2023年三季报点评：业绩超我们预期，《原始征途》利润持续释放

发现报告（www.fxbaogao.com）致力于打造国内最全的研报库，报告数量在业内遥遥领先。无论您需要什么行业的深度分析或公司财报，这里都能找到。我们的用户量非常大，深受广大投资者的喜爱。平台设计追求极简，操作方便，凭借先进的技术手段，助您从海量信息中快速提炼价值，让您的每一次决策都更加精准有力。

公司业绩概览

2023年Q1-3业绩

• 营收：22.67亿元，同比增长44.18%
• 归母净利润：10.85亿元，同比增长39.87%
• 扣非归母净利润：11.16亿元，同比增长30.36%

2023年Q3单季度业绩

• 营收：8.24亿元，同比增长61.96%，环比下降11.99%
• 归母净利润：4.21亿元，同比增长52.36%，环比增长0.58%
• 扣非归母净利润：4.25亿元，同比增长60.39%，环比下降1.07%

业绩亮点：

• **《原始征途》**长线运营稳健，持续贡献业绩增量。
• 超预期：整体业绩略超出预期。

游戏运营与市场表现

《原始征途》

• 长线运营能力：流水稳健，长线运营能力强。
• 版本迭代：预计将持续版本迭代，进一步贡献业绩增量。

新游进展

• **《原始征途-正式版》**与小程序版计划于2024Q1推出，关注产品进展及其对用户群体的影响。
• **《太空行动》**更名为《太空杀》，关注其推广情况及用户规模扩大可能性。
• **《无主王座》**作为面向全球市场的全新国战手游，已进行首次亮相与小规模技术测试，持续关注研发进展。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为0.67、0.77、0.88元，对应PE分别为18、15、13倍。
• 投资评级：“买入”，看好公司核心优势赛道持续稳健表现与新品类新市场拓展潜力。

风险提示

• 老游流水超预期下滑的风险。
• 新游表现不及预期的风险。
• 行业竞争加剧及行业监管趋严带来的不确定性。