京地铁客运量小幅回升（万人次） 9月第三周上海地铁平均客运量1051.23万20192020202120222023 20192020202120222023 人次，环比上周的1044.38万人次回升；同比不及2019年的1074.43万人次。 ◥北京地铁客运量小幅回升。截至9月24日，9月第三周北京地铁平均客运量为1000.10万人次，环比上周的979.61万人次小幅回 升；同比低于2019年的1065.36万人次。 ◥广州地铁客运量有所回升。截至9月24日，9月第三周广州地铁平均客运量为885.60万 1,200 1,000 800 600 400 200 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 人次，环比上周的841.86万人次回升；同 广州地铁客运量有所回升（万人次）深圳地铁客运量显著回升（万人次） 比低于2019年同期的921.17万人次。 ◥深圳地铁客运量显著回升。截至9月24日，9月第三周深圳地铁平均客运量为769.05万人次，环比上周的719.42万人次呈现回升态势；同比来看仍超过2019年同期563.71 万人次。 数据来源：Wind，国联证券研究所 1,200 1,000 800 600 400 200 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥除一线城市外，其余14城地铁客运量出现回落。截至9月24日，9月第三周14城地铁客运量平均值录得206.50万人次，较上周210.34万人次出现回 落；同比高于2019、2020、2021与2022年同期水平。其余14城地铁客运量相较于2019年的修复水平达133%，明显好于一线城市。 ◥百城拥堵指数季节性回落。截至9月24日，9月第三周百城拥堵指数平均值为1.56，与上周1.60相比有所回落。同比来看，高于2019年同期1.52和 2022年同期1.55，低于2020年同期1.62和2021年同期1.60。或因双节临近，居民出行计划有所推后。 其余14城*地铁客运量出现回升（万人次）百城拥堵指数季节性回落（点） 300 250 200 20192020202120222023 1.8 1.7 1.6 1.5 20192020202120222023 1501.4 100 50 1.3 1.2 1.1 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1.0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 数据来源：Wind，国联证券研究所 *注：14城分别为成都、武汉、南京、西安、郑州、苏州、重庆、长沙、石家庄、厦门、合肥、昆明、南宁、东莞 ◥远距离出行边际修复，国内航班量小幅上行。截至9月24日，9月第三周国内航班量平均值为12659架次，环比上周的12576架次边际回 升；同比来看，高于2021年同期11929架次和2022年同期5865架次。 ◥国际航班出行量略有回升。截至9月24日，9月第三周国际航班出行量平均值为1022架次，环比上周1012架次小幅回升，同比远超2021年 107架次和2022年同期水平73架次。远距离出行或已进入假期前的预热阶段。 远距离出行边际修复，国内航班量小幅上行（架次）国际航班出行量略有回升（架次） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 202120222023 1050 2021 2022 2023 900 750 600 450 300 150 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥快递行业指数明显回落。截至9月22日，9月第三周快递行业指数平均值为829.93点，环比上周的853.60点明显回落，同比不及2019年同 期1109.19点、2020年同期1378.63点、2021年同期1146.91点和2022年同期1029.25点。 ◥邮政快递揽收量和投递量均小幅回升。截至9月24日，9月第三周邮政快递平均每周揽收量为28.74亿件，环比上周27.51亿件有所回升；9月第三周邮政快递平均每周投递量为27.73亿件，环比上周27.47亿件小幅回升。或因中秋来临之际，居民购买礼品和寄送需求增加。 快递行业指数明显回落（点）邮政揽收量和投递量均小幅回升（亿件） 35 邮政快递揽收量:当周值 邮政快递投递量:当周值 30 25 20 15 10 5 0 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 900 800 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥波罗的海干散货指数明显回升。截至9月22日，9月第三周波罗的海干散货指数平均值录得1542.2点，相比上周1291.0点明显回升；同比 来看，9月第三周该指数低于2019年、2021年和2022年同期水平，但高于2020年同期1294.8点。