建筑材料行业周观点：拟增发万亿国债，建材板块有望受益

证券研究报告|建筑材料 强于大市(维持) 拟增发万亿国债，建材板块有望受益 行业核心观点： ——建筑材料行业周观点(10.23-10.29) 2023年10月30日 行业相对沪深300指数表现 地产方面，宏观经济持续修复，9月地产新开工、销售等数据降幅有所 收窄，但目前整体表现仍较弱，并未出现明显修复，压制建材板块市场表现，板块估值已处低位；基建方面，10月中央财政宣布将在今年四季度增发1万亿国债，将主要用于灾后重建、防洪治理工程等8个重点方面，预计对水利基建端会有较强带动作用。建议积极关注业绩预期向好的地产链相关建材个股以及水利基建工程相关个股。 投资要点： 上周行情回顾：2023年10月27日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 建筑材料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 1.58%至5120.47点，沪深300指数上涨1.48%至3562.39点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌15.12%，沪深300指数下跌7.99%，板块表现弱于大市。 水泥：（1）价格：2023年10月27日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为319.25元/吨，较上周上涨2.24%，同比下降19.18%。全国熟料出厂价格为260.0元/吨，较上周上涨7.77%，同比下降35.0%;水泥煤炭价差为192.32元/吨，较上周上涨3.93%，同比下降12.98%。（2）开工负荷： 2023年10月26日当周，全国水泥开工负荷为56.02%，较上周上涨 2.61pct，同比上涨10.42pct。 玻璃：（1）浮法玻璃：2023年10月27日当周，5mm浮法玻璃日度均价为2123.58元/吨，与上周相比下降1.33%，同比上涨22.53%。（2）光伏玻璃：2023年10月27日当周，光伏玻璃(3.2mm镀膜)日度出厂均价为28.0元/平方米，与上周持平，同比上涨5.66%。 玻纤：2023年10月27日当周，OC中国、内江华原、长海股份缠绕直接纱 2400tex玻纤价格分别为3700元/吨(+0.00%）、3300元/吨(+0.00%）、 3400元/吨(+0.00%）；OC中国、内江华原、邢台金牛SMC合股纱2400tex玻纤价格分别为5000元/吨(+0.00%）、3850元/吨(+0.00%）、3700元/吨(+0.00%）；OC中国电子纱（G75）玻纤价格为7900元/吨(+0.00%）。 消费建材：2023年10月27日当周，沥青期货价格为3821.0元/吨，较上周上涨0.47%，同比下降12.48%；PVC期货价格为5991元/吨，较上周上涨2.55%，同比上涨1.91%；HDPE期货价格为9300元/吨，较上周下降 1.59%，同比下降7.00%；PP-R期货价格为8850元/吨，与上周持平，同比下降3.28%；钛白粉价格为16600元/吨，与上周持平，同比上涨10.67%。 重点公告、新闻：多个公司发布三季报；中央财政将增发万亿国债 风险因素：地产和基建投资需求不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 水泥玻璃延续涨势，关注三季报业绩 玻璃水泥价格小幅上涨，关注下游需求情况传统旺季下水泥价格持续上涨 分析师:潘云娇 执业证书编号：S0270522020001 电话：02032255210 邮箱：panyj@wlzq.com.cn 正文目录 1市场回顾4 1.1上周建筑材料板块上涨1.58%，涨幅略大于沪深300指数4 1.2上周建材行业装修建材、水泥制造细分领域回升4 1.3上周个股周度涨跌幅4 2水泥行业数据跟踪5 2.1价格：水泥与熟料价格走势5 2.2供给：水泥产量与开工负荷率情况8 3玻璃行业数据跟踪10 3.1价格：浮法玻璃与光伏玻璃价格走势10 3.2成本：纯碱与燃料价格走势11 3.2.1原材料价格走势11 3.2.2燃料价格走势11 3.3利润：毛利走势12 3.4库存：浮法玻璃周度库存与光伏玻璃月度库存情况13 4玻纤行业数据跟踪13 5消费建材数据跟踪15 6重点公司公告16 7行业重点新闻信息20 8投资建议与风险提示21 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%）4 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）4 图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况4 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股5 图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股5 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况5 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况5 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表11：华东水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表12：华南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表13：华中水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度6 图表14：西北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表15：西南水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度7 图表16：水泥熟料出厂价格（元/吨）及水泥煤炭价差（元/吨）7 图表17：水泥熟料日度出厂价(元/吨)分年度7 图表18：全国水泥（P.042.5散装）及水泥熟料日度出厂价(元/吨)7 图表19：全国水泥煤炭价格差（元/吨）分年度8 图表20：全国水泥煤炭价格差（元/吨）8 图表21：全国水泥(P.O42.5散装)累计产量(千吨)8 