公司三季度点评报告：长协价下调业绩承压，稳增长政策或提振焦煤价格

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山西焦煤（000983.SZ）发布2023年三季报，实现营业收入131.4亿元，同比-16.7%，归母净利润11.2亿元，同比-61.9%，扣非后归母净利润为11.2亿元，同比-45.2%。考虑到2023年上半年煤价处于下行趋势，下半年焦煤价格已企稳反弹，但预计全年煤价仍将同比有一定下滑，同时长协价调整相较于市场价有一定滞后性。我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润70.6/81.0/84.5亿元（前值85.1/96.0/96.6亿元），同比-34.2%/+14.8%/+4.3%；对应EPS分别为1.24/1.43/1.49元，对应当前股价PE为6.9/6.0/5.7倍。