预计10月乘用车销量202万辆，新能源渗透率超37%

投资要点 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨4.2%，沪深300上涨1.5%。估值上，截止10月27日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为25倍，较前一周上涨5.1%。 投资建议：乘联会预计，10月狭义乘用车零售将达202.0万辆，环比增长0.1%，同比增长9.5%，在鼓励汽车消费的大环境下基本符合预期。根据乘联会预计，10月新能源渗透率将达到37.1%，创历史同期最高水平。此外，深圳、贵州等地针对优化新能源车用车环境发布相关文件，在国内配套设施持续完善的背景下，新能源渗透率有望进一步提升。投资机会方面，在华为合作的新车周期推动下，国内智能汽车产业有望加速发展，建议关注以华为产业链为代表的智能驾驶板块；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡与汽车轮胎板块优质标的。 乘用车：10月1-22日，乘用车零售121.3万辆，同比增长19%，环比增长8%，今年累计零售1644.6万辆，同比增长3%；乘用车批发121.2万辆，同比增长7%，环比下降7%，今年累计批发1902.8万辆，同比增长7%。四季度厂商面临年终冲量，部分车企或将采取以价换量策略，因此，我们认为，终端价格优惠幅度可能是影响四季度整车板块行情的重要因子。主要标的：广汽集团 （601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）、阿尔特（300825）、浙江仙通 （603239）、银轮股份（002126）。 新能源汽车：10月1-22日，新能源乘用车零售47.2万辆，同比增长42%，环比增长4%；新能源乘用车批发51.5万辆，同比增长8%，环比下降2%。 乘联会预计，10月新能源乘用车零售75万辆，同比增长34.6%，环比增长0.9%，渗透率约37.1%，伴随新能源下乡活动稳步推进，叠加新能源用车环境持续优化，新能源渗透率有望达到更高水平。主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、华域汽车（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）。 智能汽车：近期，华为智能座舱服务专利公布，可根据与车主亲密度提供座舱服务，提高了车辆座舱体验的智能化与多元化程度，推动智能汽车向高质量发展。建议关注：1）新车周期推动下的华为汽车产业链，主要标的：赛力斯 （601127）、长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）等；2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利 （603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、均胜电子（600699）。 重卡：中汽协数据显示，9月重卡市场（含底盘、牵引车）销售8.57万辆，环比增长20%，同比增长66%，依然保持明显复苏态势，其中，天然气重卡在低气价的催化下销量持续高增，天然气重卡实销2.46万辆，环比增长30%，同比增长743%。我们认为，随着国内天然气重卡板块高景气度持续以及主流重卡企业对海外重点市场的积极开拓，后续重卡行业仍将保持复苏态势，龙头标的业绩确定性高。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、天润工业（002283）、中国重汽（3808.HK/000951）。 风险提示：政策波动风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。 1上周行情回顾 上周SW汽车板块报收5824.76点，上涨4.2%。沪深300指数报收3562.39点，上涨1.5%。子板块方面，乘用车板块上涨2.7%；商用载客车板块上涨7.3%；商用载货车板块上涨18.8%；汽车零部件板块上涨4%；汽车服务板块上涨3.2%。 与各行业比较，SW汽车板块周涨跌幅位于行业第4位。 图1：汽车板块周内累计涨跌幅（%，10.23-10.27） 图2：行业走势排名（10.23-10.27） 估值上，截止10月27日收盘，汽车行业PE（ TTM ）为25倍，较前一周上涨5. 1%。 图3：汽车板块PE（ TTM ）水平 个股方面，上周涨幅前五依次是鹏翎股份、常青股份、天龙股份、宁波高发、江淮汽车； 跌幅前五依次是晋拓股份、欣锐科技、浩物股份、奥福环保、春风动力。 图4：汽车板块涨幅居前的个股（10.23-10.27） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（10.23-10.27） 原材料价格方面，上周钢材综合价格上涨0.3%，铜价上涨0.4%，铝价下跌0.8%，天然橡胶期货价格下跌0.3%，布伦特原油期货价格下跌1.8%，浮法玻璃价格下跌0.4%，液化天然气价格上涨5.6%。 图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨） 图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨） 图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） 图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） 图14：国内液化天然气出厂价格走势（元/吨） 2市场热点 2.1行业新闻 10月1-22日，乘用车零售121.3万辆，同比增长19%，环比增长8%。10月1-22日，乘用车零售121.3万辆，同比增长19%，环比增长8%，今年累计零售1644.6万辆，同比增长3%；乘用车批发121.2万辆，同比增长7%，环比下降7%，今年累计批发1902.8万辆，同比增长7%。