Q1铜、钴产销量大幅增长，全年量价齐升可期

洛阳钼业（603993）在2024年第一季度实现了显著的增长，这主要得益于其铜和钴产量的大幅提升。2024年第一季度，公司实现了营业收入461.21亿元，同比增长4.15%，归母净利润达到20.72亿元，同比增长553.28%，扣非归母净利润为20.91亿元，同比增长3082.87%。

洛阳钼业在2024年第一季度的铜产量达到了14.75万吨，同比增长122.9%，钴产量为2.52万吨，同比增长392.2%。钼、钨、铌的产量也分别同比增长了-15.66%、+0.33%、+9.90%。销量方面，铜和钴的销量分别增长了4361%和2387%，钼、钨、铌的销量分别增长了19.52%、18.58%、12.44%。

对于未来，洛阳钼业预计2024年至2026年的归母净利润分别为101.01亿、115.24亿、126.04亿元，分别同比增长22.44%、14.09%、9.37%。每股收益预计为0.47元、0.53元、0.58元。在考虑铜价有望继续上升，以及公司未来矿铜产量的增长，预计业绩将展现出高弹性。

洛阳钼业的估值被设定为2024年23.56倍PE，目标价为11.02元，投资评级维持为“买入”。尽管存在产品价格波动、海外政治与安全风险、汇率波动和产量不及预期的风险，洛阳钼业的铜、钴产量增长和成本控制策略，以及对未来市场的积极预期，都为其提供了良好的投资前景。