小分子原料药订单增速亮眼，全球化布局持续推进

博腾股份（300363.SZ）发布2023年三季报，营收30.37亿元，同比下降41.79%，归母净利润4.52亿元，同比下降71.36%，扣非净利润4.25亿元，同比下降73.08%。由于去年同期收到重大订单导致的高基数，截至本报告期末，公司前期收到的重大订单已全部交付完毕。分业务看，23Q1-3小分子原料药CDMO业务实现营业收入29.42亿元，同比下降43%；小分子制剂CDMO业务实现营业收入6,118.95万元，同比增长237%；基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入3,153.12万元，同比增长85%。此外，2023年前三季度，公司布局的新业务和新能力还未产生正向利润贡献，其中，小分子制剂CDMO业务、基因细胞治疗CDMO业务、生物大分子CDMO业务分别减少归属于上市公司股东的净利润约0.71亿元、0.65亿元、554万元；公司战略布局的参股公司仍处于亏损阶段，合计减少合并报表净利润约0.17亿元。预计公司2023-2025年实现营业收入41.5/48.0/55.6亿元，归母净利润5.2/5.8/6.9亿元，维持“买入”评级。

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