铜钴产销大幅增长，Q4有望进一步提高

洛阳钼业(603993.SH)发布2023Q3季报，公司前三季度实现营收1316.8亿元，同比-0.59%；实现归母净利24.4亿元，同比-53.96%。公司2023Q3单季度实现营收449.6亿元，同比+10.45%，环比+5.92%；实现归母净利17.4亿元，同比+50.26%，环比+350.74%。公司主要产品产销量大幅增长，其中铜、钴产量与销量相较去年同期均显著增长。KFM 铜钴矿一期建设项目已顺利投产并达到设计产能（年平均9万吨铜金属和3万吨钴金属）；TFM 混合矿三条生产线均已投产，公司铜钴产能大幅提升，Q4铜钴产能有望进一步提高。预计2023-2025年TFM铜产量为32万吨、38万吨、45万吨，TFM钴产量为2.25万吨、2.8万吨、3.7万吨。预计公司2023-2025年归母净利分别为72、96、98亿元，同比增速18.5%、33.0%、2.4%，维持“买入”评级。

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