（来源：乘联会） 国家发改委：国内汽、柴油价格每吨均下调70元。国家发改委公告，新一轮成品油调价窗口将于今天（10月24日）24时开启，国内汽、柴油价格每吨均下调70元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将少花2.5元。（来源：财联社） 深圳市发展和改革委员会于近日印发《深圳市新能源汽车充换电设施管理办法》。《办法》提出，具备建设条件的高速公路服务区应100%配建充电设施；新建高速公路服务区小汽车停车位的充电设施配建比例不应低于20%。（来源：盖世汽车） 贵州计划到2026年新能源汽车保有量达到70万辆。贵州省人民政府办公厅于近日发布关于加快新能源汽车产业高质量发展推进“电动贵州”建设的指导意见。根据指导意见，贵州计划到2026年新能源汽车保有量达到70万辆，新能源汽车在新车销售中占比达到40%。在加快新能源汽车推广应用方面，从2024年起，各市（州）新增和更新的城市公交车中新能源汽车占比要达到90%以上，其中贵阳市达到100%。（来源：财联社） 宁德时代贵州基地正式投产，一期年产能30GWh。宁德时代贵州基地采用的是最先进的生产线，自动化率达95%，从投料到成品产出的周期内，可实现1秒产出一个电芯、2.5分钟生产一个电池包的速度。项目一期投产后，可实现150亿元的产值，为本地解决3000个就业岗位。（来源：盖世汽车） 长安马自达与梧桐车联战略合作。长安马自达与梧桐车联签署战略合作协议，双方将在大数据应用、车内应用APP等多方面领域进行深度合作，助力长安马自达新能源智能化转型。（来源：盖世汽车） 小鹏汽车将推第一款量产分体式飞行汽车。小鹏汽车宣布，将推出分体式飞行汽车（陆地航母），该飞行汽车采用增程式混合动力，可给飞行器持续补能；6X6全轮驱动，后轮转向；陆行体搭载飞行体，可自动分离/结合，陆行体可给飞行体补能。相关负责人透露，这款产品计划未来2-3年内量产交付。（来源：财联社） 蜂巢能源成都基地获75亿元资金支持。蜂巢能源成都基地银团签约仪式在四川省成都市举行，该基地由此获得75亿元资金支持。蜂巢能源表示，此次签约将进一步加快该基地短刀电芯的量产步伐。此次签约银团由建设银行、中国银行、光大银行、邮储银行、渤海银行、中信银行等大型银行组成，将为蜂巢能源提供多元金融服务，满足蜂巢能源在成都项目建设、运营等各个板块的全链条金融服务需求。（来源：盖世汽车） 小鹏汽车计划2024年全国主要城市路网全覆盖。小鹏公布XNGP城市导航辅助驾驶开城计划。目前，已经开通的5座城市分别是北京、广州、深圳、佛山和上海。到11月底将增加到25座城，12月底达到50城。小鹏汽车计划在2024年实现“轻地图、全场景、轻雷达”的目标，做到全国主要城市路网全覆盖，并且在2024年底覆盖欧洲市场。（来源：第一电动车网） 印度塔塔汽车启用氢燃料汽车研发设施。印度塔塔汽车公司发布声明，宣布启用氢燃料汽车研发设施，用于开发氢气内燃机技术以及储存和分配氢气的基础设施。（来源：财联社） 2.2公司新闻 表1：主要车企9月销量情况（单位：万辆） 金钟股份：公司公告，公司拟在江苏省启东市设立全资子公司金钟汽车零件（启东）有限公司，并由该子公司作为项目实施主体。公司拟与启东高新技术产业开发区管理委员会签订《投资协议书》，在启东高新技术产业开发区内投资建设“汽车内外饰件及汽车轻量化材料生产项目”。（来源：公司公告） 福赛科技：公司公告，拟使用自有或自筹资金约1.5亿元在芜湖市鸠江经济开发区投资建设年产400万套汽车功能件项目（二期）。（来源：公司公告） 博俊科技：公司公告，公司拟与重庆共享工业投资有限公司签署《项目合作协议书》，计划在重庆市沙坪坝区建设精密模具和汽车零部件研发生产基地项目，项目总投资额约为20亿元，其中首期投资约7亿元。为确保项目的投资建设及运营管理，公司拟设立全资子公司重庆博俊科技有限公司实施该项目的投资、建设和运营。（来源：公司公告） 国轩高科：公司公告，公司拟在美国密歇根州投资建设正负极材料项目并委托公司全资子公司Gotion,Inc.（以下简称“美国国轩”）与密歇根州政府及其他第三方合作伙伴共同签署相关协议。该项目计划投资总金额23.64亿美元，约合173亿元人民币。项目规划用地约276.37英亩（约1.12平方公里），预计于2031年12月31日建成，目前已完成项目建设用地购买合同签约。（来源：公司公告） 零跑汽车：零跑汽车与Stellantis集团齐发公告，宣布Stellantis集团将投资15亿欧元（约合115.83亿元）成为零跑汽车的战略股东，获得零跑汽车约20%的股权，并获得零跑汽车2个董事会席位。（来源：公司公告） 宁德时代：公司公告，公司与中城大有签署战略合作协议。根据协议，“十四五”和“十五五”期间，中城大有和宁德时代将达成100亿元级储能项目战略合作。其中“十四五”期间，双方合作规模将不低于3.5GWh。（来源：公司公告） 京威股份：公司公告，公司就重整参股公司深圳五洲龙事项于2023年10月23日与广东晓兰新能源、深圳氢蓝动力、广东富达签订了《重整深圳市五洲龙汽车股份有限公司战略合作框架协议》。以广东晓兰新能源为主导，其他各方战略协同，从汽车生产资质、协同产业等多方面战略整合，打造集氢+钛整车生产为一体化的新能源汽车产业生态，集汽车零部件、车身附件、智能电子系统、氢动力、整车研发及生产的氢钛新能源汽车基地。（来源：公司公告） 盛帮股份：公司公告，公司收到东风汽车签发的《中选通知书》，决定选择公司作为电堆模块开发项目电堆模块密封圈等试制项目的中选单位。（来源：公司公告） 2.3新车快讯 表2：10月21日-10月27日上市新车 换代产品(GP)：车型平台发生改变，从而产生的全新一代的车型。 小改款(MCE1)：指车型的配置、外观造型发生小范围变化，但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整。 大改款(MCE3)：指车型的模具和动力都进行改变。 中改款(MCE2-1)∶通常指车型的facelift，即车型的前脸造型或模具的改变，但不涉及动力的改变。 中改款(MCE2-2)：指车型涉及发动机或变速箱的改变，但不涉及前脸造