2023年三季报点评：Q3加快设备验收进一步扭亏为盈，锂电、光伏设备平台化布局

2023年前三季度，利元亨实现营收42.4亿元，同比增长44%，归母净利润为0.2亿元，同比减少94%，扣非归母净利润为0.03亿元，同比减少99%。其中，Q3单季营收15.1亿元，同比增长26%，环比增长3%，归母净利润为0.5亿元，同比减少58%，环比增长37%，扣非归母净利润为0.5亿元，同比减少58%，环比增长88%。利元亨已经逐步扭转Q1的亏损局面。同时，Q3毛利率有所回升，验收周期拉长拖累净利率。利元亨存货持续增长，看好后续签订单质量提高。利元亨在锂电设备领域已形成“专机→一体机→局部环节整线→真正的整线（全流程生产线）”的全链条布局，客户方面，公司优选优质客户并坚持国际化布局，产品方面，公司将坚持加大技术研发的投入，未来有望进一步建立技术壁垒，提高产品技术竞争力。我们预计利元亨2023-2025年归母净利润为0.8亿元/1.8亿元/2.4亿元，当前股价对应动态PE为66倍/30倍/22倍，维持“增持”评级。

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