2023年中报点评：业绩超我们预期，深耕优势赛道，《原始征途》表现出色

2023H1公司实现营收14.43亿元，同比增长35.68%，归母净利润6.64亿元，同比增长32.95%，扣非归母净利润6.91亿元，同比增长16.92%。其中，《原始征途》推动业绩超预期，利润有望持续释放。《原始征途》首月流水破3亿元，累计流水破10亿元，对应2023Q2营收同环比高增93.58%、84.41%，扣非归母净利润同环比高增78.23%、63.85%，利润端增幅较营收小，我们认为主要系《原始征途》收入费用错配所致。公司计划于2023Q4推出功能体验更为完善的《原始征途-正式版》，同时也将推出小程序版。公司积极布局AI相关技术，“游戏+AI”探索初步落地。我们上调盈利预测，预计2023-2025年EPS分别为0.67/0.77/0.88元，对应当前股价PE为22/19/17倍。我们看好公司核心优势赛道持续稳健表现，布局新品类、新市场探索新增长，维持“买入”评级。

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