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中国国航(601111.SH)发布2023年三季报业绩,实现归母净利润42.4亿元,暑运旺季带动盈利弹性充分释放。3Q23公司实现营业收入458.6亿元,同比增长152.9%;归母净利润42.4亿元,暑运旺季背景下盈利弹性充分释放。若考虑单位净利润,国航3Q23实现单机归母净利润471.3万元,较19年同期的单机净利润535.5万元仍有一定差距,主要系国际航线恢复速度慢于预期和油价处于较高水平。展望4Q23及2024年,我们认为国航国内运力投放已趋于饱和,同时,预计国际航线有望于24年一季度末恢复至19年同期的70-80%,并于24年暑运恢复至19年同期100%的水平。