巴拿马运河拥堵及南美压港持续，运力 市场供不应求，推动多条散货运输航线价格上涨。 ◥沿海集运箱运价指数小幅回升。截至9月23日，9月第三周沿海集运箱运价指数平均值录得1042.22，环比上周1035.63小幅回升；同比低于2020年同期1074.55、2021年同期1289.04和2022年同期1500.06。 波罗的海干散货指数明显回升（点）沿海集运箱运价指数小幅回升 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 20192020202120222023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2020 2021 2022 2023 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥乘用车零售日均销量小幅回升。截至9月17日，9月第二周乘用车零售日均销量为72,763辆，环比上周的72,673辆小幅回升。同比来看，高于2019年同期54,000辆、2021年同期42,361辆和2022年同期61,407辆，低于2020年同期73,016辆。 ◥乘用车批发日均销量有所回升。截至9月17日，9月第二周乘用车批发日均销量为94,960辆，环比上周的92,988辆有所回升。同比来看，高于2019年同期55,752辆、2020年同期73,540辆、2021年同期39,020辆和2022年同期73,082辆。行业进入“金九银十”旺季，叠加车补、车企促销活动等仍在延续，乘用车市场持续表现良好。 乘用车零售日均销量小幅回升（辆）乘用车批发日均销量有所回升（辆） 90,000 2019 2020202120222023 100,000 80,000 90,000 70,000 80,000 20192020202120222023 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 ◥9月第三周电影观影人数与票房收入较上周明显回落。截至9月24日，9月第三周观影人数达到790万人次，环比上周的1170万人次出现明 显回落，同比低于2019年同期的1209万人次。9月第三周电影票房收入达到3.12亿元，环比上周的4.69亿元有所回落；同比来看，低于 2019年同期的4.21亿元。或因近期上映影片较少且关注度较低，居民电影消费需求回落。 ◥9月第二周旅游消费较上周回落。截至9月17日，9月第二周海南旅游消费价格指数为95.75，环比上周的101.29有所回落，同比低于2019年的100.41。旅游热度随暑假结束有所下降，静待双节到来对旅游消费的推动。 电影观影人数明显回落（万人次）电影票房收入明显回落（万元） 2019202020212022202320192020202120222023 海南旅游消费价格指数回落 20192020202120222023 14,000 600,000 130 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 120 110 100 90 0080 ◥义乌小商品指数小幅回升。截至9月24日，9月第三周义乌小商品指数录得101.18，环比上周的101.01小幅回升。同比来看，低于2021年 同期水平，但高于2019年、2020年和2021年同期水平。节日临近，拉动市场多行业内销行情，但整体幅度较小。 ◥轻纺城成交量显著回升。截至9月22日，9月第三周轻纺城成交量录得949.61万米，环比上周的766.80显著回升。同比来看，高于2020年、2021年和2022年同期水平，但低于2019年同期水平。回升幅度虽与往年同期较为一致，但成交值不及19年水平，或因当前居民收入预期尚未完全恢复，服饰消费需求不及19年。 义乌小商品指数小幅回升（点）轻纺城成交量显著回升（万米） 104.0 103.5 103.0 102.5 20192020202120222023 2019 2020 2021 2022 2023 1,600 1,400 1,200 1,000 102.0800 101.5600 101.0 100.5 100.0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 400 200 0 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 2、生产篇 ◥南方八省电厂日耗煤量小幅回落。截至9月19日，9月第三周南方八省电厂日耗煤量为209.40万吨，环比上周的209.55万吨小幅回落，但 绝对值为近年同期最高值，在气温偏低的背景下，日耗煤量保持高位，或反映工业生产耗电有所增加；同比来看，南方八省电厂日耗煤量同比上升，高于2022年同期的195.50万吨。 南方八省电厂日耗煤量小幅回落（万吨）南方八省电厂日耗煤量同比上升（万吨） 260 240 220 200 180 160 140 120 100 日耗量:煤炭:南方八省电厂 2022 2023 300 250 200 150 100 50 0 2022-012022-042022-072022-10202