图表22：水泥开工负荷（%）9 图表23：全国水泥开工负荷（%）分年度变化9 图表24：全国水泥开工负荷（%）连续变化9 图表25：5mm白玻价格年度连续变化（元/吨）10 图表26：5mm白玻价格分年度变化（元/吨）10 图表27：光伏玻璃价格10 图表28：3.2mm镀膜玻璃价格年度连续变化（元/平方米）10 图表29：3.2mm镀膜玻璃价格分年度变化（元/平方米）10 图表30：纯碱价格分年度变化（元/吨）11 图表31：纯碱价格（元/吨）年度连续变化和同比增速（%）11 图表32：动力煤价格分年度变化（元/吨）11 图表33：浮法玻璃-动力煤日度毛利（元/吨）12 图表34：浮法玻璃-管道气日度毛利（元/吨）12 图表35：光伏玻璃毛利率（天然气-左轴，元/吨；焦炉煤气-右轴，元/平方米）12 图表36：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱）13 图表37：全国光伏玻璃月度企业库存（万吨）13 图表38：玻纤价格14 图表39：无碱玻璃纤维纱(缠绕直接纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表40：无碱玻璃纤维纱(SMC合股纱2400tex)日度出厂价（元/吨）14 图表41：无碱玻璃纤维纱(电子纱（G75）)日度出厂价（元/吨）14 图表42：全国玻璃纤维月度企业库存（吨）14 图表43：玻璃纤维月度产能（万吨）连续变化和同比增速（%）15 图表44：玻璃纤维月度产能分年度变化（万吨）15 图表45：消费建材高频数据跟踪15 图表46：布伦特原油和WTI原油期货结算价格（美元/桶）15 图表47：布伦特原油价格分年度市场平均价（美元/桶）15 图表48：沥青期货价格（元/吨）16 图表49：高密度聚乙烯HDPE价格(元/吨)16 图表50：PVC期货价格（元/吨）16 图表51：全国钛白粉市场平均价（元/吨）16 图表52：重点公司公告跟踪17 图表53：行业重点新闻一览20 1市场回顾 1.1上周建筑材料板块上涨1.58%，涨幅略大于沪深300指数 2023年10月27日当周，申万一级行业建筑材料指数上涨1.58%至5120.47点，沪深300指数上涨1.48%至3562.39点，板块表现强于大市。2023年以来，建筑材料行业下跌15.12%，沪深300指数下跌7.99%，板块表现弱于大市。 图表1：上周申万一级行业市场表现情况（%） 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.2上周建材行业装修建材、水泥制造细分领域回升 2023年10月27日当周，建筑材料装修建材和水泥制造细分领域上涨。其中，装修建材板块上涨3.53%，水泥制造板块上涨2.52%，玻璃玻纤板块下跌2.87%。 图表2：建材行业各细分领域涨跌幅情况（%）图表3：上周建材各细分领域指数涨跌情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 1.3上周个股周度涨跌幅 个股方面，截至2023年10月27日当周，申万建材板块涨幅排名前三的个股为：青龙管业、龙泉股份、西藏天路，其中，青龙管业周度涨幅为40.80%，龙泉股份周度涨幅为40.70%，西藏天路周度涨幅为18.41%;跌幅排名前三的个股为：韩建河山、中材科技、中国巨石，其中，韩建河山周度跌幅为8.65%，中材科技周度跌幅为7.89%，中国巨石 周度跌幅为7.25%。 图表4：申万建材行业上周表现较好的前十个股图表5：申万建材行业上周跌幅前十个股 资料来源：万得Wind，万联证券研究所资料来源：万得Wind，万联证券研究所 图表6：申万建材行业各板块重点个股情况 资料来源：万得Wind，万联证券研究所 2水泥行业数据跟踪 2.1价格：水泥与熟料价格走势 水泥价格：2023年10月27日当周，全国水泥(P.O42.5散装)价格为319.25元/吨，较上周上涨2.24%，同比下降19.18%。分地区来看，水泥价格上涨区域有，华北地区（+1.29%），华东地区（+2.98%），华南地区（+1.63%），华中地区（+3.45%），西北地区（+1.53%），西南地区（+4.82%），上涨幅度在4元到14元之间；东北地区水泥价格与上周持平。 图表7：普通硅酸盐水泥(P.O42.5散装)日度均价(元/吨)及变化情况 2023-10-27 周涨跌 周涨跌幅 2023-10-20 2023-09-28 月涨跌幅 2022-10-27 年涨跌幅 2023-01-03 年初至今涨跌幅 东北地区 333.33 0.00 0.00% 333.33 279.17 19 .40% 363.33 -8.26% 363.33 -8.26% 华北地区 313.00 4.00 1.29% 309.00 312.50 0. 16% 418.00 -25.12% 420.00 -25.48% 华东地区 308.21 8.93 2.98% 299.29 291.79 5. 63 % 422.50 -27.05% 422.50 -27.05% 华南地区 312.50 5.00 1.63% 307.50 312.50 0. 00% 430.00 -27.33% 418.33 -25.30% 华中地区 300.00 10.00 3.45% 290.00 271.67 10 .43% 402.50 -25.47% 402.50 -25.47% 西北地区 364.50 5.50 1.53% 359.00 373.50 -2 .41% 367.00 -0.68% 359.00 1.53% 西南地区 298.75 13.75 4.82% 285.00 298.75 0. 00% 345.0 0 -13.41 % 382.50 -21 .90% 中国 319.25 7.00 2.24% 312.25 304.42 4. 87 % 395.00 -19. 18% 384.42 -16.95 % 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表8：全国水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表9：东北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度 资料来源：卓创资讯，万联证券研究所资料来源：卓创资讯，万联证券研究所 图表10：华北水泥(P.O42.5散装)价格(元/吨)分年度图表11